資本資產(chǎn)定價(jià)模型中級(jí)會(huì)計(jì)
一點(diǎn)流殤
美麗依然張
一、引言（資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論源淵）資產(chǎn)定價(jià)理論源于馬柯維茨（Harry Markowtitz）的資產(chǎn)組合理論的研究。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發(fā)表題為《投資組合的選擇》的博士論文是現(xiàn)代金融學(xué)的第一個(gè)突破，他在該文中確定了最小方差資產(chǎn)組合集合的思想和方法，開(kāi)創(chuàng)了對(duì)投資進(jìn)行整體管理的先河，奠定了投資理論發(fā)展的基石，這一理論提出標(biāo)志著現(xiàn)代投資分析理論的誕生。在此后的歲月里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在利用數(shù)量化方法不斷豐富和完善組合管理的理論和實(shí)際投資管理方法，并使之成為投資學(xué)的主流理論。到了60年代初期，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開(kāi)始研究馬柯維茨的模型是如何影響證券估值，這一研究導(dǎo)致了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Price Model，簡(jiǎn)稱為CAPM）的產(chǎn)生。現(xiàn)代資本資產(chǎn)定價(jià)模型是由夏普（William Sharpe ，1964年）、林特納（Jone Lintner，1965年）和莫辛（Mossin，1966年）根據(jù)馬柯維茨最優(yōu)資產(chǎn)組合選擇的思想分別提出來(lái)的，因此資本資產(chǎn)定價(jià)模型也稱為SLM模型。由于資本資產(chǎn)定價(jià)模型在資產(chǎn)組合管理中具有重要的作用，從其創(chuàng)立的六十年代中期起，就迅速為實(shí)業(yè)界所接受并轉(zhuǎn)化為實(shí)用，也成了學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)問(wèn)題。二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論描述資本資產(chǎn)定價(jià)模型是在馬柯維茨均值方差理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，它繼承了其的假設(shè)，如，資本市場(chǎng)是有效的、資產(chǎn)無(wú)限可分，投資者可以購(gòu)買股票的任何部分、投資者根據(jù)均值方差選擇投資組合、投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)，永不滿足的、存在著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸等等。同時(shí)又由于馬柯維茨的投資組合理論計(jì)算的繁瑣性，導(dǎo)致了其的不實(shí)用性，夏普在繼承的同時(shí)，為了簡(jiǎn)化模型，又增加了新的假設(shè)。有，資本市場(chǎng)是完美的，沒(méi)有交易成本，信息是免費(fèi)的并且是立即可得的、所有投資者借貸利率相等、投資期是單期的或者說(shuō)投資者都有相同的投資期限、投資者有相同的預(yù)期，即他們對(duì)預(yù)期回報(bào)率，標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差具有相同的理解等等。該模型可以表示為：E（R）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×β其中，E（R）為股票或投資組合的期望收益率，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，投資者能以這個(gè)利率進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的借貸，E（Rm）為市場(chǎng)組合的收益率，β是股票或投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度。從模型當(dāng)中，我們可以看出，資產(chǎn)或投資組合的期望收益率取決于三個(gè)因素：（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf，一般將一年期國(guó)債利率或者銀行三個(gè)月定期存款利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，投資者可以以這個(gè)利率進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸；（2）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，即[E（Rm）－ Rf]，是風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的比值，也是市場(chǎng)組合收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之差；（3）風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β，是度量資產(chǎn)或投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小尺度的指標(biāo)，是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差與市場(chǎng)組合收益率的方差之比，故市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β等于1。三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的意義資本資產(chǎn)定價(jià)模型是第一個(gè)關(guān)于金融資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型，同時(shí)也是第一個(gè)可以進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)的金融資產(chǎn)定價(jià)模型。模型的首要意義是建立了資本風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，明確指明證券的期望收益率就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩者之和，揭示了證券報(bào)酬的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型另一個(gè)重要的意義是，它將風(fēng)險(xiǎn)分為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是一種特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，它是可以通過(guò)資產(chǎn)多樣化分散的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，是股票市場(chǎng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，是不可以通過(guò)分散化消除的風(fēng)險(xiǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的作用就是通過(guò)投資組合將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。并且在模型中引進(jìn)了β系數(shù)來(lái)表征系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型之所以一經(jīng)推出就風(fēng)靡整個(gè)實(shí)業(yè)界、投資界，不僅僅因?yàn)槠浜?jiǎn)潔的形式，理論的淺顯易懂，更在于其多方面的應(yīng)用。1、計(jì)算資產(chǎn)的預(yù)期收益率這是資本資產(chǎn)定價(jià)模型最基本的應(yīng)用，根據(jù)公式即可得到。資本資產(chǎn)定價(jià)模型其它的應(yīng)用，均是通過(guò)這基本的應(yīng)用延展開(kāi)來(lái)的。2、有助于資產(chǎn)分類，進(jìn)行資源配置我們可以根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分類。資產(chǎn)定價(jià)是利用各種風(fēng)險(xiǎn)因子來(lái)解釋平均收益率的，因此風(fēng)險(xiǎn)因子不同的資產(chǎn)具有不同的收益，按照因子變量不同范圍劃分的資產(chǎn)類型具有不同的收益特征。我們利用資產(chǎn)定價(jià)模型中股票的風(fēng)險(xiǎn)因子β對(duì)股票進(jìn)行分類。當(dāng)β>1，如β=2時(shí)，那么當(dāng)市場(chǎng)收益率上漲價(jià)1%時(shí)，這種股票收益率預(yù)計(jì)平均上漲2%；但是當(dāng)市場(chǎng)收益率下降1%時(shí)，這種股票收益率預(yù)計(jì)下跌2%，因此，可以認(rèn)識(shí)這種股票比市場(chǎng)組合更具有風(fēng)險(xiǎn)性，所以這類股票被稱為進(jìn)攻型股票（Aggressive Stock）；當(dāng)β=1時(shí)，那么股票將隨市場(chǎng)組合一起變動(dòng)，這類股票被稱為中性股票（Neutral Stock）；當(dāng)β<1，如β=0.5時(shí)，那么這類股票的波動(dòng)性是市場(chǎng)波動(dòng)的一半，即若市場(chǎng)收益率上漲1%時(shí), 這種股票收益率預(yù)計(jì)平均上漲0.5%,這類股票能使投資者免于遭受較大的損失，但也使投資者無(wú)法有較大的收益，所以這類股票稱為防御型股票（Defensive Stock）。很明顯，不同類別的股票具有不同的收益特征。在此基礎(chǔ)上，就可以根據(jù)投資者的要求或投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行資產(chǎn)組合管理了，從而優(yōu)化資金配置。3、為資產(chǎn)定價(jià)，從而指導(dǎo)投資者投資行為資本資產(chǎn)定價(jià)模型是基于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益均衡基礎(chǔ)上的預(yù)測(cè)模型，根據(jù)它計(jì)算出來(lái)的預(yù)期收益是資產(chǎn)的均衡價(jià)格，這一價(jià)格與資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是一致的。但均衡畢竟是相對(duì)的，在競(jìng)爭(zhēng)因素的推動(dòng)下，市場(chǎng)永遠(yuǎn)處在由不均衡到均衡，由均衡到不均衡的轉(zhuǎn)化過(guò)程當(dāng)中。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假定所有的投資都運(yùn)用馬柯維茨的投資組合理論在有效集里去尋找投資組合，這時(shí)證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系可表示為：E（Ri）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×βi該模型即為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在均衡時(shí)的期望收益模型。投資者可根據(jù)市場(chǎng)證券組合收益率的估計(jì)值和證券的β估計(jì)值，計(jì)算出證券在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下的期望收益率，然后根據(jù)這個(gè)均衡狀態(tài)下的期望收益率計(jì)算出均衡的期初價(jià)格：均衡的期初價(jià)格=E（期末價(jià)格+利息）/[E（Ri）+1]將現(xiàn)行的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與均衡的期初價(jià)格進(jìn)行比較，若兩者不等，則說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)格被誤定，誤定的價(jià)格應(yīng)該有回歸的要求。利用這一點(diǎn)，便可決定投資何種股票。當(dāng)現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)格低于均衡價(jià)格時(shí)，說(shuō)明該證券的價(jià)值被低估，應(yīng)當(dāng)購(gòu)買之，相反，若現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)格若高于均衡價(jià)格，則應(yīng)當(dāng)賣出該證券，而將資金轉(zhuǎn)向其他被低估的證券。4、投資組合績(jī)效測(cè)定組合管理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估不同于傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，它不僅要考慮投資的收益，而且要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者事先可以規(guī)定相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)與收益，將期末實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系與之比較，則可得出投資組合的績(jī)效，從而評(píng)定出投資組合管理者的績(jī)效以進(jìn)行獎(jiǎng)懲。當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的確定離不開(kāi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的發(fā)展。5、用于對(duì)人力資本進(jìn)行定價(jià)資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要用于分析證券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)提供了一種方法，從而引導(dǎo)投資者的投資行為。隨著人類進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資源可確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)加以計(jì)量，人力資源會(huì)計(jì)應(yīng)將人力資產(chǎn)看作是人力資源所有者的一項(xiàng)投資，人力資源所有者擁有企業(yè)人力資本的產(chǎn)權(quán)。任何一項(xiàng)投資都會(huì)由于未來(lái)收益的不確定性而使其存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，人力資產(chǎn)投資也不例外。因?yàn)槿肆Y本依附于人本身，而人的身體可能遭到生命安全及健康方面的意外侵害，從而降低人力資本的收益能力和相應(yīng)的人力資本的價(jià)值；人力資本價(jià)值取決于未來(lái)預(yù)期收益，期間越長(zhǎng)，收益不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；再者，由于知識(shí)的更新速度越來(lái)越快，致使人力資本所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。因而人力資本投資者也因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求相應(yīng)的超額報(bào)酬，人力資本投資的期望報(bào)酬率也應(yīng)該有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬組成。相應(yīng)地，我們有理由可以利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)人力資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。五、結(jié)語(yǔ)盡管資本資產(chǎn)定價(jià)模型在實(shí)際投資生活中有著如此多的美好應(yīng)用，但是它的缺陷也是明顯的。這些缺陷來(lái)源之一是模型建立時(shí)的假設(shè)條件，如資本資產(chǎn)定價(jià)模型要求投資者投資期是單一的、投資者對(duì)價(jià)格的預(yù)期是一致的、市場(chǎng)是有效的等等，顯然這些在現(xiàn)實(shí)中是不可能，另外一個(gè)來(lái)源是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不完善導(dǎo)致的局限性，如信息公開(kāi)化程度低、信息披露機(jī)制不完善、投資者結(jié)構(gòu)不合理，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理等等，這些都降低了資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)際性。因此，為了提高資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)用性，我們可以放寬模型的假設(shè)條件，同時(shí)致力于提高市場(chǎng)的效率。（限于篇幅，對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的改進(jìn)下回分析。）當(dāng)然，筆者在這里無(wú)意駁斥資本資產(chǎn)定價(jià)模型。當(dāng)今世界證券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的日趨復(fù)雜化，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，更需要有更多的理論來(lái)指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)中的投資生活。經(jīng)過(guò)近十幾年的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)也在不斷發(fā)展和完善，尤其是近幾年，市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容，大力扶持投資基金的發(fā)展，規(guī)章制度進(jìn)一步完善，中國(guó)加入WTO，與世界經(jīng)濟(jì)接軌，在這種情況下，急需發(fā)展適合本國(guó)情況的投資理論，為我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展提供理論指導(dǎo)。參考文獻(xiàn)：1、鄭立輝、孫良等：《資本資產(chǎn)定價(jià)理論評(píng)述》，系統(tǒng)工程【J】，1997年1月。2、張寶春：《資產(chǎn)定價(jià)模型與套利定價(jià)模型的應(yīng)用比較》，湖北財(cái)經(jīng)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)【J】，2005年2月。3、劉敬：《略論資本資產(chǎn)定價(jià)模型及在我國(guó)證券市場(chǎng)中的應(yīng)用》，現(xiàn)代財(cái)經(jīng)【J】，2003年第8期。4、朱業(yè)明、王驥濤：《資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性分析》，甘肅財(cái)經(jīng)【J】，2005年第5期。5、威廉?夏普、戈登?J?亞歷山大、杰弗里?V?貝利：《投資學(xué)》第五版【M】，中國(guó)人民大學(xué)出版社，1998年。
等開(kāi)到荼蘼
中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》公式繁多，下面我為你總結(jié)了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》里的公式，歡迎查看。
1、單期資產(chǎn)的收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率
2、方差=∑(隨機(jī)結(jié)果-期望值)2×概率(P26)
3、標(biāo)準(zhǔn)方差=方差的開(kāi)平方(期望值相同，越大風(fēng)險(xiǎn)大)
4、標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值(期望值不同，越大風(fēng)險(xiǎn)大)
5、協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×兩個(gè)方案投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
6、β=某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差÷市場(chǎng)組合收益率標(biāo)準(zhǔn)差(P34)
7、必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
8、風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)(b)×標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)
9、必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+b×V
=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β×(組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)
其中：(組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)=市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，即斜率
P-現(xiàn)值、F-終值、A-年金
10、單利現(xiàn)值P=F/(1+n×i)‖單利終值F=P×(1+n×i)‖二者互為倒數(shù)
11、復(fù)利現(xiàn)值P=F/(1+i)n =F(P/F，i，n)――求什么就把什么寫(xiě)在前面
12、復(fù)利終值F=P(1+i)n=P(F/P，i，n)
13、年金終值F=A(F/A，i，n)――償債基金的倒數(shù)
償債基金A= F(A/F，i，n)
14、年金現(xiàn)值P=A(P/A，i，n)――資本回收額的倒數(shù)
資本回收額A= P(A/P，i，n)
15、即付年金終值F=A〔(F/A，i，n+1)-1〕――年金終值期數(shù)+1系數(shù)-1
16、即付年金現(xiàn)值P=A〔(P/A，i，n-1)+1〕――年金現(xiàn)值期數(shù)-1系數(shù)+
17、遞延年金終值F= A(F/A，i，n)――n表示A的個(gè)數(shù)
18、遞延年金現(xiàn)值P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)先后面的年金現(xiàn)再前面的復(fù)利現(xiàn)
19、永續(xù)年金P=A/i
20、內(nèi)插法瑁老師口訣：反向變動(dòng)的情況比較多
同向變動(dòng)：i=最小比+(中-小)/(大-小)(最大比-最小比)
反向變動(dòng)：i=最小比+(大-中)/(大-小)(最大比-最小比)
21、實(shí)際利率=(1+名義/次數(shù))次數(shù)-1
股票計(jì)算：
22、本期收益率=年現(xiàn)金股利/本期股票價(jià)格
23、不超過(guò)一年持有期收益率=(買賣價(jià)差+持有期分得現(xiàn)金股利)/買入價(jià)
持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限
24、超過(guò)一年=各年復(fù)利現(xiàn)值相加(運(yùn)用內(nèi)插法)
25、固定模型股票價(jià)值=股息/報(bào)酬率――永續(xù)年金
26、股利固定增長(zhǎng)價(jià)值=第一年股利/(報(bào)酬率-增長(zhǎng)率)
債券計(jì)算：
27、債券估價(jià)=每年利息的年金現(xiàn)值+面值的復(fù)利現(xiàn)值
28、到期一次還本=面值單利本利和的復(fù)利現(xiàn)值
29、零利率=面值的復(fù)利現(xiàn)值
30、本期收益率=年利息/買入價(jià)
31、不超過(guò)持有期收益率=(持有期間利息收入+買賣價(jià)差)/買入價(jià)
持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限(按360天/年)
32、超過(guò)一年到期一次還本付息=√(到期額或賣出價(jià)/買入價(jià))(開(kāi)持有期次方)
33、超過(guò)一年每年末付息=持有期年利息的年金現(xiàn)值+面值的復(fù)利現(xiàn)值
與債券估價(jià)公式一樣，這里求的是i，用內(nèi)插法
34、固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+資本化利息
35、建設(shè)投資=固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資+其他
36、原始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資產(chǎn)投資
37、項(xiàng)目總投資=原始投資+資本化利息
項(xiàng)目總投資=固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資+其他+流動(dòng)資產(chǎn)投資+資本化利息
38、本年流動(dòng)資金需用數(shù)=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)
39、流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-截至上年的流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-上年流動(dòng)
資金需用數(shù)
40、經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料+工資福利+修理費(fèi)+其他費(fèi)用=不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-折舊-無(wú)形和開(kāi)辦攤銷
單純固定資產(chǎn)投資計(jì)算：
41、運(yùn)營(yíng)期稅前凈現(xiàn)金流量=新增的息稅前利潤(rùn)+新增的折舊+回收殘值
58、基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額/基金單位總份數(shù)
59、基金認(rèn)購(gòu)價(jià)(賣出價(jià))=基金單位凈值+首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)
60、基金贖回價(jià)(買入價(jià))=基金單位凈值+基金贖回費(fèi)
61、基金收益率=(年末持有份數(shù)×年末凈值-年初持有分?jǐn)?shù)×年初凈值)/(年初持有分?jǐn)?shù)×年初凈值)――(年末-年初)/年初
62、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值=(股票市價(jià)-認(rèn)購(gòu)價(jià)格)×每份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)股數(shù)
63、附權(quán)認(rèn)股權(quán)價(jià)值=(附權(quán)股票市價(jià)-新股認(rèn)購(gòu)價(jià))/(1+每份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)股數(shù))
64、除權(quán)認(rèn)股權(quán)價(jià)值=(除權(quán)股票市價(jià)-新股認(rèn)購(gòu)價(jià))/每份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)股數(shù)
65、轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格=股票數(shù)/可轉(zhuǎn)換債券數(shù)
66、轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率
現(xiàn)金管理：
67、機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率(或報(bào)酬率)
68、最佳現(xiàn)金持有量Q=√2×需要量×固定轉(zhuǎn)換成本/利率(開(kāi)平方)
69、最低現(xiàn)金管理相關(guān)成本TC=√2×需要量×固定轉(zhuǎn)換成本×利率(開(kāi)平方)，持有利率在下，相關(guān)利率在上
70、轉(zhuǎn)換成本=需要量/Q×每次轉(zhuǎn)換成本
71、持有機(jī)會(huì)成本=Q/2×利率
72、有價(jià)證券交易次數(shù)=需要量/Q
73、有價(jià)證券交易間隔期=360/次數(shù)
74、分散收帳收益凈額=(分散前應(yīng)收投資-分散后應(yīng)收投資)×綜合資金成本率-增加費(fèi)用――小于0不宜采用
應(yīng)收賬款管理：
75、應(yīng)收賬款平均余額=年賒銷額/360×平均收帳天數(shù)
76、維持賒銷所需資金=應(yīng)收平均余額×變動(dòng)成本/銷售收入
77、應(yīng)收機(jī)會(huì)成本=維持賒銷所需資金×資金成本率
存貨管理：
78、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量Q=√2×年度進(jìn)貨量×進(jìn)貨費(fèi)用/單位儲(chǔ)存成本(開(kāi)平方)
79、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨相關(guān)總成本T=√2×年度進(jìn)貨量×進(jìn)貨費(fèi)用×單位儲(chǔ)存成本(開(kāi)平方)
80、平均占用資金W=進(jìn)貨單價(jià)×Q/2
81、最佳進(jìn)貨批次N=進(jìn)貨量/Q
82、存貨相關(guān)總成本=進(jìn)貨費(fèi)用+儲(chǔ)存成本
83、試行數(shù)量折扣時(shí)，存貨相關(guān)總成本=進(jìn)貨成本+進(jìn)貨費(fèi)用+儲(chǔ)存成本
84、允許缺貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量
=√2×(存貨需要量×進(jìn)貨費(fèi)用/儲(chǔ)存成本)×〔(儲(chǔ)存+缺貨)/缺貨成本〕(開(kāi)平方)
85、平均缺貨量=允許缺貨進(jìn)貨批量×〔(儲(chǔ)存/(儲(chǔ)存+缺貨)
允許缺貨：經(jīng)濟(jì)量Q×缺貨在下;平均量?jī)?chǔ)存在上
86、再訂貨點(diǎn)=每天消耗原始材料數(shù)量(原始材料使用率)×在途時(shí)間
87、訂貨提前期=預(yù)期交貨期內(nèi)原材料使用量/原材料使用率)
88、保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=1/2×(最大耗用×最長(zhǎng)提前期-正常量×正常提前期)
89、保險(xiǎn)儲(chǔ)備下的再訂貨點(diǎn)=再訂貨點(diǎn)+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量
90、對(duì)外籌資需要量=〔(隨收入變動(dòng)的資產(chǎn)-隨收入變動(dòng)的負(fù)債)/本期收入〕×收入增加值-自留資金
91、資金習(xí)性函數(shù)y=a+bx
92、高低點(diǎn)法：
b=(最高收入對(duì)應(yīng)資金占用-最低收入對(duì)應(yīng)資金占用)/(最高收入-最低收入)93、回歸直線法：結(jié)合P179頁(yè)例題中的表格和數(shù)字來(lái)記憶
a=(∑x2∑y-∑x∑xy)/[n∑x2-(∑x)2]
b=(n∑xy-∑x2∑y)/[n∑x2-(∑x)2]――注意，a、b的分子一樣
=(∑y-na)/∑x
普通股籌資：
94、規(guī)定股利籌資成本=每年股利/籌資金額(1-籌資費(fèi)率)
95、固定增長(zhǎng)率籌資成本=〔第一年股利/籌資金額(1-籌資費(fèi)率)〕+增長(zhǎng)率
96、資本資產(chǎn)定價(jià)模型K=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β(組合收益率+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)
97、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法K=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
留存收益籌資：無(wú)籌資費(fèi)率
98、股利固定籌資成本=每年股利/籌資金額
99、固定增長(zhǎng)率籌資成本=(第一年股利/籌資金額)+增長(zhǎng)率
負(fù)債籌資：有低稅效應(yīng)
100、長(zhǎng)期借款籌資成本=年利息(1-所得稅率)/籌資總額(1-籌資費(fèi)率)
101、融資租賃：后付租金用年資本回收額公式，先付租金用即付年金現(xiàn)值公式
116、成本的彈性預(yù)算=固定成本預(yù)算+Σ(單位變動(dòng)成本預(yù)算×預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量)
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之一銷售預(yù)算的編制公式：
117、預(yù)計(jì)銷售收入=預(yù)計(jì)單價(jià)×預(yù)計(jì)銷售量
118、預(yù)計(jì)銷項(xiàng)稅額=預(yù)計(jì)銷售總額×增值稅稅率
119、含稅銷售收入=117預(yù)計(jì)銷售收入+118預(yù)計(jì)銷項(xiàng)稅額
120、第一期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入=該期含稅銷售收入×比率+該期回收以前的應(yīng)收賬款
121、某期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入=該期含稅銷售收入×收現(xiàn)率+前期剩余應(yīng)收
121、預(yù)算期末應(yīng)收賬款余額=期初應(yīng)收余額+含稅銷售收入合計(jì)-經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金收入合計(jì)
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之二生產(chǎn)預(yù)算的編制公式：
122、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨-預(yù)計(jì)期初存貨
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之三直接材料預(yù)算的編制公式：
123、某產(chǎn)品耗用某直接材料需用量=某產(chǎn)品耗用該材料的消耗定額(已知)×預(yù)計(jì)產(chǎn)量
124、某材料直接采購(gòu)量=123預(yù)計(jì)需用量+期末庫(kù)存-期初庫(kù)存
125、某材料采購(gòu)成本=該材料單價(jià)×124預(yù)計(jì)采購(gòu)量
126、預(yù)計(jì)采購(gòu)金額=125采購(gòu)成本+進(jìn)項(xiàng)稅額
127、采購(gòu)現(xiàn)金支出=某期預(yù)計(jì)采購(gòu)金額×付現(xiàn)率+前期剩余應(yīng)付
128、預(yù)算期末應(yīng)付賬款余額=期初應(yīng)付余額+預(yù)計(jì)采購(gòu)金額合計(jì)-預(yù)計(jì)采購(gòu)支出合計(jì)
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之四應(yīng)交稅金及附加預(yù)算的編制公式：
129、應(yīng)交稅金及附加=130營(yíng)業(yè)稅金及附加+增值稅
130、營(yíng)業(yè)稅金及附加=營(yíng)業(yè)稅+消費(fèi)稅+資源稅+城建稅+教育費(fèi)附加
注：城建稅+教育費(fèi)附加=(營(yíng)業(yè)稅+消費(fèi)稅+增值稅)×稅率
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之五直接人工預(yù)算的編制公式：
131、某產(chǎn)品直接人工工時(shí)=單位產(chǎn)品工時(shí)定額(已知)×產(chǎn)量
132、某產(chǎn)品耗用直接工資=單位工時(shí)工資率(已知)×131該產(chǎn)品直接人工工時(shí)總數(shù)
133、某產(chǎn)品其他直接費(fèi)用=132某產(chǎn)品耗用直接工資×計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)(已知)
134、某產(chǎn)品直接人工成本=132某產(chǎn)品耗用直接工資+133某產(chǎn)品其他直接費(fèi)用
135、直接人工成本現(xiàn)金支出=直接工資總額+其他直接費(fèi)用總額
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之六制造費(fèi)用預(yù)算的編制公式：
136、變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算分配率=制造費(fèi)用預(yù)算總額(已知)/ Σ直接人工工時(shí)總數(shù)
137、變動(dòng)性制造費(fèi)用現(xiàn)金支出=變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算分配率×131直接人工工時(shí)
138、固定性制造費(fèi)用現(xiàn)金支出=固定性制造費(fèi)用-年折舊費(fèi)
139、制造費(fèi)用現(xiàn)金支出=137變動(dòng)性制造費(fèi)用+138固定性制造費(fèi)用
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之七產(chǎn)品成本預(yù)算的編制公式：
140、單位生產(chǎn)成本=141單位直接材料成本+142單位直接人工成本+143單位變動(dòng)性制造費(fèi)用
141、單位耗用直接材料成本=平均采購(gòu)單價(jià)×平均單位耗用材料數(shù)量
142、單位產(chǎn)品直接人工成本=平均單位工時(shí)直接人工成本×平均產(chǎn)品工時(shí)定額
143、單位變動(dòng)性制造費(fèi)用制造費(fèi)用=136變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算分配率×平均產(chǎn)品工時(shí)定額
144、直接材料成本=全部直接材料成本+耗用直接人工成本+耗用變動(dòng)性制造費(fèi)用
145、耗用某直接材料成本=141單位耗用直接材料成本×產(chǎn)量
146、產(chǎn)品生產(chǎn)成本=本期發(fā)生生產(chǎn)成本+在產(chǎn)品期初余額-在產(chǎn)品期末余額
147、產(chǎn)品銷售成本=146產(chǎn)品生產(chǎn)成本+產(chǎn)成品期初余額-產(chǎn)成品期末余額
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之九銷售費(fèi)用預(yù)算的編制公式：
148、變動(dòng)性銷售費(fèi)用現(xiàn)金支出=單位變動(dòng)性銷售費(fèi)用分配額×預(yù)計(jì)銷售量
日常業(yè)務(wù)預(yù)算之十管理費(fèi)用預(yù)算的編制公式：
149、管理費(fèi)用現(xiàn)金支出=管理費(fèi)用-年折舊-年攤銷
現(xiàn)金預(yù)算公式：
150、可運(yùn)用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+121經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入
151、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出=144直接材料+135直接人工+139制造費(fèi)用+148銷售費(fèi)用+149管理費(fèi)用+129稅金及附加+預(yù)交所得稅+預(yù)分股利
152、現(xiàn)金支出合計(jì)=151經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出+資本性現(xiàn)金支出
冰心草堂123
一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱CAPM）是由美國(guó)學(xué)者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是在投資組合理論和資本市場(chǎng)理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來(lái)的,主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系,以及均衡價(jià)格是如何形成的.二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用前提盡管資本資產(chǎn)定價(jià)模型是資本市場(chǎng)上一種有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格預(yù)測(cè)模型，并且具有簡(jiǎn)單明了的特點(diǎn)，一直引起人們的重視并加以運(yùn)用。但模型嚴(yán)格、過(guò)多的假設(shè)影響了它的適用性。其基本假設(shè)的核心就是證券市場(chǎng)是一個(gè)有效市場(chǎng)，這就是該模型的應(yīng)用前提。在投資實(shí)踐中，投資者都追求實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)，謀求高于平均收益的超額收益，但在理論上，投資者所獲取信息的機(jī)會(huì)是均等的，如果投資者是理性的，任何投資者都不可能獲得超額收益，據(jù)此可以認(rèn)為，此時(shí)的市場(chǎng)是“有效市場(chǎng)”?？梢?jiàn)，市場(chǎng)的有效性是衡量市場(chǎng)是否成熟、完善的標(biāo)志。在一個(gè)有效市場(chǎng)中，任何新的信息都會(huì)迅速而充分地反映在價(jià)格中，亦即有了新的信息，價(jià)格就會(huì)變動(dòng)。價(jià)格的變動(dòng)既可以是正的也可以是負(fù)的，它是圍繞著固有值隨機(jī)波動(dòng)的。在一個(gè)完全有效的市場(chǎng)中，價(jià)格的變動(dòng)幾乎是盲目的。投資者通常只能獲得一般的利潤(rùn)，不可能得到超額利潤(rùn)，想要通過(guò)買賣證券來(lái)獲得不尋常的利潤(rùn)是非常困難的。因?yàn)?，投資者在尋求利用暫時(shí)的無(wú)效率所帶來(lái)的機(jī)會(huì)時(shí)，同時(shí)也減弱了無(wú)效率的程度。因此，對(duì)于那些警覺(jué)性差、信息不靈的人來(lái)說(shuō)，要想獲得不尋常的利潤(rùn)幾乎是不可能的。根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格所反映的信息的不同，有效市場(chǎng)分為弱有效市場(chǎng)、半強(qiáng)有效市場(chǎng)和強(qiáng)有效市場(chǎng)。在弱有效市場(chǎng)中，現(xiàn)實(shí)的股票價(jià)格是過(guò)去的股票價(jià)格的簡(jiǎn)單推進(jìn)，呈現(xiàn)出隨機(jī)的特征。投資者無(wú)法通過(guò)對(duì)股票價(jià)格及其交易量的統(tǒng)計(jì)分析來(lái)獲得超額利潤(rùn)；在半強(qiáng)有效市場(chǎng)中，現(xiàn)實(shí)的股票價(jià)格反映了所有公開(kāi)可得到的信息，這些信息不僅包括有關(guān)公司的歷史信息、公司經(jīng)營(yíng)和公司財(cái)務(wù)報(bào)告，而且還包括相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)及其他公開(kāi)可用的信息。投資者不可能通過(guò)對(duì)公開(kāi)信息的分析獲取超額利潤(rùn)；在強(qiáng)有效市場(chǎng)中，現(xiàn)行股票價(jià)格充分反映了歷史上所有公開(kāi)的信息和尚未公開(kāi)的內(nèi)部信息。所以，投資者無(wú)法通過(guò)獲取內(nèi)部信息取得超額利潤(rùn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，任何歷史的信息和內(nèi)部信息都是沒(méi)有價(jià)值的。市場(chǎng)中所有的投資者對(duì)信息的獲取都有高度的反映能力，股票的價(jià)格會(huì)因所有投資者對(duì)信息的反映而做出及時(shí)的調(diào)整。當(dāng)根據(jù)內(nèi)部信息交易時(shí)，任何投資者都不可能通過(guò)其他投資者對(duì)信息的滯后反映獲得超額利潤(rùn)。實(shí)踐研究表明，證券市場(chǎng)一般是與半強(qiáng)有效市場(chǎng)假設(shè)相一致的。所以通常認(rèn)為的有效市場(chǎng)是指半強(qiáng)有效。三、模型的意義和價(jià)值資本資產(chǎn)定價(jià)模型是現(xiàn)代金融學(xué)的奠基石，它揭示了資本市場(chǎng)基本的運(yùn)行規(guī)律，對(duì)于市場(chǎng)實(shí)踐和理論研究都具有重要的意義。它不僅被廣泛地應(yīng)用于資本市場(chǎng)上的各種資產(chǎn)，用來(lái)決定各種資產(chǎn)的價(jià)格，例如，證券一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行應(yīng)如何定價(jià)等；同時(shí)，也為投資者提供了一種機(jī)制，投資者可以根據(jù)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)對(duì)幾種競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià)的金融資產(chǎn)進(jìn)行選擇。具體地說(shuō)，投資者可以通過(guò)權(quán)威性的綜合指數(shù)來(lái)確定全市場(chǎng)組合的期望收益率，并據(jù)此計(jì)算出可供投資者選擇的單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，同時(shí)，用國(guó)庫(kù)券或其他合適的政府債券來(lái)確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。當(dāng)一個(gè)投資者得到這些信息后，資本資產(chǎn)定價(jià)模型就為投資者提供了一種對(duì)潛在投資項(xiàng)目估計(jì)其收益率的方法。當(dāng)某種資產(chǎn)的期望收益率高于投資者所要求得到的必要報(bào)酬率時(shí)，購(gòu)買這種資產(chǎn)便是最合適的投資選擇。這樣，資本資產(chǎn)定價(jià)模型在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中就得到了廣泛應(yīng)用。三，解釋： 以資本形式(如股票)存在的資產(chǎn)的價(jià)格確定模型。以股票市場(chǎng)為例。假定投資者通過(guò)基金投資于整個(gè)股票市場(chǎng)，于是他的投資完全分散化(diversification)了，他將不承擔(dān)任何可分散風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)變化的一致性，投資者將承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)。于是投資者的預(yù)期回報(bào)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。設(shè)股票市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率為E(rm)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 rf，那么，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就是E(rm) ?6?1 rf ,這是投資者由于承擔(dān)了與股票市場(chǎng)相關(guān)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)而預(yù)期得到的回報(bào)。考慮某資產(chǎn)(比如某公司股票)，設(shè)其預(yù)期回報(bào)率為Ri，由于市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 E(ri)-rf 。資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的關(guān)系 E(ri)-rf ＝βim (E(rm) ?6?1 rf ) 式中，β系數(shù)是常數(shù)，稱為資產(chǎn)β (asset beta)。β系數(shù)表示了資產(chǎn)的回報(bào)率對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的敏感程度(sensitivity)，可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 如果給定β,我們就能確定某資產(chǎn)現(xiàn)值(present value)的正確貼現(xiàn)率(discount rate)了，這一貼現(xiàn)率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率 貼現(xiàn)率=Rf+β(Rm-Rf)。 英文參考： 四，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是計(jì)算權(quán)益資本成本的。貝它系數(shù)的計(jì)算方式有兩種：一種是公式法。第一個(gè)公式中的分子式第a種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差。它等于該證券的標(biāo)準(zhǔn)差、市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差及兩者相關(guān)系數(shù)的乘積。 另一種是回歸直線法。貝他系數(shù)可以通過(guò)同一時(shí)期內(nèi)的資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)組合收益率的歷史數(shù)據(jù)，使用線性回歸方程預(yù)測(cè)出來(lái)。貝塔系數(shù)就是該線性回歸方程的回歸系數(shù)。 在投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔值的加權(quán)平均數(shù)。資產(chǎn)定價(jià)模型是計(jì)算權(quán)益資本成本的。貝他系數(shù)被定義為某個(gè)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性。β系數(shù)的計(jì)算：（1）回歸直線法：貝他系數(shù)可以通過(guò)同一時(shí)期內(nèi)的資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)組合收益率的歷史數(shù)據(jù)，使用線性回歸方程預(yù)測(cè)出來(lái)。貝塔系數(shù)就是該線性回歸方程的回歸系數(shù)。（2）定義法： βJ=rJM×σJ÷σM其中：rJM指該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性σJ是指自身的標(biāo)準(zhǔn)差σM是指整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔值的加權(quán)平均數(shù)。
美味童鞋
資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本內(nèi)容是研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的數(shù)量關(guān)系，即為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該獲得多少的報(bào)酬率，以及均衡價(jià)格是如何形成的。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)踐意義是應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等方面，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經(jīng)得到普遍認(rèn)可，該模型主要對(duì)證券收益與市場(chǎng)組合收益變動(dòng)的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報(bào)是否與當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)相匹配。
擴(kuò)展資料：
按照CAPM的規(guī)定，Beta系數(shù)是用以度量資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指針，用來(lái)衡量一種證券或一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。β表示的是相對(duì)于市場(chǎng)收益率變動(dòng)、個(gè)別資產(chǎn)收益率同時(shí)發(fā)生變動(dòng)的程度，是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的度量單項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)組合方差貢獻(xiàn)的指標(biāo)。
也就是說(shuō)，如果一個(gè)股票的價(jià)格和市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)性是一致的，那么這個(gè)股票的Beta值就是1。如果一個(gè)股票的Beta是1.5，就意味著當(dāng)市場(chǎng)上升10%時(shí)，該股票價(jià)格則上升15%；而市場(chǎng)下降10%時(shí)，股票的價(jià)格亦會(huì)下降15%。通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析同一時(shí)期市場(chǎng)每天的收益情況以及單個(gè)股票每天的價(jià)格收益來(lái)計(jì)算出。
參考資料來(lái)源：百度百科-資本資產(chǎn)定價(jià)模型
優(yōu)質(zhì)會(huì)計(jì)資格證問(wèn)答知識(shí)庫(kù)