夏香林萌
1、定義：短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期本票。在我國，短期融資券又被稱為商業(yè)票據(jù)或者短期債券。屬于具體的融資方式。在我國，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。1）發(fā)行對象：融資券不對社會公眾發(fā)行，只對銀行間債券市場的機構(gòu)投資人發(fā)行，在銀行間債券市場交易。2）發(fā)行方式：融資券發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)自主選擇主承銷商，企業(yè)變更主承銷商需報中國人民銀行備案；需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。企業(yè)不得自行銷售融資券。承銷方式及相關(guān)費用由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。3）發(fā)行價格：融資券發(fā)行利率或發(fā)行價格由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。4）發(fā)行期限：融資券的期限最長不超過365天，發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。5）發(fā)行規(guī)模：企業(yè)發(fā)行的融資券將實行余額管理，即待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。6）投資風險：融資券的投資風險由投資人自行承擔。 融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負責提供有關(guān)服務(wù)。中國人民銀行依法對融資券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算、兌付進行監(jiān)督管理。與其他融資方式相比，短期融資券具有三大優(yōu)勢。 一是成本優(yōu)勢。根據(jù)目前債券收益率結(jié)構(gòu)，1年期短期融資券與短期貸款利率相比，具有約2個百分點的成本優(yōu)勢。二是短期融資券靈活性較強。比如，采取備案制，發(fā)行手續(xù)相對簡單，發(fā)行周期明顯縮短；余額管理制則使發(fā)行人可根據(jù)市場利率、供求情況和自身融資需要、現(xiàn)金流特點，靈活決定產(chǎn)品的發(fā)行時機和產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)；銀行間市場聚集了市場上最主要的機構(gòu)投資者，包括商業(yè)銀行、保險公司、基金等，它們資金規(guī)模大，有利于發(fā)行人在短期內(nèi)完成融資。三是有利于建立市場信譽。通過發(fā)行短期融資券，定期披露財務(wù)信息，企業(yè)可在資本市場上樹立良好的信用形象，為持續(xù)融資和進行長期債券融資以及股權(quán)融資打下信用基礎(chǔ)。2、短期融資券的分類：1）按發(fā)行方式分類，可將短期融資券分為經(jīng)紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。2）按發(fā)行人的不同分類，可將短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。3）按融資券的發(fā)行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和國際融資券。3、 短期融資券籌資的優(yōu)點主要有：1）短期融資券的籌資成本較低； 2）短期融資券籌資數(shù)額比較大；3）發(fā)行短期融資券可以提高企業(yè)信譽和知名度。 短期融資券籌資的缺點主要有：1）發(fā)行短期融資券的風險比較大；2）發(fā)行短期融資券的彈性比較?。?）發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格。 總結(jié)：短期融資券不屬于商業(yè)信用，原因是超越企業(yè)和企業(yè)之間的商業(yè)交易的范圍；短期融資券是企業(yè)的一種直接的融資方式，單純的一種融資行為，并不依據(jù)一定的商業(yè)經(jīng)濟行為（購銷活動）而發(fā)生的。這點要注意：商業(yè)信用主要是指預(yù)收貨款、延期付款但不涉及現(xiàn)金折扣；延期付款，但早付款享受現(xiàn)金折扣。從中級課本的定義來看，企業(yè)的短期融資券屬于融資活動，屬于債權(quán)人和債務(wù)人之間的經(jīng)濟行為；而商業(yè)信用是指企業(yè)間的往來賬款，屬于購買雙方的經(jīng)濟行為。5、商業(yè)票據(jù)和債券的區(qū)別：1）商業(yè)票據(jù)指由出票人簽發(fā)，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券，持有人具有一定權(quán)力的憑證。如匯票、本票、支票等。 2）債券是由國家機關(guān)、金融機構(gòu)、社會團體、企業(yè)為了籌集資金向投資人出具的，保證在一定期限內(nèi)按照約定的條件，到期還本付息的有價證券。 區(qū)別： 1）商業(yè)票據(jù)一般可以自由轉(zhuǎn)讓，企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓則需要一定的條件。 2）企業(yè)債券的發(fā)行需要一定的條件，商業(yè)票據(jù)不需要。 3）商業(yè)票據(jù)有帶息和不帶息之分；企業(yè)債券一般帶息，在還本時一般要支付利息。
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短期融資券辦理客戶申辦的條件： 申辦企業(yè)需符合人民銀行和中國銀行間市場交易商協(xié)會（交易商協(xié)會）頒布的有關(guān)管理規(guī)定，滿足下列條件：1、是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人。2、具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利。3、流動性良好，具有較強的到期償債能力。4、發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為。6、近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形。7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度。8、中國人民銀行規(guī)定的其他條件。以上內(nèi)容供您參考，業(yè)務(wù)規(guī)定請以實際為準。如有疑問，歡迎咨詢中國銀行在線客服。誠邀您下載使用中國銀行手機銀行APP或中銀跨境GO APP辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。
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短期融資券與中期票據(jù)
短期融資券是什么？中期票據(jù)是指什么？下文是相關(guān)的知識，歡迎大家閱讀與了解。
一、短期融資券、中期票據(jù)簡介
短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。
中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。據(jù)統(tǒng)計，近期發(fā)行的中期票據(jù)的存續(xù)期限在2年-5年不等。
短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行的基本要點：
1、短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行人為依法成立且合法存續(xù)的非金融企業(yè)法人;
2、發(fā)行對象為全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資人，主要包括商業(yè)銀行、保險公司、基金管理公司和證券公司及其他非銀行金融機構(gòu);
3、發(fā)行價格以市場為基礎(chǔ)，采用簿記建檔集中配售的方式確定，主要受到主承銷商議價能力、企業(yè)信用評級水平、企業(yè)規(guī)模大小等因素影響;
4、企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露;
5、發(fā)行規(guī)模不能超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
二、發(fā)行程序
1、發(fā)行人內(nèi)部批準發(fā)行計劃。
擬發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的企業(yè)(以下簡稱“發(fā)行人”)按照企業(yè)章程規(guī)定的程序?qū)徸h通過發(fā)行短融券/中期票據(jù)的決議或者取得上級部門的批準。
2、發(fā)行人確定中介機構(gòu)。
發(fā)行短期融券/中期票據(jù)，需要聘請的中介機構(gòu)包括：承銷商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所和信用評級公司。根據(jù)交易商協(xié)會的規(guī)定，辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)應(yīng)當經(jīng)交易商協(xié)會注冊登記，取得辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務(wù)的資格。
各中介機構(gòu)的主要職責為：承銷商負責承銷工作，協(xié)助發(fā)行人制作募集說明書;律師事務(wù)所需要出具法律意見書和律師工作報告;會計師事務(wù)所出具發(fā)行人最近三年會計報表的.審計報告;資信評級機構(gòu)出具的信用評級報告。
發(fā)行人確定發(fā)行短融券/中期票據(jù)的各中介機構(gòu)，并與各中介機構(gòu)簽訂專項合同。
3、準備注冊申請文件。
召開中介協(xié)調(diào)會，確定工作計劃安排時間表。中介機構(gòu)各盡其職，開展盡職調(diào)查工作，企業(yè)給予積極配合。各中介機構(gòu)按照工作計劃時間表規(guī)定的期限出具各項文件。
4、提出注冊申請。
企業(yè)發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)應(yīng)當在交易商協(xié)會注冊。
交易商協(xié)會設(shè)注冊委員會。注冊委員會通過注冊會議行使職責。注冊會議決定是否接受發(fā)行注冊。
注冊委員會下設(shè)辦公室，負責接收、初審注冊文件和安排注冊會議。
企業(yè)通過主承銷商將注冊文件送達辦公室。注冊文件包括：
(1)債務(wù)融資工具注冊報告(附企業(yè)《公司章程》規(guī)定的有權(quán)機構(gòu)決議);
(2)主承銷商推薦函及相關(guān)中介機構(gòu)承諾書;
(3)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具擬披露文件;
(4)證明企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)真實、準確、完整、及時披露信息的其他文件。
5、交易商協(xié)會注冊委員會審核申報文件，并決定是否接受注冊。
交易商協(xié)會注冊委員會通過會議形式審查申報文件，表決是否接受注冊。對于接受注冊的企業(yè)，交易商協(xié)會出具《接受注冊通知書》，注冊有效期2年。企業(yè)在注冊有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)應(yīng)在注冊后2個月內(nèi)完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個工作日向交易商協(xié)會備案。
6、發(fā)行和募集款項交割。
發(fā)行人通過主承銷商在中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)上公布《短期融資券募集說明書》、《短期融資券發(fā)行公告》等發(fā)行文件。
短融券/中期票據(jù)發(fā)行通常采用簿記建檔、集中配售的方式。承銷團成員繳付申購款項到指定賬戶。主承銷商在本期發(fā)行金額在扣除相關(guān)承銷費用后全部劃入發(fā)行人的指定賬戶。
7、到期兌付
發(fā)行人將按發(fā)行文件的規(guī)定到期還本付息，履行兌付義務(wù)。
三、短期融資券、中期票據(jù)融資的優(yōu)勢
1、融資成本低
利率市場化定價，一般低于銀行同期貸款利率1-2%左右，且發(fā)行期內(nèi)不受銀行利率浮動的影響。若一次發(fā)行5億人民幣的金額，一年可為發(fā)行人企業(yè)節(jié)省數(shù)百萬元的融資成本。
2、發(fā)行門檻降低
企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的硬性條件只有3項：(1)是中國境內(nèi)注冊的具有法人資格的非金融企業(yè);(2)發(fā)行額度不超過發(fā)行人企業(yè)凈資產(chǎn)的40%;(3)所募集的資金應(yīng)用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。并不強制要求提供各種形式的擔保，且沒有盈利水平和凈資產(chǎn)收益率方面的要求，大大降低了企業(yè)直接融資的準入門檻。
3、融資便利快捷
采用注冊制使得發(fā)行程序及申請手續(xù)相對簡單，準備時間短，企業(yè)工作量小，不像公司債、企業(yè)債，需要證監(jiān)會、發(fā)改委等部門的層層審批。
從花費的時間來說，由于備案材料相對簡單，完成一個完整的發(fā)行過程約花費4、5個月時間。
4、一次籌集資金數(shù)額大
短期融資券/中期票據(jù)的一次申請額度可按不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%的比例申請(若企業(yè)已經(jīng)發(fā)行過其他債券且未清償?shù)?，申請額度應(yīng)當扣除該部分的待償還債券余額)。發(fā)行短期融資券的企業(yè)大多為企業(yè)集團，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模大，一次性融資金額大，根據(jù)近期發(fā)行的30家短融券/中期票據(jù)統(tǒng)計，一次性融資額最低為3億元，最高的可達到100億元，這種融資規(guī)模是其他融資方式不可比擬的。
5、能提高企業(yè)的信譽，提升企業(yè)形象。
企業(yè)能成功發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)，表示投資者對企業(yè)信用的認同，這將有利于增強企業(yè)信譽度和在資本市場上的知名度，有利于以后企業(yè)再融資。
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