第一模塊我們一直是圍繞企業(yè)的三張財(cái)務(wù)報(bào)表展開的，我們講了如何從資產(chǎn)、負(fù)債、利潤和現(xiàn)金流的角度去解讀這三張表?？墒俏覀兌贾?，這些報(bào)表都是企業(yè)自己編制的，作為外部投資人，我們怎么判斷公司在財(cái)報(bào)中披露的數(shù)字，是不是真實(shí)的呢？ 你可能說，靠審計(jì)啊。審計(jì)報(bào)告不就承擔(dān)了對財(cái)報(bào)進(jìn)行審查和鑒定的任務(wù)嗎？沒錯(cuò)，這份由專業(yè)的會計(jì)師事務(wù)所出具的鑒定書確實(shí)能替我們把個(gè)關(guān)?？蓪徲?jì)報(bào)告本身就一定可靠嗎? 這些年不少上市公司造假，審計(jì)為什么沒查出來？怎么去看一份審計(jì)報(bào)告的可信度呢？這一講我們就來說說這些問題。 審計(jì)報(bào)告長度不同，寫法也多種多樣，但是其中最核心，也是你必須要看的一個(gè)信息，就是審計(jì)意見。審計(jì)意見相當(dāng)于是審計(jì)報(bào)告的一個(gè)最終結(jié)論， 共分為五種類型：（1）標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見；（2）帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見；（3）保留意見；（4）否定意見；（5）無法表示意見。 每種類型意見的具體含義，我附在這講文稿最后供你參考。 簡單來說， 你只要記住，“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”是最好的情況，表示審計(jì)師沒有發(fā)現(xiàn)問題 。其他四種意見都是負(fù)面信號，表示財(cái)報(bào)存在不同程度的問題，從投資角度來說，獲得這四種審計(jì)意見的公司可以直接pass。 不過，即使會計(jì)師事務(wù)所出具了“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”，就說明財(cái)務(wù)報(bào)表就一定沒有問題嗎？綠大地、萬福生科、安然這些公司的財(cái)務(wù)造假案被曝光前，審計(jì)這些企業(yè)的會計(jì)師事務(wù)所，出具的都是“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”的審計(jì)結(jié)果。這些上市公司造假，審計(jì)為什么查不出來呢？最重要的一個(gè)原因是，缺乏獨(dú)立性。 你想，對上市公司進(jìn)行審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所，不是證監(jiān)會委派的，而是上市公司自己聘用的。收了企業(yè)的錢，加上頻繁的業(yè)務(wù)往來，還想保持審計(jì)的獨(dú)立性，這顯然很難。所以，財(cái)務(wù)高手即使看到“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”的審計(jì)結(jié)果，也不會馬上接受。他們會多思考一個(gè)層面，那就是出具審計(jì)報(bào)告的會計(jì)師事務(wù)所，多大程度上能保持獨(dú)立性，出具的審計(jì)意見是客觀中立的。 怎么判斷呢？ 財(cái)務(wù)高手會通過觀察四個(gè)維度來判斷： 事務(wù)所自身的聲譽(yù)；審計(jì)任期；與被審計(jì)企業(yè)之間是否存在其他業(yè)務(wù)往來，以及是否存在“旋轉(zhuǎn)門”現(xiàn)象。 什么是旋轉(zhuǎn)門？就是被審計(jì)企業(yè)雇傭會計(jì)師事務(wù)所的前雇員擔(dān)任高管。下面我們就來分別說一說。 1、審計(jì)事務(wù)所聲譽(yù) 財(cái)務(wù)高手在閱讀審計(jì)報(bào)告的時(shí)候，會特別關(guān)注報(bào)告是不是大的會計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的。因?yàn)檠芯堪l(fā)現(xiàn)，如果一家會計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模比較大，那么，他的聲譽(yù)和審計(jì)質(zhì)量也相對更高。關(guān)于中國會計(jì)師事務(wù)所的排名情況，可以參考下面這張圖。 事務(wù)所規(guī)模信息可以從“中國注冊會計(jì)師協(xié)會”的網(wǎng)站上獲得。這個(gè)網(wǎng)站每年都會發(fā)布全國會計(jì)師事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入排名。上面是2018年排名前十的會計(jì)師事務(wù)所。 2、審計(jì)任期 雖然大事務(wù)所出問題的概率相對更低，但也不能保證一定不出問題。比如安然的財(cái)務(wù)造假案就是由世界五大會計(jì)師事務(wù)所之一的“安達(dá)信”做的審計(jì)，最后安達(dá)信也因?yàn)檫@次審查事故而倒閉。安達(dá)信為什么沒有查出問題呢？如果你去了解這兩家企業(yè)之間的關(guān)系就會發(fā)現(xiàn)，安達(dá)信從1985年起就開始給安然做審計(jì)，到安然出事時(shí)，已經(jīng)做了整整16年。這中間的利益、瓜葛很難扯得清。類似的例子還有國內(nèi)的康美藥業(yè)。2019 年4月康美藥業(yè)聲稱自己的299億元現(xiàn)金不翼而飛，引起了廣泛關(guān)注和監(jiān)管部門的調(diào)查。最后發(fā)現(xiàn)是康美藥業(yè)聯(lián)合了他合作了19年的會計(jì)師事務(wù)所的造假行為。 因?yàn)檫@樣的案子不在少數(shù)，所以有會計(jì)學(xué)者針對審計(jì)任期和企業(yè)財(cái)務(wù)造假之間的關(guān)系進(jìn)行了大量研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一般當(dāng)審計(jì)任期小于6年, 審計(jì)任期的增加對審計(jì)質(zhì)量的正面影響更多, 因?yàn)闀?jì)事務(wù)所對這 家企業(yè)的經(jīng)營情況越來越了解，有問題也更容易發(fā)現(xiàn)。但是， 當(dāng)審計(jì)任期超過了6年, 雙方合作的時(shí)間越長，會計(jì)事務(wù)所反而容易放松監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，出問題的概率就越大。 所以，在判斷審計(jì)獨(dú)立性時(shí)，財(cái)務(wù)高手還會關(guān)注企業(yè)和會計(jì)師事務(wù)所合作時(shí)間的長短。 3、其他業(yè)務(wù)合作 導(dǎo)致審計(jì)失靈的另外一個(gè)原因，是會計(jì)師事務(wù)所和被審計(jì)客戶之間，除了審計(jì)業(yè)務(wù)還有其他業(yè)務(wù)往來。比如在20世紀(jì)同樣爆出財(cái)務(wù)丑聞的世界通信公司，它的審計(jì)事務(wù)所安達(dá)信在過去10多年中，既為世界通信提供審計(jì)服務(wù)，也向它提供咨詢服務(wù)。安達(dá)信2001年共向世界通信收取了1680萬美元的服務(wù)費(fèi)用，其中審計(jì)收費(fèi)只有440 萬美元。 其他1200多萬美元都是稅務(wù)咨詢等其他服務(wù)費(fèi)。當(dāng)時(shí)世界通信可以說是安達(dá)信最大的客戶之一，丟失這樣一個(gè)大客戶，后果是不堪設(shè)想的。這種情況下，安達(dá)信難免會對世界通信不規(guī)范的會計(jì)處理睜一只眼閉一只眼。 所以財(cái)務(wù)高手知道，當(dāng)會計(jì)師事務(wù)所和被審計(jì)企業(yè)有其他業(yè)務(wù)往來的時(shí)候，審計(jì)質(zhì)量就很難保證了。 4、旋轉(zhuǎn)門現(xiàn)象 財(cái)務(wù)高手考察審計(jì)獨(dú)立性的第四個(gè)維度，是看會計(jì)師事務(wù)所和被審計(jì)企業(yè)之間是否存在“旋轉(zhuǎn)門”現(xiàn)象。2010年，連續(xù)為冠城大通公司做了三年審計(jì)的一名注冊會計(jì)師就轉(zhuǎn)換身份，從會計(jì)師事務(wù)所離開，擔(dān)任了冠城大通的財(cái)務(wù)總監(jiān)。 財(cái)務(wù)上把這種審計(jì)師在會計(jì)師事務(wù)所和客戶公司之間流動的現(xiàn)象稱為“旋轉(zhuǎn)門”關(guān)系。 “旋轉(zhuǎn)門”關(guān)系對審計(jì)來說是一把雙刃劍。一方面，具有事務(wù)所工作經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)高管更了解審計(jì)過程，有助于和事務(wù)所配合，提高審計(jì)質(zhì)量。但另外一方面，前雇員和事務(wù)所的這種“親密”關(guān)系可能會導(dǎo)致事務(wù)所在對客戶進(jìn)行審計(jì)時(shí) “過度友好”，損害審計(jì)獨(dú)立性。 比如，2001 年，澳大利亞 HIH 保險(xiǎn)公司爆發(fā)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)并最終倒閉。后來發(fā)現(xiàn)，公司的兩名獨(dú)立董事都是它聘請的會計(jì)師事務(wù)所的前任高級合伙人，這兩人又同為公司審計(jì)委員會成員，其中一位還是審計(jì)委員會主席，給企業(yè)與事務(wù)所之間的合謀提供了極大的便利。所以，財(cái)務(wù)高手除了翻閱審計(jì)報(bào)告本身之外，還會關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的企業(yè)高管和董事的背景信息，如果有“旋轉(zhuǎn)門”關(guān)系，就要特別警惕。 講完了四種影響審計(jì)質(zhì)量的問題，你可能覺得，審計(jì)工作真的應(yīng)該慎之又慎，一旦出了問題，就會對會計(jì)師事務(wù)所和被審計(jì)企業(yè)造成毀滅性打擊。但是我想說，它的危害遠(yuǎn)不止這些。當(dāng)一家企業(yè)被爆出審計(jì)問題，這家會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的其他企業(yè)，也會受牽連。這就好比，你買了一個(gè)鉆戒，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，給鉆石做質(zhì)量鑒定的機(jī)構(gòu)，跟鉆石廠家聯(lián)合造假，那么你還會買這家機(jī)構(gòu)鑒定的其他公司的鉆石嗎？恐怕不會了。 同樣，當(dāng)一家企業(yè)的審計(jì)事務(wù)所“暴雷”之后，聘用同一家事務(wù)所的其他企業(yè)的信譽(yù)也會降低，這可能導(dǎo)致這些股價(jià)下跌，貸款困難等等。比如，安然審計(jì)案中，在事件曝光之后3天，安達(dá)信事務(wù)所服務(wù)的其他客戶，總市值損失超過100億美元。 審計(jì)失靈怎么辦？上市公司財(cái)務(wù)造假，作為財(cái)報(bào)質(zhì)量守門人的會計(jì)師事務(wù)所都不能做到萬無一失。那有沒有什么辦法能改善嗎？這也是資本市場監(jiān)管者長期在思考的一個(gè)問題。目前的解決方向，主要有兩個(gè)。 第一個(gè)， 提高財(cái)務(wù)欺詐的違規(guī)成本。 我們國家資本市場一直存在造假的收益和懲罰不對稱的問題。比如南紡股份連續(xù)5年虛增利潤超過3億元，最后卻只罰了50萬元。這樣的懲罰力度，企業(yè)當(dāng)然甘愿用懲罰去換利益。這一點(diǎn)倒是可以參考美國頒布的薩班斯法案，他們對財(cái)務(wù)造假的刑事責(zé)任，最高可處500萬美元罰款或20年監(jiān)禁；大大提高了財(cái)務(wù)欺詐的違規(guī)成本。 第二個(gè)，發(fā)揮市場投資人自身的力量進(jìn)行自我保護(hù)。 比如美國資本市場有一個(gè)非常厲害的制度，叫“集體訴訟”(Class-action lawsuit)，被稱為“維護(hù)投資者權(quán)益的基石”。就是中小股東可以委托一個(gè)律師事務(wù)所起訴上市公司，要求企業(yè)賠償投資人的損失。安然造假案中，投資者最終追討回來了超過100億美元的賠償。這實(shí)際上是從投資人的角度，給企業(yè)造假施加了壓力，也增加了企業(yè)造假的成本。附錄：五種審計(jì)意見類型 1、? 標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見： 說明審計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表已按照適用的會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，并在所有重大方面公允反映了被審計(jì)者的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。 2、帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見： 說明審計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表符合相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則的要求，并在所有重大方面公允反映了被審計(jì)者的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，但是存在需要說明的事項(xiàng)，如對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮及重大不確定事項(xiàng)等。 3、 保留意見：說明審計(jì)師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表整體是公允的，但是存在影響重大的錯(cuò)報(bào)。 4、? 否定意見：說明審計(jì)師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表整體是不公允的或沒有按照適用的會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制。 5、無法表示意見：說明審計(jì)師的審計(jì)范圍受到了限制，且其可能產(chǎn)生的影響是重大而廣泛的，審計(jì)師不能獲取充分的審計(jì)證據(jù)。? 1、把會計(jì)師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)參與上市公司審計(jì)工作的，由證監(jiān)會進(jìn)行入庫選擇，且?guī)熘袡C(jī)構(gòu)保持定期更新，審計(jì)費(fèi)用由證監(jiān)會統(tǒng)一支付（由證監(jiān)會向上市公司收?。?；2、不允許旋轉(zhuǎn)門事件的存在；3、提高審計(jì)造假、上市公司造假的處罰力度，這方面可以向美國學(xué)習(xí)。