這段時間終于有時間開始學習一些基本的財務知識，在網(wǎng)上找了幾本書，按照《如何閱讀一本書》里的主題閱讀方法，準備用三個月的時間將財務報表進行一系列的學習。首先，閱讀的一本比較容易入手的書就是《手把手教你讀財報》，后續(xù)會不斷更新和完善。

財報主要有==資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表==三張表格。這三張表格在財報中分別有合并報表和母公司報表。

母公司資產(chǎn)負債表、母公司利潤表、母公司現(xiàn)金流量、母公司所有者權益變動表，展示了上市公司本部的經(jīng)營情況。

在報表中，我們主要 == 關注合并報表 == ，合并報表并不是一個真實存在的法律實體，它是合并了上市公司和子公司、孫公司的經(jīng)營情況，并抵消他們之間的投資。

資產(chǎn)負債表是資產(chǎn)、負債及權益的總和。

利潤表是最容易造假的，根源是權責發(fā)生制。沒收到的錢，可以算作收入；沒付出的錢，可能被記為成本；收到的錢不算收入； 付出的錢，不被記為成本。

==營業(yè)利潤是公司的核心利潤==，營業(yè)外收支占比比較大的公司，要特別注意。

現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金的流入和流出。表中最準確的數(shù)字是期初現(xiàn)金總額、期末現(xiàn)金總額及兩者之差。

公司涉及現(xiàn)金的活動分為三大類：經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。

重要提示中的內(nèi)容，會計事務所出具的意見比較重要。凡是不愿意發(fā)表“==標準無保留意見==”的，財務蚵以認為是有問題。如果會計師發(fā)表的不是這句標準用語，請直接把公司忽略掉。

財報中必看的三項內(nèi)容 ==：財務會計報告、董事會報告、重要事項==。次要的內(nèi)容：股份變動及股東情況，董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況。

==先排除ROE(凈利潤/凈資產(chǎn))<15%的企業(yè)。==

這是提一個有意思的地方，將每個財務報表中的期末股東人數(shù)、披露前5日股東人數(shù)與當時股價，可以得出比較有意思的結(jié)論。

資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)部分是按照變現(xiàn)的難易度進行排列的。主要分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。

作為投資者，老唐的分類

貨幣資金只需要==關注合并報表數(shù)==據(jù)。母公司及子公司報表中的貨幣資金只是公司內(nèi)部調(diào)撥，不需要看。母公司報表中的“預收款項”沒有觀察意義。

貨幣資金后面，第二列附注項上顯示（一），表示對貨幣資金項目的解釋，可以在合并報表附注中查找?？梢酝ㄟ^搜索功能找到。

貨幣資金需要與短期債務（企業(yè)的償債能力）及經(jīng)營需要（資金運用能力）相匹配。

（1）可能代表公司有短期債務危機，（2）（3）（4）可能存在虛構、凍結(jié)或者早就被大股東占用情形。

凡是涉及增值稅的企業(yè)，應收票據(jù)、應收款項和收到的現(xiàn)金里都包含代稅務局收的增值稅。所以資產(chǎn)負債表中的應交稅費科目里，也包含了代收的增值稅。但是利潤表中的營業(yè)收入，不記錄增值稅。

對于銷售方而言，銷售產(chǎn)生了應收票據(jù)；對于購貨方，負債欄目產(chǎn)生應付票據(jù)。

應收票據(jù)分為：

可以在財報中查詢應收票據(jù)組成，了解公司的銷售政策及市場地位。茅臺的應收票據(jù)全部是銀行承兌匯票，表明茅臺很強勢。

陷阱：

將應收賬款做計提壞賬準備，再通過下次收款收回，獲得利潤，這也是操縱財務報表的一種手段。

如果應收款長期掛賬的企業(yè)，突然有一筆大錢解決了應收賬款問題，請謹慎。

預付賬款，是預付人供貨單位的購貨款，或預付在建工程價款。如果經(jīng)常預付大量款項給供應商，那該企業(yè)處于弱勢。

這就是個垃圾筐，跟主營業(yè)務無關的應收款都放在這里。優(yōu)秀的上市公司，其他應收款和其他應付款金額極小。

是指企業(yè)融資租賃產(chǎn)生的應收款項和采用遞延方式分期收款。

是企業(yè)以出售為目的持有的商品、處在生產(chǎn)過程的產(chǎn)品以及相關原材，主要由原材料、工人工資、制造費用構成。

存貨的計價方式

生產(chǎn)性相關資產(chǎn)包括

公司為經(jīng)營持有的，使用壽命超過一年的、價值比較大的非貨幣性資產(chǎn)，包括房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具及其他與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關的設備、器具、工具等。

固定資產(chǎn)要（1）計提折舊；（2）進行減值測試；（3）折舊政策有年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法；（4）折舊算費用，要從利潤表中扣除；（5）折舊并不意味著資產(chǎn)真的產(chǎn)生損失了。

在建工程是正在建設的工程，一邊消耗工程物資，一邊創(chuàng)造固定資產(chǎn)。

若一家企業(yè)的獲利能力超過可辨認凈資產(chǎn)的正常獲利能力，超出的部分，一定是另外一種資產(chǎn)帶來的，這個資產(chǎn)就叫作“商譽”。

企業(yè)已經(jīng)支出的但功效持續(xù)一年以上的費用。其數(shù)字越大，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量越差。

交易性金融資產(chǎn)、持有到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、買入返售金融資產(chǎn)、長期股權投資和投資性房地產(chǎn)。

公司打算短期持有來獲取差價。不允許轉(zhuǎn)入其他科目，以持有期間的公允價值變動，作為該項資產(chǎn)的當期損益，進入利潤表的公允價值變動收益科目，影響公司當期利潤。上市公司持有其他公司股票，會在董事會報告或重要事項里列出，通常叫持有其他上市公司股票。

購買交易性金融資產(chǎn)的交易費用，直接作為費用從當期利潤表里扣除。

對利潤表產(chǎn)生影響的項目

一般是各類債券。每年收的利息，直接進行利潤表投資收益科目。

對利潤表產(chǎn)生影響的項目

采用公允價值計量。

對其他公司投資的分類

==持有的公司的分紅或經(jīng)營業(yè)務變動，對公司的利潤表表影響==

是債權人的權益。按照到期時間是否在一年內(nèi)，分為流動負債和非流動負債。

一是以負債的來源，分為經(jīng)營負債、分配性負債和融資性負債；二是以是否承擔利息分為有息負債和無息負債。

投資人最關心的是企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價稱是否可以覆蓋有息負債，其次是有息負債占總資產(chǎn)的比例。

也叫股東權益或凈資產(chǎn)，由公司總資產(chǎn)減去總負債得出。

實收資本也叫股本，是營業(yè)執(zhí)照上的注冊資金。面值一般為1元。實收資本是多少，代表公司有多少股股本。

資本公積是發(fā)行股票時的股本溢價的部分，資本公積可以轉(zhuǎn)增股本，但不能用來分配。

盈余公積和未分配利潤。利潤分配順序：

企業(yè)可以利用盈余公積或未分配利潤送紅股，送股后，盈余公積不低于注冊資本的25%

負債和所有者權益優(yōu)先看。先看“負債和所有者權益合計”就知道公司有多少家當，再看“所有者權益合計”就知道多少錢是自己的，多少錢是借來的。

負債，為何借，向誰借，借多久，利息幾何？如果數(shù)字有疑問可以搜索相關解釋。

有形資產(chǎn)（生產(chǎn)資產(chǎn)），包括企業(yè)資產(chǎn)負債表里的固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資以及無形資產(chǎn)里的土地。

生產(chǎn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)，占比大的叫重公司，占比小的叫輕公司。

或者可以用當年稅前利潤/生產(chǎn)資產(chǎn)，得出比值高于銀行貨款利率的兩倍。

應收款占總資產(chǎn)比例：是否過大；應收賬款除以月均營業(yè)收入，看看是否過大。

貨幣資金占有息負債比例：看公司是否有債務危機。

也叫損益表，股價是由市盈率和每股收益有關。

按現(xiàn)有股本算的每股收益。

稀釋每股收益：按照現(xiàn)有股本加上潛在股本（發(fā)行在外的認股權證、股份期權、可轉(zhuǎn)債等工具可能增加的公司股本）計算的每股收益。

少數(shù)股東權益是指屬于子公司其他參股股東的權益。

==利潤不等于掙錢==，因為沒有收到實際的錢。

核算方法分為

是指企業(yè)在從事銷售商品，提供勞務和讓渡資產(chǎn)使用權等日常經(jīng)營業(yè)務過程中所形成的經(jīng)濟利益的總流入。

分類

營業(yè)總收入=主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入 或 營業(yè)總收入=產(chǎn)品銷售量（或服務量）*產(chǎn)品單價（或服務單價）

主副產(chǎn)品（或不同等級產(chǎn)品）的銷售收入應全部計入營業(yè)收入；所提供的不同類型服務收入也應計入營業(yè)收入。

營業(yè)收入是從事主營業(yè)務或其他業(yè)務所取得的收入。指在一定時期內(nèi)，商業(yè)企業(yè)銷售商品或提供勞務所獲得的貨幣收入。

==營業(yè)收入的確認原則==：在財報搜索“滿足以下條件時確認”，找到收入的確認原則。

==投資者要關注營業(yè)成本和主營業(yè)務收入的比值。==

毛利率是毛利潤占主營業(yè)收入的比例。

在分析的時候，要對幾年的毛利率進行比較，分析變化原因，考慮變化是否合理。

==企業(yè)的最終利潤==是由三個因素決定

利潤表中的成本和費用，必須是在該期間內(nèi)為取得收入而發(fā)生的成本和費用，會計稱為配比原則。

營業(yè)總成本

銷售費用和管理費用的變化應該與營業(yè)收入變化趨于一致。

運營成本也稱經(jīng)營成本、營業(yè)成本。是指企業(yè)所銷售商品或者提供勞務的成本。

資產(chǎn)減值損失，股權、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽、存貨、壞賬、可供出售金融資產(chǎn)、持有到期投資等都可能產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失。

==存貨、應收賬款和債權類投資的減值損失，是企業(yè)操縱利潤的重要手段。如果很大，請分析問題。==

==凈利潤一定要和現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額”比對，也可以用經(jīng)營現(xiàn)金流凈額/凈利潤，比值大于1代表印鈔機。==

利潤表主要關注的要點 ==：營業(yè)收入、毛利率、費用率、營業(yè)利潤==

首先的企業(yè)應該是過去增長、現(xiàn)在增長、未來也增長的。企業(yè)收入的增長有三種途徑：潛在的需求增長、市場份額擴大和價格的提升。

高毛利率代表公司具有很強的競爭分布優(yōu)勢，其替代品較少或替代的代價很高。躲開低毛利率的企業(yè)會使失敗概率大大降低。

也是用來排除企業(yè)的。費用也叫三費，包括銷售費用、管理費用、財務費用。

費用率也可以用費用占除以營業(yè)總收入或者用費用除以毛利潤，如果費用能夠控制在毛利潤的==30%以內(nèi)==就算是優(yōu)秀企業(yè)了。

研發(fā)費用：凱利公式。（學習）

7.營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率是財報中最核心的數(shù)字。像茅臺這樣的企業(yè)，毛利率90%，營業(yè)利潤70%。

營業(yè)利潤率的變化不只要看數(shù)字，還要看是==因為售價提升、成本下降，還是費用控制得力==。要具體思考全行業(yè)，是否一次性，競爭對手的同樣行為。

確定現(xiàn)金是否回到公司。方法就是用 現(xiàn)金流量表里的“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額”除以利潤表的凈利潤，如果大于1，代表是好公司。

現(xiàn)金流量負責展示資產(chǎn)負債貨幣資金科目里“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物”的變化過程，能真正體現(xiàn)現(xiàn)金的來源。

資產(chǎn)負債表只是有現(xiàn)金的期初、期末變化，企業(yè)的錢是借的，還是自己掙的。

利潤表可以看出企業(yè)的錢是自己掙的。

投資要人只要關心==合并的現(xiàn)金流量表==。

現(xiàn)金流量表分為

==經(jīng)營活動現(xiàn)金流中重要的數(shù)字==

投資活動現(xiàn)金流入的兩種情況：一種是賣家當，一種是投資的分紅或者利息。

投資活動現(xiàn)金流出的兩種情況，一種是投資給自己，形成固定資產(chǎn)；一種是投出去，購買別人的股票和債券，或者組建子公司、合資企業(yè)。

（1）投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，表明企業(yè)處于花錢擴張的階段，反之，一般是在收縮。

（2）投資回報率是否高于社會資金平均回報水平。

現(xiàn)金流量表是通過==利潤表和資產(chǎn)負債表推導出來==的。

現(xiàn)金流量表推導分為兩種

從凈利潤推導經(jīng)營現(xiàn)金流凈額

自由現(xiàn)金流，指企業(yè)經(jīng)營活動賺來的錢里，去掉那些為了維持企業(yè)盈利能力而必須再投下去的錢。簡單一點是==用經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額減去投資活動現(xiàn)金流出凈額==。

重點：==關注合并的現(xiàn)金流量表==

利潤表中凈利潤=資金負債表的期末盈余公積+期末未分配利潤-期初盈余公積-期初未分配利潤+期內(nèi)實施的分紅。

大部分企業(yè)造假==都會虛增資產(chǎn)==。

是指企業(yè)能否在需要的時候及時償還短期債務（流動負債）。常見的指標有兩種，流動比率和速動比率。

流動比率在2左右，速動比率在1左右，是企業(yè)比較理想的狀態(tài)。

從兩個角度去看

毛利率顯示企業(yè)產(chǎn)品的競爭力；

營業(yè)利潤和凈利潤，則附加了費用信息。

可以從收入和資產(chǎn)兩個角度看。

主要觀察應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，可以改為：

==凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/銷售收入） （銷售收入/平均總資產(chǎn)） (平均總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))==

將企業(yè)獲取凈利潤分拆為三個部分

通過這個分析，可以得出這個企業(yè)是依賴高凈利潤率（產(chǎn)品凈利潤率），還是企業(yè)的營運能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），還是公司使用了足夠大的杠桿（杠桿系數(shù)）。

評估企業(yè)的三個方法

利得，來自資產(chǎn)價值變化或者偶然事件。與收入的區(qū)別，收入是指來自日常經(jīng)營活動。

利得分為兩個部分

財報的附注是財報信息最豐富的信息。

==第七部分==（合并報表項目解釋）和==第十三部分==（母公司財務報表主要項目解釋） 是最重要的內(nèi)容。

經(jīng)營情況分析與討論

存貨、應收賬款和債權類投資的減值損失，是企業(yè)操縱利潤的重要手段。如果很大，請分析問題。

貨幣資金需要與短期債務（企業(yè)的償債能力）及經(jīng)營需要（資金運用能力）相匹配。

這就是個垃圾筐，跟主營業(yè)務無關的應收款都放在這里。優(yōu)秀的上市公司，其他應收款和其他應付款金額極小。

利潤不等于掙錢，因為沒有收到實際的錢。利潤表是最容易造假的，根源是權責發(fā)生制。 沒收到的錢，可以算作收入 沒付出的錢，可能被記為成本 收到的錢不算收入 付出的錢，不被記為成本

營業(yè)收入的確認原則：在財報搜索“滿足以下條件時確認”，找到收入的確認原則。

投資者要關注營業(yè)成本和主營業(yè)務收入的比值。 存貨、應收賬款和債權類投資的減值損失，是企業(yè)操縱利潤的重要手段。如果很大，請分析問題。

凈利潤一定要和現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額”比對，也可以用經(jīng)營現(xiàn)金流凈額/凈利潤，比值大于1代表印鈔機。

==經(jīng)營活動現(xiàn)金流中重要的數(shù)字==

是指企業(yè)能否在需要的時候及時償還短期債務（流動負債）。常見的指標有兩種，流動比率和速動比率。

流動比率在2左右，速動比率在1左右，是企業(yè)比較理想的狀態(tài)。

從兩個角度去看

毛利率顯示企業(yè)產(chǎn)品的競爭力；

營業(yè)利潤和凈利潤，則附加了費用信息。

可以從收入和資產(chǎn)兩個角度看。

主要觀察應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，可以改為：

==凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/銷售收入） （銷售收入/平均總資產(chǎn)） (平均總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))==

將企業(yè)獲取凈利潤分拆為三個部分

通過這個分析，可以得出這個企業(yè)是依賴高凈利潤率（產(chǎn)品凈利潤率），還是企業(yè)的營運能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），還是公司使用了足夠大的杠桿（杠桿系數(shù)）。