明月丶夜灬
Z值模型計算公式 Z=0.717x(營運(yùn)資本/總資產(chǎn))+0.847x((盈余公積+未分配利潤)/總資產(chǎn))+3.107x((利潤總額+財務(wù)費(fèi)用)/總資產(chǎn))+0.420x(股東權(quán)益賬面價值/負(fù)債總額賬面價值)+0.998x(營業(yè)收入/總資產(chǎn)).
chengjiebgjicom
企業(yè) 風(fēng)險與危機(jī)是由不確定性引起的，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與 危機(jī)的成因也是如此。 由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動是一個具有不確定性的系統(tǒng)，即在企業(yè)活動的各個環(huán)節(jié)都有存在大量的不穩(wěn)定性和不確定性因素，所以企業(yè)的行為必然會伴隨著風(fēng)險的威脅和影響，若風(fēng)險失控就會引發(fā)危機(jī)。任何企業(yè)風(fēng)險終將會對企業(yè)財務(wù)造成影響，并顯示在會計信息上，企業(yè)資金管理技術(shù)性失誤是財務(wù)危機(jī)的直接根源。 事實(shí)上，企業(yè)陷入財務(wù)困境是一個逐步的過程，通常從財務(wù)正常漸漸發(fā)展到財務(wù)危機(jī)。實(shí)踐中，大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)危機(jī)都是由財務(wù)狀況正常到逐步惡化，最終導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)的。因此，依據(jù)企業(yè)危機(jī)預(yù)警管理的基本思想，建立有效的企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，完全可能避免企業(yè)財務(wù)危機(jī)的發(fā)生，至少能夠把財 務(wù)危機(jī)所造成的損失和影響降到最低程度。 這是因?yàn)槠髽I(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化，而對企業(yè)（或企業(yè)集團(tuán)）可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機(jī)事先進(jìn)行預(yù)測預(yù)報的財務(wù)分析系統(tǒng)。它具備了財務(wù)危機(jī)的識別、分析與評價，并由此做出警示的管理功能。正確地預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機(jī)，對于保護(hù)投資者和債權(quán)人的利益、對于經(jīng)營者防范財務(wù)危機(jī)、對于政府管理部門監(jiān)控上市公司質(zhì)量和證券市場風(fēng)險，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 一、選擇Z值模型進(jìn)行財務(wù)預(yù)警分析的原因 限于現(xiàn)在許多先進(jìn)的財務(wù)困境預(yù)警模型十分復(fù)雜，對于上市公司一般的利益相關(guān)者來說使用起來十分困難。因此，財務(wù)指標(biāo)廣泛且有效地應(yīng)用于財務(wù)困境預(yù)測模型，如何選擇財務(wù)指標(biāo)及是否存在最佳的財務(wù)指標(biāo)來預(yù)測財務(wù)困境發(fā)生的概率卻一直存在分歧，但是，自Z模 型（1968 ）及ZETA模型（1977）發(fā)明后，還未出現(xiàn)更好的使用財務(wù)指標(biāo)于預(yù)測財務(wù)困境的模型。 二、Z值模型簡介 “Z-Score”模型由美國學(xué)者Altman于20世紀(jì)60年代提出，用于探討上市公司財務(wù)預(yù)警檢測問題。Z值模型的思路是運(yùn)用多變量模式建立多元線性函數(shù)公式，即運(yùn)用 多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分（稱為Z值 ）來預(yù)測企業(yè)的財務(wù)危機(jī)。Z值模型理論是Altman通過對美國1945年～1965年之間的33家破產(chǎn)企業(yè)（制造業(yè)）和33家正常經(jīng)營的企業(yè)（制造業(yè)）進(jìn)行了充分的研究之后，再以 行業(yè)級別及規(guī)模大小分層抽取正常公司作為配對樣本。 Altman將22個財務(wù)比率分為五大類：（1）流動性；（2）獲利性；（3）財務(wù)杠桿；（4）償債能力；（5）周轉(zhuǎn)能力。 然后用逐步多元區(qū)別分析選取其中五個最具預(yù)測能力的財務(wù)比率，將之結(jié)合成一個數(shù)學(xué)式，于1968年發(fā)表的研究結(jié) 論而形成的理論（Z值模型 ），來計算、預(yù)測企業(yè)的財務(wù)狀況。其計算方法主要就是根據(jù)這些變量對財務(wù)危機(jī)警示作用的大小而賦予不同的權(quán)重，最后進(jìn)行加權(quán)計算，得到一個企業(yè)的綜合風(fēng)險總判別分Z，將其與臨界值對比就可以了解企業(yè)財務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度。 根據(jù)Altman的統(tǒng)計結(jié)果，此方法預(yù)測的準(zhǔn)確率在破產(chǎn)前一年高達(dá)90%以上，而在破產(chǎn)前5年也高達(dá)70%之多。 該模型定義如下： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.0064X4+0.999X5式中： X1=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/總資產(chǎn)X2=留存收益/總資產(chǎn)X3=息稅前利潤/總資產(chǎn) X4=優(yōu)先股及普通股的市場價值/總負(fù)債X5=銷售總額/總資產(chǎn) 該模型主要將企業(yè)的償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來綜合分析企業(yè)破產(chǎn)的 可能性，當(dāng)Z<1.8時， 代表企業(yè)具有很高的破產(chǎn)概率；當(dāng)Z3>2.99時，說明企業(yè)處于安全狀態(tài)，破產(chǎn)的可能性很 小，可以不予考慮；當(dāng)1.81≤Z3≤2.99時， 代表企業(yè)處于預(yù)測的灰色區(qū)域內(nèi)，其財務(wù)狀況不穩(wěn)定，是否破產(chǎn)，情況不明，需特別加以注意，此時，企業(yè)若采取有效措施，改善企業(yè)經(jīng)營管理，才有可能轉(zhuǎn)危為安。 三、Z值模型的應(yīng)用分析 Z值模型主要用于預(yù)測企業(yè)財務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性，也可用于判定企業(yè)財務(wù)危機(jī)的狀況，是目前在財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析中最常采用的一種模型， 例：用Z值模型來對“合俊集團(tuán)”公司財務(wù)困境進(jìn)行判別分析。 香港合俊控股集團(tuán)成立于1996年，在玩具業(yè)頗具知名度，香港聯(lián)交所上市企業(yè)。鼎盛時期在廣東東莞和清遠(yuǎn)共設(shè)有4間生產(chǎn)工廠，廠房生產(chǎn)面積達(dá)10萬平方米，集團(tuán)雇員1萬人左右。其主力生產(chǎn)基地就是設(shè)在東莞樟木頭鎮(zhèn)的兩家工廠。樟木頭的兩家工廠產(chǎn)品70%以上銷往美國，包括為全球最大的玩具商美泰公司提供OEM（貼 Z值模型在上市公司財務(wù)預(yù)警 業(yè)務(wù)。但出于種種原因，公司利潤不斷下滑，甚至出現(xiàn)巨額虧損，2008年陷入財務(wù)危機(jī)。 選用合俊集團(tuán)公司2003年至2007年定期報告中的數(shù)據(jù)，分別計算所需的財務(wù)比率。 為了計算Z值，我們需要的原始數(shù)據(jù)：流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)、流動負(fù)債、總負(fù)債、留存收益、銷售收入、利潤總額、 財務(wù)費(fèi)用和年底的股票市場的收盤價格。 各個變量的計算方法解釋如下： X1中的營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債； X3中的息稅前利潤=利潤總額+財務(wù)費(fèi)用； X4中的權(quán)益的市場價值由總權(quán)益的賬面價值代替，總負(fù)債的市場價值由總負(fù)債的賬面價值代替。 四、結(jié)論 根據(jù)Altman的大量實(shí)證研究，得出了關(guān)于Z模型的經(jīng)驗(yàn)判別區(qū)域：即當(dāng)Z值小于1.81時，公司會在不久的幾年內(nèi)走向破產(chǎn)；而如果Z值大于2.99，則表明公司運(yùn)作非常正常，不會出現(xiàn)財務(wù)困境；如果公司的Z值介于1.81到2.99之間，則是所謂的“灰色地帶”，在這一區(qū)段內(nèi)，公司的未來很難通過Z值進(jìn)行推測，很可能發(fā)生破產(chǎn)，也很可能正常的運(yùn)作下去。一般認(rèn)為，如果Z值落在灰色地帶，而且伴有下降趨勢或明顯波動的，應(yīng)該要加以注意；而伴隨著上升態(tài)勢的，則表明公司狀況良好。通過區(qū)域的劃分就可得出結(jié)論：合俊集團(tuán)公司的Z值從2006年突然大幅度降低，小于1.81時，可以說明公司陷入財務(wù)困境的可能性很大，此結(jié)論與企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r結(jié)果一致。
桃源搗主
財務(wù)分析模型就是通過一些財務(wù)指標(biāo)建立一些模型，使得復(fù)雜的財務(wù)信息通俗易懂。財務(wù)分析模型包括很多的財務(wù)指標(biāo)。舉個其中的例子， 比率分析法相關(guān)指標(biāo) 1、變現(xiàn)能力比率 （包括兩個指標(biāo)：流動比率和速動比率）變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。 （1）流動比率 公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計/ 流動負(fù)債合計 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。 分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。 （2）速動比率 公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負(fù)債合計 保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負(fù)債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。 分析提示：低于1 的速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。 變現(xiàn)能力分析總提示： （1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。 （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。
小可憐兒
財務(wù)分析的方法有很多種，主要包括：水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。
(一) 水平分析法
水平分析法，指將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息(也就是會計報表信息資料)與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進(jìn)行對比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。
水平分析法的基本要點(diǎn)：將報表資源中不同時期的同項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。
水平分析法的類型：
水平分析法中具體有兩種方法：比較分析法(Comparative Financial Statements)和指數(shù)趨勢分析(Index-number Teries)
1、比較分析法
比較分析法是將上市公司兩個年份的財務(wù)報表進(jìn)行比較分析，旨在找出單個項(xiàng)目各年之間的不同，以便發(fā)現(xiàn)某種趨勢。
在進(jìn)行比較分析時，除了可以針對單個項(xiàng)目研究其趨勢，還可以針對特定項(xiàng)目之間的關(guān)系進(jìn)行分析，以揭示出隱藏的問題。
比如，如果發(fā)現(xiàn)銷售增長10%時，銷售成本增長了14%，也就是說成本比收入增加的更快，這與我們通常的假設(shè)是相悖的，我們通常假設(shè)，在產(chǎn)品和原材料價格不變時，銷售收入和銷售成本同比例增長。
現(xiàn)在出現(xiàn)了這種差異，一般有三種可能：
一是產(chǎn)品價格下降；
二是原材料價格上升；
三是生產(chǎn)效率降低。
要確定具體的原因,，這就需要借助其他方法和資料作進(jìn)一步的分析。
2、指數(shù)趨勢分析
適用于需要比較三年以上的財務(wù)報表時。
指數(shù)趨勢分析的具體方法是，在分析連續(xù)幾年的財務(wù)報表時，以其中一年的數(shù)據(jù)為基期數(shù)據(jù)(通常是以最早的年份為基期)，將基期的數(shù)據(jù)值定為100，其他各年的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為基期數(shù)據(jù)的百分?jǐn)?shù)，然后比較分析相對數(shù)的大小，得出有關(guān)項(xiàng)目的趨勢。
當(dāng)使用指數(shù)時要注意的是由指數(shù)得到的百分比的變化趨勢都是以基期為參考，是相對數(shù)的比較，好處就是可以觀察多個期間數(shù)值的變化，得出一段時間內(nèi)數(shù)值變化的趨勢。如果將通貨膨脹的因素考慮在內(nèi)，將指數(shù)除以通貨膨脹率，就得到去除通貨膨脹因素后的金額的實(shí)際變化，更能說明問題。
這個方法在用過去的趨勢對將來的數(shù)值進(jìn)行推測時是有用的，還可以觀察數(shù)值變化的幅度，找出重要的變化，為下一步的分析指明方向。
(二) 垂直分析法
垂直分析法是一種分析方法,它可以用于財務(wù)資料的分析方面。在一張財務(wù)報表中,用表中各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)與總體(或稱報表合計數(shù))相比較,以得出該項(xiàng)目在總體中的位置、重要性與變化情況。
通過垂直分析可以了解企業(yè)的經(jīng)營是否有發(fā)展進(jìn)步及其發(fā)展進(jìn)步的程度和速度。因此，必須把水平分析法與垂直分析法結(jié)合起來，才能充分發(fā)揮財務(wù)分析的積極作用。
垂直分析法的步驟
（1）計算出表中各項(xiàng)目在總體中所占比重；
（2）通過該比例判斷該項(xiàng)目在報表中所占位置、其重要性如何；
（3）將該比例與基期或上一年度的比例數(shù)據(jù)相對比，觀察其變化趨勢。
會計報表經(jīng)過垂直分析法處理之后，也叫同度量報表、總體結(jié)構(gòu)報表、共同比報表。
(三) 趨勢分析法
趨勢分析法又稱水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。
趨勢分析法的具體運(yùn)用主要有以下三種方式：
1、重要財務(wù)指標(biāo)的比較
它是將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。
對不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有兩種方法：
（1）定基動態(tài)比率。它是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為：
定基動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額
（2）環(huán)比動態(tài)比率。它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為：
環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷前期數(shù)額
2、會計報表的比較
會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。
3、會計報表項(xiàng)目構(gòu)成的比較
這是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100％，再計算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項(xiàng)目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。
但在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：
（1）用于進(jìn)行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；
（2）剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；
（3）應(yīng)用例外原則，應(yīng)對某項(xiàng)有顯著變動的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。
(四) 比率分析法
比率分析法是指利用財務(wù)報表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方1、構(gòu)成比率。
1、構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為：
構(gòu)成比率＝某個組成部分?jǐn)?shù)額/總體數(shù)額
利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財務(wù)活動。
2、效率比率。它是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。
3、相關(guān)比率。它是根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)系，以某個項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。如流動比率。
比率分析法的優(yōu)點(diǎn)是計算簡便，計算結(jié)果容易判斷，而且可以使某些指標(biāo)在不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進(jìn)行比較。但采用這一方法時對比率指標(biāo)的使用該注意以下幾點(diǎn)：
（1）對比項(xiàng)自的相關(guān)性。計算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須具有相關(guān)性，把不相關(guān)的項(xiàng)目進(jìn)行對比是沒有意義的。
（2）對比口徑的一致性。計算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須在計算時間、范圍等方面保持口徑一致。
（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。運(yùn)用比率分析，需要選用一定的標(biāo)準(zhǔn)與之對比，以便對企業(yè)的財務(wù)狀況做出評價。通常而言，科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：①預(yù)定目標(biāo)，②歷史標(biāo)準(zhǔn)；③行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；④公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。
(五) 因素分析法
因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象一一綜合財務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。
采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于，當(dāng)有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。
財務(wù)分析的基本要求
1、財務(wù)分析的對象--我國上市公司年度或中期財務(wù)報告全文
我國上市公司財務(wù)報告有關(guān)規(guī)定，上市公司應(yīng)定期在指定網(wǎng)站對外公告其年度或中期財務(wù)報告全文，同時在指定報刊（如中國證券報、上海證券報、證券時報等）同步刊載報告摘要。
由于報刊刊載的上市公司財務(wù)報告的內(nèi)容、形式等受到限制，而且都有所謂的"重要提示"。
即"本公司董事會保證本報告所載資料不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)各別及連帶責(zé)任。
本年度報告摘要摘自年度報告，投資者欲了解詳細(xì)內(nèi)容，應(yīng)閱讀年度報告。"故不論這種報告摘要是否出于蓄意或無意而事實(shí)上產(chǎn)生遺漏、輕重倒置等誤導(dǎo)性陳述，都因此豁免了董事會的部分責(zé)任。
從穩(wěn)健原則出發(fā)，財務(wù)分析的對象應(yīng)建立在可靠性基礎(chǔ)之上，而不能僅僅只考慮資料獲取的難易程度，加之互連網(wǎng)也很普及，故我們要求以上市公司在網(wǎng)上公告的財務(wù)報告全文作為財務(wù)分析的對象。
如有可能在進(jìn)行財務(wù)分析的同時，充分利用網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，在網(wǎng)上搜尋查找特定公司的相關(guān)信息，以彌補(bǔ)僅靠財務(wù)報告之不足。
2、財務(wù)分析的一般要求與基本分析步驟
第一步：通用財務(wù)報告分析
（1）進(jìn)行單項(xiàng)能力分析。具體分析該上市公司的償債能力（含財務(wù)實(shí)力）、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等（如有可能還可進(jìn)行生產(chǎn)性分析、經(jīng)營性分析等），得出對各種能力評價的結(jié)論；
（2）進(jìn)行基本結(jié)構(gòu)分析。具體就該上市公司的收入和收益結(jié)構(gòu)、成本和費(fèi)用結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本（負(fù)債）結(jié)構(gòu)進(jìn)行剖析，發(fā)現(xiàn)目前存在的和潛在的問題，指出解決問題的措施；
（3）運(yùn)用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析，分析各因素對ROE（凈資產(chǎn)利潤率、權(quán)益資本利潤率）的影響及其程度（貢獻(xiàn)）大小，找出提高或改善ROE的主要途徑和方法；
（4）從不同的分析目的和角度對上市公司進(jìn)行績效評價和經(jīng)濟(jì)效益評價，運(yùn)用多種指標(biāo)體系評分法對各指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)評分，計算該企業(yè)的總分，以此評判上市公司。
同時，結(jié)合上市公司財務(wù)報告全文及其他資料，分析其經(jīng)營狀況和重大事件，得出對該上市公司的總體評價。
第二步：財務(wù)報告的深入分析
由于我國上市公司大多存在會計信息不真實(shí)、信息質(zhì)量不高等問題，從提高分析能力的角度出發(fā)，我們希望在進(jìn)行財務(wù)分析的過程中，結(jié)合現(xiàn)行的會計、財務(wù)等規(guī)范。
發(fā)現(xiàn)上市公司在財務(wù)報告中的不合理之處，依此揭示財務(wù)分析所面臨的風(fēng)險，進(jìn)一步評估企業(yè)的各種風(fēng)險以至全部風(fēng)險。
（1）發(fā)現(xiàn)上市公司調(diào)度利潤的項(xiàng)目，并估算其規(guī)模及其影響程度；具體而言，分析上市公司總體利潤是虛報還是瞞報？發(fā)現(xiàn)操縱利潤的方法、途徑、項(xiàng)目及結(jié)構(gòu)，分析利潤調(diào)度的絕對額度，計算其對全部利潤的影響程度。
（2）發(fā)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)和負(fù)債的不實(shí)之處，并估算其影響程度；結(jié)合利潤操縱情況，揭示資產(chǎn)和負(fù)債虛增或隱匿的具體方法、途徑和項(xiàng)目，估算其數(shù)額，計算其對資產(chǎn)、負(fù)債和利潤的影響程度。
（3）進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易分析，評判關(guān)聯(lián)交易的必要性和公允性；具體就各關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)目的必要性、定價的合理性和公開性、信息披露的及時性和完整性等方面進(jìn)行分析。
估算其給關(guān)聯(lián)交易各方帶來的利益大小及其影響程度，并進(jìn)一步估算其給其他各方產(chǎn)生的損失及其影響程度。
（4）如有可能，進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險分析。
第三步：在可能的情況下，比較母公司報表和合并財務(wù)報表分析之間的差異，揭示因使用綜合數(shù)據(jù)的局限，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)企業(yè)控制資源的實(shí)際能力及對相關(guān)項(xiàng)目的影響及其程度；
第四步：從投資角度出發(fā)，對上市公司的贏利能力和發(fā)展能力進(jìn)行深入分析，挖掘贏利潛力，剔出虛假和不實(shí)盈利，評估上市公司價值。
將其與市場價值對照，發(fā)現(xiàn)價值低估或高估，最后，做出如下結(jié)論并說明依據(jù)：
（1）是否對該上市公司進(jìn)行投資；
（2）如得出進(jìn)行投資的結(jié)論，進(jìn)行多大規(guī)模的投資（控股、20%以上、參股等）、多長時間投資、何種方式投資等。
（3）如有可能，分析和評估該上市公司的核心競爭能力，并以此為基礎(chǔ)評估公司價值。
yolanda甯
財務(wù)分析模型主要有3種：一、企業(yè)戰(zhàn)略分析模型：在明確財務(wù)分析目的的基礎(chǔ)上，企業(yè)戰(zhàn)略分析是企業(yè)財務(wù)分析的起點(diǎn)。二、會計分析模型：會計分析實(shí)質(zhì)上是明確會計信息的內(nèi)涵與質(zhì)量，即從會計數(shù)據(jù)表面揭示其實(shí)際含義。三、財務(wù)報表分析模型：財務(wù)報表分析是以財務(wù)報表為主要依據(jù)，采用科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)和適用的分析方法，遵循規(guī)范的分析程序，通過對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要指標(biāo)的比較分析，從而對企業(yè)的經(jīng)營情況及其績效作出判斷、評價和預(yù)測。拓展資料：1、財務(wù)管理的基本原則包括系統(tǒng)性原則、現(xiàn)金平衡原則、收益風(fēng)險原則以及利益協(xié)調(diào)原則。系統(tǒng)性原則是指財務(wù)管理是集團(tuán)各成員企業(yè)管理系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，它本身又由籌資管理、投資管理、分配管理等諸多子系統(tǒng)構(gòu)成。2、在財務(wù)管理中堅持系統(tǒng)性原則，是財務(wù)管理工作的首要出發(fā)點(diǎn)，它具體要求做到三點(diǎn)。第一點(diǎn)是整體優(yōu)化，只有整體最優(yōu)的系統(tǒng)才是最優(yōu)系統(tǒng)。第二點(diǎn)是結(jié)構(gòu)優(yōu)化，任何系統(tǒng)都是有一定層次結(jié)構(gòu)的層級系統(tǒng)，在企業(yè)資源配置方面，應(yīng)注意結(jié)構(gòu)比例優(yōu)化，從而保證整體優(yōu)化，如進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第三點(diǎn)是環(huán)境適應(yīng)能力強(qiáng)，財務(wù)管理系統(tǒng)必須保持適當(dāng)?shù)膹椥裕赃m應(yīng)環(huán)境的變化而變化。3、現(xiàn)金平衡原則是指在財務(wù)管理中，貫徹的是收付實(shí)現(xiàn)制，而非權(quán)責(zé)發(fā)生制，客觀上要求在財務(wù)管理過程中做到現(xiàn)金收入（流入）與現(xiàn)金支出（流出）在數(shù)量上、時間上達(dá)到動態(tài)平衡，即現(xiàn)金流轉(zhuǎn)平衡。保持現(xiàn)金收支平衡的基本方法是現(xiàn)金預(yù)算控制。現(xiàn)金預(yù)算可以說是籌資計劃、投資計劃、分配計劃的綜合平衡，因而現(xiàn)金預(yù)算是進(jìn)行現(xiàn)金流轉(zhuǎn)控制的有效工具。4、收益風(fēng)險原則是指在財務(wù)管理的過程中，要獲取收益，總得付出成本，而且面臨風(fēng)險，因此成本、收益、風(fēng)險之間總是相互聯(lián)系、相互制約的。財務(wù)管理人員必須牢固樹立成本、收益、風(fēng)險三位一體的觀念，以指導(dǎo)各項(xiàng)具體財務(wù)管理活動。5、利益協(xié)調(diào)原則是指企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)活動時，離不開處理與所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工、內(nèi)容各部門、債務(wù)人、被投資企業(yè)、國家（政府）、社會公眾等利益主體之間的財務(wù)關(guān)系。從這個角度來說，財務(wù)管理過程，也是一個協(xié)調(diào)各種利益關(guān)系的過程。利益關(guān)系協(xié)調(diào)成功與否，直接關(guān)系到財務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。國家法律法規(guī)、企業(yè)契約（合同）、企業(yè)章程及內(nèi)部財務(wù)管理制度，均是企業(yè)處理財務(wù)關(guān)系的規(guī)范。
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