第六章習(xí)題參考答案：1．解：（1）預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值應(yīng)等于流出的現(xiàn)值：1045822元（2）收回的流動(dòng)資金現(xiàn)值=145822×（p,10%,5）=145822×0.6209=90541(元)（3）每年需要的現(xiàn)金流量（固定資產(chǎn)投資攤銷額）=（1045822-90541）/(p/a,10%,5)=955281/3.7908=252000(元)（4）每年稅后利潤(rùn)=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元）（5）每年稅前利潤(rùn)=72000/（1-0.4）=120000（元）（6）銷售量=（500000+180000+120000）/（20-12）=100000（件）2．(1)NPV=[500×(1-33%)+3000×(1-10%)÷5]×（P/A，10％，4）+300×（P/S，10％，4）+3000×(1-10%)÷5×33%×（P/S，10％，4）-3000=100.36(萬元)NPV=875×（P/A，10％，3）+300×（P/S，10％，3）+540×2×0.33×（P/S，10％，3）-3000=-330.92(萬元)n＝3＋（年）（2）他們的爭(zhēng)論是沒有意義的，因?yàn)楝F(xiàn)金流入持續(xù)時(shí)間達(dá)到3.77年方案即為可行。3、因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均所成本比較二者的優(yōu)劣。（1） 繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝（元）年折舊額＝（14950-1495）/6＝2242.5（元）每年折舊抵稅的現(xiàn)值（元）殘值收益的現(xiàn)值＝舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22+8416.75-1615.81-949.54＝11276.62繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11276.62/（P/A，12%，5）＝3128.22（2） 更換新設(shè)備的平均年成本購(gòu)置成本＝13750（元）每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝年折舊額＝（13750-1375）/6＝2062.5每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2062.5*30%*（P/A，12%，6）＝2543.93（元）殘值收益的現(xiàn)值＝更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750+2446.28-2543.93-1095.52＝12556.83更換新設(shè)備的平均年成本＝12556.83/（P/A，12%，6）＝3054.15（元）因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本，故應(yīng)更新設(shè)備4、（1）設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為i，則10＝14.4×（P/S,i,5）（P/S,i,5）=0.6944（P/S,7%,5）=0.713；(P/S,8%,5)=0.6806用插值法求得i=7.57%(2)年現(xiàn)金凈流量＝（6.5－1）×（1－33％）＋10／5×33％＝4.345萬元未來的NCF現(xiàn)值＝4.345×（P/A,7%,5）×(P/S,7%,2)=15.56萬元現(xiàn)值指數(shù)＝15.56/10＝1.556年稅后利潤(rùn)＝4.345－10/5＝2.345萬元會(huì)計(jì)收益率＝2.345/10＝23.45％（3）設(shè)年復(fù)利率為i,則15.56=1.945×（P/A,i/2,10）故（P/A,i/2,10）＝15.56/1.945＝8由于（P/A，4％，10）＝8.1109（P/A，5％，10）＝7.7217按內(nèi)插法計(jì)算求得：i/2=4.2849%i=8.57%實(shí)際利率＝（1＋4.2849%）－1＝8.75%(4)設(shè)每次從銀行收回現(xiàn)金A萬元，則15.56＝A（P/A，5％，10）故A＝2.02萬元5、（1）計(jì)算稅后現(xiàn)金流量表1稅后現(xiàn)金流量表時(shí)間 0 1 2 3 稅前現(xiàn)金流量 （6000） 2000 3000 5000 600折舊增加 1800 1800 1800 利潤(rùn)增加 200 1200 3200 稅后利潤(rùn)增加 120 720 1920 稅后現(xiàn)金流量 （6000） 1920 2520 3720 600（2）計(jì)算凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值＝1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.32-6000=1071.12元（3）計(jì)算回收期回收期＝2＋（6000－1920－2520）/4320＝2.36年（4）由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受該項(xiàng)目。第七章習(xí)題參考答案1.（1）當(dāng)年直接材料采購(gòu)=85000+240000-60000=265000（2）當(dāng)年對(duì)原材料供應(yīng)商的現(xiàn)金支付=265000-80000+55000=240002.（1）為滿足季末目標(biāo)存貨和預(yù)計(jì)銷售量要求，生產(chǎn)量=100+1200-150=1150，預(yù)計(jì)銷售額=1200*2400=288000（2）每箱預(yù)算變動(dòng)制造成本=、2*10+8+6=34（3）預(yù)計(jì)制造成本=34*1150+220000=259100（4）存貨賬戶的預(yù)算期末價(jià)值=259100/1150*100=22530.433.烘干成本=8.40*0.025*（1+6%）*200000；包裝成本=7.50*0.012*（1-4%）*200000預(yù)計(jì)11月的直接人工成本=烘干成本+包裝成本=8.40*0.025*（1+6%）*200000+7.50*0.012*（1-4%）*200000=618004.3250000-3000000-200000=50000設(shè)季初預(yù)付費(fèi)用余額為X，由題意有X+80000-50000=2X，解得2X=60000故公司第三季度末的預(yù)算預(yù)付費(fèi)用余額是600005.（1）11月份的銷售總額=4000/10%=40000，12月份的銷售總額=18000/（1-60%）=45000（2）把計(jì)劃期初應(yīng)收帳款余額元加以分解：根據(jù)上述有關(guān)資料編制計(jì)劃期（2001年度）的銷售預(yù)算如下：長(zhǎng)紅公司銷售預(yù)算2001年第1季度摘要 1月份 2月份 3月份 全季預(yù)計(jì)銷售量（件）銷售單價(jià) 1,000件50元/件 1,500件50元/件 1,800件50元/件 4,300件50元/件預(yù)計(jì)銷售金額 50,000元 75,000元 90,000元 215，000元預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入計(jì)算表 期初應(yīng)帳款1月份銷售收入2月份銷售收入3月份銷售收入 17,500元30,000元 4,500元15,000元30,000元 5,000元22,500元45,000元 22,000元50,000元67,500元54,000元 現(xiàn)金收入合計(jì) 47,500元 64,500元 81,500元 193,500元6.3月預(yù)算現(xiàn)金余額=5000000+6000000*50%+4000000*25%+3000000*20%-4000000=56000004月預(yù)算現(xiàn)金余額=5600000+7000000*50%+6000000*25%+4000000*20%-4000000=74000005月預(yù)算現(xiàn)金余額=7400000+8000000*50%+7000000*25%+6000000*20%-4000000=103500007.（1）2005年2月份預(yù)算的現(xiàn)金期末余額=40000+120000*60%-140000*70%-20000=-6000（2）2005年2月28日應(yīng)收賬款的計(jì)劃凈額=80000+120000*40%-400-150000*0.2%=1273608 70000件 80000件 90000件銷售額 ￥1400000 ￥1600000 ￥1800000銷售商品成本 840000 960000 1080000銷售毛利潤(rùn) ￥560000 ￥640000 ￥720000經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（固定費(fèi)用90000元） 370000 410000 450000經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) ￥190000 ￥230000 ￥270000所得稅（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的30%） 57000 69000 81000凈利潤(rùn) ￥133000 ￥161000 ￥1890009.2005年度單位：元摘要 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年期初現(xiàn)金余額加：現(xiàn)金收入：應(yīng)收賬款收回及銷售收入可動(dòng)用現(xiàn)金合計(jì) 8000 5000 5000 5000 8000 60000 70000 96000 95000 321000 68000 75000 101000 100000 329000減：現(xiàn)金支出：采購(gòu)材料營(yíng)業(yè)費(fèi)用購(gòu)置設(shè)備支付股利現(xiàn)金支出合計(jì) 350002500080002000 450003000080002000 4800030000100002000 3500028000100002000 163000113000360008000 70000 85000 90000 75000 320000現(xiàn)金結(jié)余或（不足） （2000） 10000 11000 25000 9000融通資金：向銀行借款歸還本息融通資金合計(jì) 7000— 15000— —（6000） —（17000） 22000（23000） 7000 15000 （6000） （17000） （1000）期末現(xiàn)金余額 5000 5000 5000 8000 8000第八章習(xí)題參考答案1.（1）原材料價(jià)格成本差異=（3920/2800-1.25）*2800=420（2）原材料數(shù)量成本差異=1.25*（2800-520*4）=9002.1月標(biāo)準(zhǔn)直接人工小時(shí)=165.5*4=6621月直接人工效率差異=15.08*（374-662）=-4343（2） 標(biāo)準(zhǔn)直接人工小時(shí) 直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本 直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本*20% 直接人工效率差異 1月 662 9982.96 1996.59 43432月 401.2 6050.10 1210.02 28233月 2208.00 33296.64 6659.33 171914月 2855.20 43056.42 8611.28 205015月 640 9651.20 1930.24 41626月 928 13994.24 2798.85 59047月 416 6273.28 1254.66 20068月 384 5790.72 1158.14 10039月 384 5790.72 1158.14 83710月 288 4343.04 868.61 1960（3）按照管理部門規(guī)定，要調(diào)查超過標(biāo)準(zhǔn)成本20%的所有差異，那么應(yīng)對(duì)1-7月以及10月的差異進(jìn)行調(diào)查。（4）3月、4月和6月的差異要比其他月份的差異大得多，這種現(xiàn)象可能是由這三個(gè)月顯著大于其他月份的生產(chǎn)量造成的。3.（1）甲工廠的損益表：銷售收入2000000—變動(dòng)成本720000貢獻(xiàn)毛益1280000可控固定成本750000可控貢獻(xiàn)毛益530000乙工廠的損益表：銷售收入2000000—變動(dòng)成本880000貢獻(xiàn)毛益1120000可控固定成本550000可控貢獻(xiàn)毛益570000公司的營(yíng)業(yè)收益=530000+570000-500000=600000（2）乙工廠銷售額增長(zhǎng)200000元對(duì)公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，因?yàn)橥瑯拥匿N售收入下乙工廠的可控貢獻(xiàn)毛益較大。（3）公司的500000元共同固定成本可能包括總公司的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。4.（1） 商用產(chǎn)品部門 家用產(chǎn)品部門銷售收入 1500000 900000貢獻(xiàn)毛益率 34% 50%貢獻(xiàn)毛益 510000 450000可控固定成本 180000 180000可控貢獻(xiàn)毛益 330000 270000公司的營(yíng)業(yè)收益=330000+270000-120000=480000（2）家用產(chǎn)品部門要達(dá)到每月500000元的可控貢獻(xiàn)毛益，需要達(dá)到銷售額=（500000+180000）/50%=1360000。（3）廣告費(fèi)用每月增加15000元后，該部門的可控貢獻(xiàn)毛益=900000*（1+5%）*50%-180000-15000=277500﹥部門目前的可控貢獻(xiàn)毛益270000?？梢娺@項(xiàng)廣告費(fèi)用的投資是值得的。5.（1）部門A的盈利性更高，因其具有較高的ROI。（2）EVAA=96000-（560000-80000）*15%=24000，EVAB=144000-（920000-120000）*15%=24000。EVA指標(biāo)由于考慮了股東資金的機(jī)會(huì)成本，所以該指標(biāo)應(yīng)能清楚地顯示兩個(gè)部門對(duì)公司股東價(jià)值的絕對(duì)貢獻(xiàn)大小，再結(jié)合部門占用總資產(chǎn)的規(guī)模，指標(biāo)才能清楚地顯示兩個(gè)部門對(duì)公司股東價(jià)值的相對(duì)貢獻(xiàn)大小。（3）新投資ROI=1700/10000=17%，顯然低于A部門接受投資前的水平，因而接受本投資將會(huì)使本部門的ROI降低。而該公司是以ROI衡量其業(yè)績(jī)，并根據(jù)該指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，所以該部門經(jīng)理不可能接受此項(xiàng)投資。6.（1）ROI=90/600*100%=15%，RI=90-600*8%=42萬（2）香水部門經(jīng)理所獲獎(jiǎng)金=42000*2%=8400元7．有關(guān)資料分析：半導(dǎo)體部門： S.C.-1 O.C.售價(jià)材料人工(小時(shí))邊際貢獻(xiàn)每小時(shí)邊際貢獻(xiàn) 60228(2小時(shí))303015 1217(0.5小時(shí))848生產(chǎn)S.C.-1后的剩余生產(chǎn)能力=50000－15000×2=20000(小時(shí))微機(jī)部門： S.C.-1 O.C.售價(jià)材料人工——半——微邊際貢獻(xiàn) 1406850 11822 14010(2+8)2860（50+10）9842b.方案一：不轉(zhuǎn)讓S.C.-115000×30=450000(元)0.C.40000×4=160000(元)微機(jī)5000×22=110000(元)合計(jì)720000(元)c.方案二：轉(zhuǎn)讓5000件S.C.-1需10000小時(shí),則O.C.要減產(chǎn)100000/0.5=20000(只)。S.C.-115000×30=450000(元)0.C.20000×4=80000(元)微機(jī)5000×42=210000(元)合計(jì)740000(元)所以應(yīng)將5000件S.C.-1轉(zhuǎn)讓給微機(jī)部門o2.采用S.C.-1的相關(guān)成本為：30+4×4=46(元)電路板的相關(guān)成本為：60-10=50(元)所以轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)是在46～50元之間。3.半導(dǎo)體部門生產(chǎn)外銷S.C-1后剩余生產(chǎn)能力為20000小時(shí)，能生產(chǎn)10000件S.C.-1供給微機(jī)部門。微機(jī)部門生產(chǎn)12000臺(tái)，其中2000臺(tái)要外購(gòu)電路板。 如果外購(gòu)2000件電路板也改用S.C.-1代替，則S.C.-1的外銷要減少2000件，外銷一件S.C.-1有30元邊際貢獻(xiàn)，代替外購(gòu)電路板只能增加20元邊際貢獻(xiàn)，反而不合算。