可轉(zhuǎn)換公司債券在我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解里，確實(shí)屬于非衍生金融工具。

"可轉(zhuǎn)換"一般是指達(dá)到轉(zhuǎn)換期間時(shí)，投資方可選擇將債券金額按照約定的股票轉(zhuǎn)換價(jià)格，折算成相應(yīng)的股份數(shù)。標(biāo)的物一般是發(fā)行公司或其子公司在二級(jí)市場(chǎng)流通的股票價(jià)格，從性質(zhì)上看，我們可以認(rèn)為這個(gè)轉(zhuǎn)換權(quán)就是一個(gè)股票看漲期權(quán)，它的收益會(huì)受到綁定股票價(jià)格的波動(dòng)而變化，因此是一個(gè)嵌入式的衍生工具（不是一般衍生金融工具）。它和主合同組成了一個(gè)混合金融工具：可轉(zhuǎn)換公司債券。

那么，這個(gè)混合工具到底屬于衍生金融工具還是非衍生金融工具？準(zhǔn)則講解里有一個(gè)出處稍微提到了這一點(diǎn)，這也許就是題主的疑問(wèn)吧。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第38號(hào)--金融工具列報(bào)》“金融工具列報(bào)準(zhǔn)則從發(fā)行角度，對(duì)既有負(fù)債成份又含有權(quán)益成份的非衍生金融工具的會(huì)計(jì)處理做了規(guī)定。例如，企業(yè)發(fā)行的某些非衍生金融工具（如可轉(zhuǎn)換公司債券等），既含有負(fù)債成份又含有權(quán)益成份的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將負(fù)債和權(quán)益成份進(jìn)行分拆，分別進(jìn)行處理”

我是這么認(rèn)為的：

不要求初始凈投資，通常指簽訂某項(xiàng)衍生工具合同時(shí)不需要支付現(xiàn)金，或現(xiàn)金支付只是相對(duì)很少的初始凈投資。我們來(lái)畫(huà)葫蘆，可轉(zhuǎn)換公司債券的股票轉(zhuǎn)換權(quán)的標(biāo)的物是某只股票的價(jià)格，在經(jīng)濟(jì)特征方面與主合同確實(shí)沒(méi)有太密切的聯(lián)系。但是，嵌入式衍生工具不具備獨(dú)立性，期權(quán)的行使依賴于主合同的履行，也就是說(shuō)一開(kāi)始不花錢買債，你就不能享有相應(yīng)的轉(zhuǎn)換權(quán)利。因此，合同訂立時(shí)，需要立刻兌現(xiàn)的債券成本，是整個(gè)混合工具的必要初始凈投資，它沒(méi)有”以小博大“的杠桿性，這或許是不把它列入衍生工具的一個(gè)重要原因。

2. ?收益補(bǔ)差可轉(zhuǎn)換公司債券除了債券的利息收益外，還附加了股票買入期權(quán)的收益部分，所以可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。例如海馬投資集團(tuán)股份有限公司于2008年1月16日發(fā)行的5年期“海馬轉(zhuǎn)債”，第一至五年的利率分別為1.5%、1.8%、2.2%、2.5%、2.7%，是當(dāng)時(shí)銀行同期利率的36%~43%。所以在制定準(zhǔn)則時(shí)，編寫(xiě)組可能考慮股票轉(zhuǎn)換權(quán)的受益是用于彌補(bǔ)債券利息收益的差額，是發(fā)行方融資利息費(fèi)用的折價(jià)變形，整個(gè)工具的本質(zhì)還是債券，因此劃入了非衍生金融工具。