中級會計(jì)股票的資本成本
搶銀行的小怪獸
轉(zhuǎn)角的夏天xia
Kc=dc/Pc(1-f)+G；其中：Kc--普通股資金成本率；Dc--第一年發(fā)放的普通股總額的股利；Pc--普通股股金總額；f--籌資費(fèi)率。
銀行借款資本成本
一般模式：銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]
=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續(xù)費(fèi)率)
折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率
擴(kuò)展資料：
資本資產(chǎn)定價(jià)模型
Kc=?RF+ β(RM??RF)
根據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高”的原理，股票的報(bào)酬率應(yīng)該在債券的報(bào)酬率之上再加一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如下所示：
Kc=?Kb+?RPc
RPc是普通股股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般在3-5%之間。
參考資料來源：百度百科-普通股資本成本
恩恩慧慧
股權(quán)資本成本計(jì)算公式：股權(quán)資本成本率 = 無風(fēng)險(xiǎn)收益率 + β系數(shù)*(市場收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率) 股權(quán)資本成本，是企業(yè)為取得和使用股權(quán)資本所要支付的代價(jià)，它包括為取得股權(quán)資本而發(fā)生的籌資費(fèi)用和股東所要求的投資報(bào)酬。股權(quán)資本成本應(yīng)通過將股權(quán)資本總額乘以股權(quán)資本成本率來計(jì)算，其中股權(quán)資本成本率的確定是股權(quán)資本成本會計(jì)研究的關(guān)鍵問題。資本成本是指投資資本的機(jī)會成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會的收益，因此被稱為機(jī)會成本。此外，資本成本也稱為投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。
april841002
股權(quán)資本成本的計(jì)算公式：
權(quán)益資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
rs=rRF+β×(rm-rRF)
式中：rRF--無風(fēng)險(xiǎn)利率;
β--該股票的貝塔系數(shù);
rm--平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率;
(rm-rRF)--市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);
β×(rm-rRF)--該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)：應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。
市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=rm-rRF：通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長的歷史時(shí)期里，市場平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異。
擴(kuò)展：
一般對股權(quán)資本成本的認(rèn)識存在兩種觀點(diǎn)：
一、企業(yè)為取得和使用這部分資金所花費(fèi)的代價(jià)，其中包括籌資成本和使用該資金的成本。按照實(shí)際支付的本利和現(xiàn)值作為計(jì)量依據(jù)。
二、股權(quán)資本成本是企業(yè)投資于某一項(xiàng)目或企業(yè)的機(jī)會成本。按投資者要求的報(bào)酬率來計(jì)量。
這兩種觀點(diǎn)分別從資本使用方和投資方的角度來分析股權(quán)資本成本的實(shí)質(zhì)。從市場經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，后者被大多數(shù)人所認(rèn)同:根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原理，股權(quán)資本成本只能從投資者的角度來分析，其大小可以用特定投資中投資者所期望的報(bào)酬率來衡量，并表現(xiàn)為期望的股利和資本利得等。
柚子chatmonkey
題主，這道選擇題的正確答案應(yīng)該是B選項(xiàng)。具體解析如下:根據(jù)公式 普通股資本成本=[本期支付股利×(1+股利年增長率)/股票市場價(jià)格×(1-手續(xù)費(fèi)率)]＋股利年增長率即11%=[0.6×(1+g)/12×(1-6%)]+g可得g=5.39%所以，該股票的股利年增長率為5.39%。
江南Andy
一般可以從以下四個(gè)知識點(diǎn)來掌握，14分左右的分值基本可以：
一、資金需要量預(yù)測，包括三個(gè)方法預(yù)測資金量
1.因素分析法：資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)，直接套用公式代入數(shù)據(jù)就能得出正確答案。
2.銷售百分比法：外部融資需求量=增加的敏感性資產(chǎn)-增加的敏感性負(fù)債-增加的留存收益=(基期敏感性資產(chǎn)-基期敏感性負(fù)債)×銷售收入增長率-基期收入(1+銷售收入增長率)×銷售凈利率×利潤留存率，同樣也是直接套用公式代入數(shù)據(jù)就能得出正確答案，只是銷售百分比法運(yùn)用更靈活。
3.資金習(xí)性預(yù)測法：采用“高低點(diǎn)法y=a+bx”求出不變資金(a)與變動資金(b)，注意選擇銷量/銷售收入(x)的高點(diǎn)和低點(diǎn)，代入公式求解。
二、資本成本的計(jì)算
1.債務(wù)資本成本=利息(1-所得稅稅率)/籌資額(1-手續(xù)費(fèi)率)，注意債券的利息是根據(jù)面值和票面利率確定的，而籌資凈額是根據(jù)發(fā)行價(jià)格確定。
2.股票資本成本=第一期股利/股價(jià)(1-手續(xù)費(fèi)率)+股利增長率，如果是優(yōu)先股資本成本公式中股利增長率為零，如果為留存收益，手續(xù)費(fèi)率為零。
三、杠桿效應(yīng)
1.經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-利息)
3.總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
四、資本結(jié)構(gòu)
1.每股收益分析法：每股收益=[(EBIT-I)×(1-T)-優(yōu)先股股利]÷普通股股數(shù)，寫出兩種籌資方案每股收益的計(jì)算公式，令其相等，解出息稅前利潤，這個(gè)息稅前利潤就是每股收益相等(無差別點(diǎn))的息稅前利潤，當(dāng)利潤為此數(shù)時(shí)無論選哪個(gè)方案都行。接著算出題干中的目標(biāo)利潤，與無差別點(diǎn)相比，如果小于無差別點(diǎn)則選擇股權(quán)籌資，如果大于無差別點(diǎn)則選擇債務(wù)籌資。
2.平均資本成本比較法：采用加權(quán)平均法計(jì)算資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。
3.公司價(jià)值分析法：公司價(jià)值=股權(quán)市場價(jià)值+債務(wù)賬面價(jià)值，加權(quán)平均資本成本=債務(wù)權(quán)重×稅后利率+股權(quán)權(quán)重×權(quán)益資本(權(quán)益資本成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定)。
敏芳在上海
估算股權(quán)資本成本有很多種方法，在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)上通用的就是紅利增長模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)模型這三種，他們都是根據(jù)金融學(xué)理論來計(jì)算投資回報(bào)率的。股權(quán)資本成本計(jì)算公式：股權(quán)資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+上市公司股票的市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×（上市公司股票的加權(quán)平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般取特定期限的國債年利率。
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