作為投資者，可以通過檢查一個(gè)企業(yè)是否調(diào)整折舊的會(huì)計(jì)政策、是否調(diào)整折舊期限的會(huì)計(jì)估計(jì)等，檢查是否通過折舊調(diào)節(jié)利潤(rùn)

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一、重資產(chǎn)企業(yè)通過調(diào)整折舊年限進(jìn)行利潤(rùn)修飾

2017年8月，亞泰集團(tuán)發(fā)布了一則公告：《關(guān)于吉林亞泰(集團(tuán))股份有限公司所屬水泥生產(chǎn)行業(yè)子公司固定資產(chǎn)折舊年限會(huì)計(jì)估計(jì)變更的專項(xiàng)說明》。通過這個(gè)專項(xiàng)說明，可以了解到亞泰集團(tuán)調(diào)整了折舊年限，并對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)造成了重大影響，由于亞泰集團(tuán)是重資產(chǎn)企業(yè)，據(jù)2016年年報(bào)，固定資產(chǎn)總額128億元，此次折舊年限調(diào)整，少提折舊5142萬元，相應(yīng)的，在沒有任何經(jīng)營(yíng)改善的前提下，就能增加本年利潤(rùn)5142萬元。

我們看一下亞泰集團(tuán)五年來的固定資產(chǎn)、累計(jì)折舊和凈利潤(rùn)曲線，會(huì)發(fā)現(xiàn)該公司近年來盈利壓力非常大，累計(jì)折舊不斷攀升，蠶食了相當(dāng)一部分利潤(rùn)。為了避免報(bào)表虧損，亞泰集團(tuán)不得不祭出了折舊年限調(diào)整的手段，不惜損失巨額稅款，也要確保盈利。

類似的通過調(diào)整折舊年限“修飾”利潤(rùn)的企業(yè)非常多，三鋼閩光（002110.SZ）在2016年1月發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整部分固定資產(chǎn)折舊年限的公告》，將一部分房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)的折舊年限進(jìn)行了延長(zhǎng)處理。本次調(diào)整后，增加當(dāng)期利潤(rùn)1.46億元。

進(jìn)行鋼鐵生產(chǎn)的三鋼閩光也是一家重資產(chǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)多達(dá)64.5億元，2015年巨虧2.8億，在折舊年限調(diào)整的助力下，2016年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4億元。

透過三鋼閩光的個(gè)案，延伸到整個(gè)鋼鐵行業(yè)，發(fā)現(xiàn)該行業(yè)是調(diào)整折舊年限的“重災(zāi)區(qū)”，2013年以來，河北鋼鐵、鞍鋼股份、山東鋼鐵、方大特鋼、八一鋼鐵、廈門鎢業(yè)、南鋼股份、武新鋼股份、柳鋼股份、馬鋼股份、華菱鋼鐵、韶鋼松山等眾多鋼鐵上市公司，都調(diào)整了折舊年限。由于這些企業(yè)固定資產(chǎn)金額龐大，通過調(diào)整折舊年限對(duì)利潤(rùn)的影響也是巨大的，動(dòng)輒數(shù)以億計(jì)—河北鋼鐵僅在20014年一年就通過調(diào)整折舊年限的“財(cái)技”實(shí)現(xiàn)了增加15億凈利潤(rùn)的壯舉。

有趣的的是，鋼鐵企業(yè)變更折舊年限的理由幾乎是一個(gè)模板：因?yàn)榻陙砉静粩鄶U(kuò)大對(duì)固定資產(chǎn)的投資力度，對(duì)設(shè)備生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造及技術(shù)革新，并定期對(duì)設(shè)備生產(chǎn)線進(jìn)行全面檢修及年修，對(duì)生產(chǎn)用房屋及建筑物進(jìn)行修繕，提高了設(shè)備的使用性能和裝備水平及使用壽命。

能讓事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師們昧著良心在會(huì)計(jì)估計(jì)變更公告上蓋章簽字的，恐怕只有更高額的審計(jì)費(fèi)了。

二、調(diào)低折舊年限

從企業(yè)的財(cái)務(wù)角度來說，由于調(diào)整折舊年限需要會(huì)計(jì)事務(wù)所的配合，所以在進(jìn)行利潤(rùn)“修飾”的時(shí)候，會(huì)計(jì)政策的變更往往是最后一招。當(dāng)看到一個(gè)企業(yè)會(huì)計(jì)政策變更的時(shí)候，再去對(duì)比凈利潤(rùn)情況，如果盈利壓力比較大，那就可以肯定其動(dòng)機(jī)不純了。而且還可以更加深入一點(diǎn)揣度：其他的報(bào)表項(xiàng)目肯定也做了不同程度的“修飾”，實(shí)在挖不出更多的利潤(rùn)的情況下，又來調(diào)整折舊年限。

一般而言，調(diào)整折舊年限的上市公司的主要目的往往是為了實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)，但凡事總有例外。2017年6月，牧原股份發(fā)布公告，將機(jī)械設(shè)備和辦公設(shè)備的折舊年限縮短。公告表明，根據(jù)變更后的折舊年限，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門測(cè)算，本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更將會(huì)對(duì)2017年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響為：增加折舊262.13萬元，減少利潤(rùn)262.13萬元。

這樣的操作讓很多重資產(chǎn)的企業(yè)羨慕不已，那么，牧原股份的目的是什么呢？讓我們研究下牧原股份的年報(bào)。

通過牧原股份連續(xù)五年的年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，該公司近年來尤其是2014年以來營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙暴漲，并且分析機(jī)構(gòu)對(duì)其未來的發(fā)展給出了比較好的預(yù)期。而累計(jì)折舊在效益如此可觀的情況下，并沒有同樣的增幅。

是為了在效益好的時(shí)候更早的攤銷掉固定資產(chǎn)，為企業(yè)的未來減負(fù)，所以才將折舊年限調(diào)低么？

這樣去理解牧原股份的動(dòng)機(jī)確實(shí)具有一定的合理性，但是從其公告的數(shù)據(jù)來看：調(diào)整之后，對(duì)2017年的利潤(rùn)影響只有262.13萬元，與牧原股份2016年年報(bào)中23億的凈利潤(rùn)相比微不足道，調(diào)整折舊年限的做法豈不是多此一舉？

不妨假設(shè)一下，隨后的幾年內(nèi)，牧原股份即將快速擴(kuò)容增產(chǎn)，而這樣的會(huì)計(jì)估計(jì)變更，會(huì)對(duì)牧原股份未來的折舊、利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響—2017年牧原股份中報(bào)的固定資產(chǎn)總額較2016年年報(bào)增加了三分之一，達(dá)到82.3億。

三、綜合折舊率

除了發(fā)公告通過變更折舊年限來調(diào)整利潤(rùn)，還有更多的企業(yè)選擇了“偷偷”調(diào)整折舊的方式，比如本文開始時(shí)筆者提到的操作，變更固定資產(chǎn)的分類，從而影響提取的折舊。這些五花八門的伎倆，投資者如何判斷呢？一個(gè)比較簡(jiǎn)便的檢查手段就是“綜合折舊率”，通過計(jì)算當(dāng)年提取的折舊總額和固定資產(chǎn)總額的比率（綜合折舊率），與以前年度進(jìn)行對(duì)比，如果數(shù)值發(fā)生了重大偏差并且沒有合適理由的，通?？梢哉J(rèn)為是在折舊上做了手腳。

據(jù)Wind資訊終端提供的數(shù)據(jù)，A股上市公司中，2016年綜合折舊率較2015年變動(dòng)超過30%的共有600余家，這些公司中，除了發(fā)生大規(guī)模并購(gòu)或重組的企業(yè)（因?yàn)椴①?gòu)時(shí)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，導(dǎo)致綜合折舊率變動(dòng)），相當(dāng)一部分上市公司在資產(chǎn)增加的情況下，綜合折舊率反而降低，這種企業(yè)通常是比較可疑的。

比如中化巖土2015年的綜合折舊率為3.13%，固定資產(chǎn)凈值6.4億。而在2016年的年報(bào)中，固定資產(chǎn)凈值增到9.6億，綜合折舊率卻降到了2.10%。固定資產(chǎn)增幅接近50%的情況下，2016年的折舊費(fèi)用相對(duì)于2015年卻幾乎沒有變化（2015年折舊費(fèi)為2008萬元，2016年折舊費(fèi)為2011萬元），這樣的數(shù)據(jù)變化是值得玩味的。

我們無法肯定這些企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一定作了假，但是數(shù)據(jù)說明了其折舊的處理是不正常的，投資者在分析基本面的時(shí)候，需要對(duì)這類企業(yè)戴上“有色眼鏡”來審查。

通過大數(shù)據(jù)篩選，除了ST類的上公司，創(chuàng)業(yè)板的綜合折舊率問題比較多，比如蒙草生態(tài)、蘇大維格、欣天科技、移為通信等均存在2016年年報(bào)較2015年年報(bào)綜合折舊率大幅下降的情況。這與創(chuàng)業(yè)板的上市條件相對(duì)寬松有關(guān)，部分事務(wù)所審計(jì)不嚴(yán)謹(jǐn)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的睜一只眼閉一只眼，導(dǎo)致了大量“修飾”過折舊的公司上市。