第六章習題參考答案：1．解：（1）預期未來現金流入的現值應等于流出的現值：1045822元（2）收回的流動資金現值=145822×（p,10%,5）=145822×0.6209=90541(元)（3）每年需要的現金流量（固定資產投資攤銷額）=（1045822-90541）/(p/a,10%,5)=955281/3.7908=252000(元)（4）每年稅后利潤=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元）（5）每年稅前利潤=72000/（1-0.4）=120000（元）（6）銷售量=（500000+180000+120000）/（20-12）=100000（件）2． (1)NPV=[500×(1-33%)+3000×(1-10%)÷5] ×（P/A，10％，4）+300×（P/S，10％，4）+3000×(1-10%)÷5×33%×（P/S，10％，4）-3000=100.36(萬元) NPV=875×（P/A，10％，3）+300×（P/S，10％，3）+540×2×0.33×（P/S，10％，3）-3000 =-330.92(萬元)n＝3＋ （年）（2）他們的爭論是沒有意義的，因為現金流入持續(xù)時間達到3.77年方案即為可行。3、因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均所成本比較二者的優(yōu)劣。（1） 繼續(xù)使用舊設備的平均年成本每年付現操作成本的現值＝ （元）年折舊額＝（14950-1495）/6＝2242.5（元）每年折舊抵稅的現值 （元）殘值收益的現值＝ 舊設備變現收益＝ 繼續(xù)使用舊設備的現金流出總現值＝5425.22+8416.75-1615.81-949.54＝11276.62繼續(xù)使用舊設備的平均年成本＝11276.62/（P/A，12%，5）＝3128.22（2） 更換新設備的平均年成本購置成本＝13750（元）每年付現操作成本現值＝ 年折舊額＝（13750-1375）/6＝2062.5每年折舊抵稅的現值＝2062.5*30%*（P/A，12%，6）＝2543.93（元）殘值收益的現值＝ 更換新設備的現金流出總現值＝13750+2446.28-2543.93-1095.52＝12556.83更換新設備的平均年成本＝12556.83/（P/A，12%，6）＝3054.15（元）因為更換新設備的平均年成本低于繼續(xù)使用舊設備的平均年成本，故應更新設備4、（1）設內含報酬率為i，則10＝14.4×（P/S,i,5）（P/S,i,5）=0.6944（P/S,7%,5）=0.713；(P/S,8%,5)=0.6806用插值法求得i=7.57%(2)年現金凈流量＝（6.5－1）×（1－33％）＋10／5×33％＝4.345萬元未來的NCF現值＝4.345×（P/A,7%,5）×(P/S,7%,2)=15.56萬元現值指數＝15.56/10＝1.556年稅后利潤＝4.345－10/5＝2.345萬元會計收益率＝2.345/10＝23.45％（3）設年復利率為i,則15.56=1.945×（P/A,i/2,10）故（P/A,i/2,10）＝15.56/1.945＝8由于（P/A，4％，10）＝8.1109 （P/A，5％，10）＝7.7217按內插法計算求得：i/2=4.2849% i=8.57%實際利率＝（1＋4.2849%） －1＝8.75%(4)設每次從銀行收回現金A萬元，則15.56＝A（P/A，5％，10）故A＝2.02萬元5、（1）計算稅后現金流量 表1 稅后現金流量表時間 0 1 2 3 稅前現金流量 （6000） 2000 3000 5000 600折舊增加 1800 1800 1800 利潤增加 200 1200 3200 稅后利潤增加 120 720 1920 稅后現金流量 （6000） 1920 2520 3720 600（2）計算凈現值凈現值＝1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.32-6000=1071.12元（3）計算回收期回收期＝2＋（6000－1920－2520）/4320 ＝2.36年（4）由于凈現值大于0，應該接受該項目。第七章習題參考答案1. （1）當年直接材料采購=85 000+240 000-60 000=265 000（2）當年對原材料供應商的現金支付=265 000-80 000+55 000=24 0002.（1）為滿足季末目標存貨和預計銷售量要求，生產量=100+1 200-150=1150，預計銷售額=1 200*2 400=288 000（2）每箱預算變動制造成本=、2*10+8+6=34（3）預計制造成本=34*1 150+220 000=259 100（4）存貨賬戶的預算期末價值=259 100/1 150*100=22530.433. 烘干成本=8.40*0.025*（1+6%）*200 000；包裝成本=7.50*0.012*（1-4%）*200 000預計11月的直接人工成本=烘干成本+包裝成本=8.40*0.025*（1+6%）*200 000+7.50*0.012*（1-4%）*200 000=61 8004.3 250 000-3 000 000-200 000=50 000設季初預付費用余額為X，由題意有X+80 000-50 000=2X，解得2X=60 000故公司第三季度末的預算預付費用余額是60 0005. （1）11月份的銷售總額=4 000/10%=40 000，12月份的銷售總額=18 000/（1-60%）=45 000（2）把計劃期初應收帳款余額 元加以分解：根據上述有關資料編制計劃期（2001年度）的銷售預算如下： 長紅公司銷售預算 2001年第1季度摘要 1月份 2月份 3月份 全季預計銷售量（件）銷售單價 1,000件50元/件 1,500件50元/件 1,800件50元/件 4,300件50元/件預計銷售金額 50,000元 75,000元 90,000元 215，000元預計現金收入計算表 期初應帳款1月份銷售收入2月份銷售收入3月份銷售收入 17,500元30,000元 4,500元15,000元30,000元 5,000元22,500元45,000元 22,000元50,000元67,500元54,000元 現金收入合計 47,500元 64,500元 81,500元 193,500元6. 3月預算現金余額=5 000 000+6 000 000*50%+4 000 000*25%+3 000 000*20%-4 000 000=5 600 0004月預算現金余額=5 600 000+7 000 000*50%+6 000 000*25%+4 000 000*20%-4 000 000=7 400 0005月預算現金余額=7 400 000+8 000 000*50%+7 000 000*25%+6 000 000*20%-4 000 000=10 350 0007. （1）2005年2月份預算的現金期末余額=40 000+120 000*60%-140 000*70%-20 000=-6 000（2）2005年2月28日應收賬款的計劃凈額=80 000+120 000*40%-400-150 000*0.2%=127 360 8 70 000件 80 000件 90 000件銷售額 ￥1 400 000 ￥1 600 000 ￥1 800 000 銷售商品成本 840 000 960 000 1 080 000 銷售毛利潤 ￥ 560 000 ￥ 640 000 ￥ 720 000 經營費用（固定費用90 000元） 370 000 410 000 450 000 經營利潤 ￥ 190 000 ￥ 230 000 ￥ 270 000 所得稅（經營利潤的30%） 57 000 69 000 81 000凈利潤 ￥ 133 000 ￥ 161 000 ￥ 189 000 9. 2005年度 單位：元摘要 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年期初現金余額加：現金收入： 應收賬款收回及銷售收入可動用現金合計 8 000 5 000 5 000 5 000 8 000 60 000 70 000 96 000 95 000 321 000 68 000 75 000 101 000 100 000 329 000減：現金支出：采購材料營業(yè)費用購置設備支付股利現金支出合計 35 00025 0008 0002 000 45 00030 0008 0002 000 48 00030 00010 0002 000 35 00028 00010 0002 000 163 000113 00036 0008 000 70 000 85 000 90 000 75 000 320 000現金結余或（不足） （2 000） 10 000 11 000 25 000 9 000融通資金： 向銀行借款 歸還本息融通資金合計 7 000— 15 000— —（6000） —（17 000） 22 000（23 000） 7 000 15 000 （6000） （17 000） （1 000）期末現金余額 5 000 5 000 5 000 8 000 8 000第八章習題參考答案1. （1）原材料價格成本差異=（3 920/2 800-1.25）*2 800=420（2）原材料數量成本差異=1.25*（2 800-520*4）=9002. 1月標準直接人工小時=165.5*4=6621月直接人工效率差異=15.08*（374-662）= -4 343（2） 標準直接人工小時 直接人工標準成本 直接人工標準成本*20% 直接人工效率差異 1月 662 9982.96 1996.59 4 3432月 401.2 6050.10 1210.02 2 8233月 2 208.00 33296.64 6659.33 17 1914月 2 855.20 43056.42 8611.28 20 5015月 640 9651.20 1930.24 4 1626月 928 13994.24 2798.85 5 9047月 416 6273.28 1254.66 2 0068月 384 5790.72 1158.14 1 0039月 384 5790.72 1158.14 83710月 288 4343.04 868.61 1 960（3）按照管理部門規(guī)定，要調查超過標準成本20%的所有差異，那么應對1-7月以及10月的差異進行調查。（4）3月、4月和6月的差異要比其他月份的差異大得多，這種現象可能是由這三個月顯著大于其他月份的生產量造成的。3. （1） 甲工廠的損益表：銷售收入 2 000 000—變動成本 720 000 貢獻毛益 1280 000 可控固定成本 750 000 可控貢獻毛益 530 000乙工廠的損益表：銷售收入 2 000 000—變動成本 880 000 貢獻毛益 1120 000 可控固定成本 550 000 可控貢獻毛益 570 000公司的營業(yè)收益=530 000+570 000-500 000=600 000（2）乙工廠銷售額增長200 000元對公司的利潤增長貢獻最大，因為同樣的銷售收入下乙工廠的可控貢獻毛益較大。（3）公司的500 000元共同固定成本可能包括總公司的管理費用、財務費用等。4. （1） 商用產品部門 家用產品部門銷售收入 1500000 900000貢獻毛益率 34% 50%貢獻毛益 510000 450000可控固定成本 180000 180000可控貢獻毛益 330000 270000公司的營業(yè)收益=330 000+270 000- 120 000=480 000（2）家用產品部門要達到每月500 000元的可控貢獻毛益，需要達到銷售額=（500 000+180 000）/50%=1 360 000。（3）廣告費用每月增加15 000元后，該部門的可控貢獻毛益=900 000*（1+5%）*50%-180 000-15 000=277 500﹥部門目前的可控貢獻毛益270 000。可見這項廣告費用的投資是值得的。5. （1）部門A的盈利性更高，因其具有較高的ROI。（2）EVAA=96 000-（560 000-80 000）*15%=24 000，EVAB=144 000-（920 000-120 000）*15%=24 000。EVA指標由于考慮了股東資金的機會成本，所以該指標應能清楚地顯示兩個部門對公司股東價值的絕對貢獻大小，再結合部門占用總資產的規(guī)模，指標才能清楚地顯示兩個部門對公司股東價值的相對貢獻大小。（3）新投資ROI=1700/10000=17%，顯然低于A部門接受投資前的水平，因而接受本投資將會使本部門的ROI降低。而該公司是以ROI衡量其業(yè)績，并根據該指標對其進行獎勵，所以該部門經理不可能接受此項投資。 6. （1）ROI=90/600*100%=15%，RI=90-600*8%=42萬（2）香水部門經理所獲獎金=42 000*2%=8400元7．有關資料分析：半導體部門： S.C.-1 O.C.售價材料人工(小時)邊際貢獻每小時邊際貢獻 60228(2小時) 30 30 15 1217(0.5小時) 8 4 8生產S.C.-1后的剩余生產能力=50000－15000×2=20000(小時)微機部門： S.C.-1 O.C.售價材料人工——半 ——微邊際貢獻 14068 50 118 22 14010(2+8)28 60（50+10） 98 42b.方案一： 不轉讓S.C.-1 15000×30=450000(元) 0.C. 40000×4=160000(元) 微機 5000× 22=110000(元) 合計 720000(元)c.方案二：轉讓5000件S.C.-1需10000小時,則O.C.要減產100000/0.5=20000(只)。S.C.-1 15000×30=450000(元)0.C. 20000×4=80000(元)微機 5000×42=210000(元)合計 740000(元)所以應將 5000 件 S.C.-1 轉讓給微機部門 o2. 采用 S.C.-1 的相關成本為：30+4×4=46(元)電路板的相關成本為：60-10=50(元)所以轉讓價格應是在46～50元之間。3. 半導體部門生產外銷S.C-1后剩余生產能力為20000小時，能生產10000件S.C.-1供給微機部門。微機部門生產 12000臺，其中2000臺要外購電路板。 如果外購 2000 件電路板也改用S.C.-1代替，則S.C.-1的外銷要減少2000件，外銷一件S.C.-1有30元邊際貢獻，代替外購電路板只能增加20元邊際貢獻，反而不合算。