引導(dǎo)語：紫鑫藥業(yè)因人參業(yè)務(wù)創(chuàng)造了驚人的業(yè)績，后經(jīng)上海證券報調(diào)研結(jié)果披露。下面是我為你帶來的紫鑫藥業(yè)財務(wù)造假案例分析，希望對大家有所幫助。

一、案例背景

吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司是一家集科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、藥用動植物種養(yǎng)殖為一體的高科技股份制企業(yè)。公司自成立以來，一直以現(xiàn)代中藥和中藥現(xiàn)代化為目標(biāo)，在致力于藥品研究與新產(chǎn)品開發(fā)的同時，嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn)，并在采購供應(yīng)、組織生產(chǎn)、藥品檢驗、技術(shù)創(chuàng)新、 營銷 網(wǎng)絡(luò)和 人力資源 開發(fā)等方面實現(xiàn)科學(xué)化和現(xiàn)代化管理，初步形成了具有一定核心競爭力的中藥制藥價值鏈。

2007年上市之初紫鑫藥業(yè)本來經(jīng)營中成藥，在2010年吉林推出人參產(chǎn)業(yè)規(guī)劃時，它轉(zhuǎn)而經(jīng)營人參生意。當(dāng)其攜三十余億元巨資進(jìn)入人參收購市場后，當(dāng)?shù)厝藚r格應(yīng)聲而漲。2010年，紫鑫藥業(yè)因其涉足人參業(yè)務(wù)創(chuàng)造了驚人的業(yè)績。2010年實現(xiàn)營收6.4億元，同比增長151%，實現(xiàn)凈利1.73億元，同比大增184%。2011年上半年，紫鑫藥業(yè)半年報披露，實現(xiàn)營收3.7億元，凈利1.11億元，同比增長226% 和325%，相應(yīng)的是其股價一路飆升。從2010年下半年開始，一年多時間暴漲了300%，其間，公司成功高價增發(fā)股票，再融資10億元。與此同時，從2011年8月份至今，紫鑫藥業(yè)被媒體廣泛報道造假問題，各種舉報材料被送至地方至中央的十多個部門，實際控制人郭春生也因此心臟病突發(fā)，從董事長和總經(jīng)理的位置上退到幕后，省人大代表資格被罷免，并被實施監(jiān)視居住。紫鑫藥業(yè)究竟怎么了?

二、舞弊動機

在2010年進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)之前，紫鑫藥業(yè)主營產(chǎn)品為四妙丸、活血通脈片、醒腦再造膠囊等醫(yī)藥產(chǎn)品。而在業(yè)內(nèi)分析人士看來，紫鑫藥業(yè)雖然產(chǎn)品豐富，但

單品種的銷售規(guī)模較小，沒有具有絕對優(yōu)勢的拳頭產(chǎn)品，大部分產(chǎn)品都面臨著其他同類產(chǎn)品的競爭。公司上市后的2008年、2009年業(yè)績一直處于不溫不火的態(tài)勢，凈利潤大多在五六千萬左右徘徊。然而，就在2010年通過大規(guī)模人參貿(mào)易后，人參業(yè)務(wù)旋即成為公司核心產(chǎn)業(yè)。2010年人參系列產(chǎn)品收入高達(dá)3.6億元，成為第一大營收來源，公司全年凈利潤也因人參業(yè)務(wù)而驟增至1.73億元，人參業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)79%的凈利潤。而在身披“人參”概念之后，紫鑫藥業(yè)股價自2010年下半年開始一路上揚。在此背景下，郭氏家族所持紫鑫藥業(yè)股權(quán)的賬面財富也呈幾何方式倍增，而這或是郭氏家族運作人參概念的最直接動力。紫鑫藥業(yè)實際控制人郭春生，在股價上漲之下也獲得了數(shù)千萬的浮盈。

綜上，為實現(xiàn)順利定向增發(fā)、大股東高價解禁、股權(quán)高價套現(xiàn)等目標(biāo)，郭氏家族選擇在2010年運作紫鑫藥業(yè)人參概念，虛構(gòu)業(yè)績。

三、紫鑫藥業(yè)財務(wù)舞弊手段

1、虛擬資產(chǎn)——人參購入價存疑

表1 總資產(chǎn)表

根據(jù)紫鑫藥業(yè)2011年年報中中準(zhǔn)會計師事務(wù)所出具的保留意見審計報告指出：“報告期內(nèi)紫鑫藥業(yè)購入野山參8299.75克，財務(wù)報表列報金額136439000.00元，其中91439000元的野山參未取得采購發(fā)票，占期末資產(chǎn)總額的3.28%，由于此部分野山參未獲取合規(guī)入賬憑證，加之野山參貨品的特殊性，目前尚未形成公開的令人信服的市場交易報價體系，亦無價值認(rèn)定權(quán)威機構(gòu)或部門，因此我們無法判定公司對該等存貨認(rèn)定的恰當(dāng)性。”

按照紫鑫藥業(yè)財報列報的采購數(shù)量和金額，該公司采購的野山參均價為16439元/克。而據(jù)全國最大的山參交易市場吉林省集安市清河人參交易市場提供的信息，經(jīng)過國家參茸產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心鑒定過的一等野山參成交價基本為：

表2 野山參成交價

而在清河人參交易市場上交易的普遍為10～20年的移山參、林下參和30～40年的野山參。80～90年野山參極為稀有，基本上是處于“無價無市”的狀況。其中，15年左右的移山參成交價一般僅為200元/克。因此，接近2萬元/克的野山參是非常罕見的，紫鑫公司一下子就能購進(jìn)8000多克，這部分野山參存貨的真實性有待商榷。

由此看來紫鑫藥業(yè)有在2011年年報中虛增存貨，虛擬資產(chǎn)之嫌。

2、虛增收入，降低成本

報道中稱公司存貨和應(yīng)收賬款畸高，公司連續(xù)正增長的凈利潤背后，卻是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金由凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?/p>

2009～2013年，公司的凈利潤和現(xiàn)金流量分別為：

表3 凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流量

如果僅從凈利潤情況來看，紫鑫藥業(yè)可算得上一家發(fā)展良好的公司。然而，在連續(xù)正增長的凈利潤背后，卻是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金由凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?與此同時，則是應(yīng)收賬款和存貨的畸高。

表4 應(yīng)收賬款與存貨

由此可見，紫鑫藥業(yè)2010年、2011年、2012年、2013年的經(jīng)營活動現(xiàn)金

凈流量為負(fù)，而凈利潤為正。導(dǎo)致虧了現(xiàn)金卻賺了利潤的主要原因應(yīng)該是應(yīng)收賬款和存貨大幅度增加，存在高估賒銷收入而低估銷售成本的可能性。

3、利潤的隨意操縱

據(jù)紫鑫藥業(yè)2012年2月23日2011年度業(yè)績預(yù)告披露，預(yù)計2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.66億元。然而，兩個月之后的4月26日，公司披露的2011年年報顯示，當(dāng)年經(jīng)審計的凈利潤為2.17億元。兩份報表同一項目前后竟然出現(xiàn)了近5000萬的差額。5月16日，紫鑫藥業(yè)收到深交所發(fā)出的《關(guān)于對吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司的監(jiān)管函》，深交所認(rèn)定紫鑫藥業(yè)2011年凈利潤與年度報告中披露數(shù)據(jù)存在較大差異，違反了深交所《股票上市規(guī)則》中的有關(guān)規(guī)定。

針對上述情況，公司說明：(1)公司財務(wù)報告審計機構(gòu)在對公司銷售客戶走訪過程中，注意到其中一個客戶尚未完成公司對其銷售的產(chǎn)品驗收的工作，而根據(jù)公司與該客戶簽訂《產(chǎn)品銷售合同》，規(guī)定對方完成產(chǎn)品的驗收入庫，才能確認(rèn)產(chǎn)品歸屬權(quán)的轉(zhuǎn)移。根據(jù)上述情況，公司在2011年未確認(rèn)該筆收入，此筆收入已確認(rèn)到2012年第二季度。此項差異導(dǎo)致調(diào)減利潤2，267萬元。(2)根據(jù)會計師的意見將全資子公司吉林紫鑫初元藥業(yè)有限公司收到的財政基建項目補助款從“營業(yè)外收入”科目調(diào)整計入“遞延收益”科目，影響2011年度利潤500萬元。(3)其他差異為會計師與公司財務(wù)部門在管理費用、銷售費用的確認(rèn)時點、研發(fā)費用的會計處理等方面存在差異導(dǎo)致。

表5 利潤表數(shù)據(jù)摘要

由此看來紫鑫藥業(yè)的這種行為就是對利潤的隨意操縱，在業(yè)績快報中增加利潤目的是可能為了提升股價等。

4、納稅額與利潤的非對應(yīng)

2009～2013年，紫鑫藥業(yè)利潤總額和相應(yīng)各期所得稅費用分別為：

表6 利潤總額與所得稅費用

據(jù)此計算，2009～2013年，紫鑫藥業(yè)所得稅費用與利潤總額比率分別為12.72%、0.87%、6.66%、6.93%、0.68%、1.89%。而同行業(yè)的康美藥業(yè)這一數(shù)據(jù)分別則為13.83%、14.13%、14.84%、14.84%、15.07%。

據(jù)紫鑫藥業(yè)年報披露，公司享受一定的稅收優(yōu)惠，并曾獲得技術(shù)改造國產(chǎn)設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅。然而紫鑫藥業(yè)2010年進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)后，跟同行業(yè)的康美藥業(yè)相比，所得稅費用與利潤總額比率明顯偏低，正常情況下不應(yīng)該出現(xiàn)這么大的差異。因為康美藥業(yè)也是人參“藥食同源”試點企業(yè)，也享受國家政策扶持。另外，將綠大地、超大現(xiàn)代、紫鑫藥業(yè)的財報放在一起比較，就會發(fā)現(xiàn)這些公司都有一個共同特點：營業(yè)收入很高，利潤很好，但是納稅額和所得稅費用占利潤總額比都比同行業(yè)其他企業(yè)低很多。并且，都存在稅務(wù)數(shù)據(jù)變化幅度驚人、現(xiàn)金流量表不太好看的特點。

至于納稅額和所得稅費用占利潤總額比偏低的合理解釋是目前制造業(yè)的利潤率普遍偏低，但也有些企業(yè)通過關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利潤。對于這些公司而言，關(guān)聯(lián)企業(yè)存在的兩大意義就是相互開票虛增收入和轉(zhuǎn)移利潤少納稅。

四、紫鑫藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易

講到關(guān)聯(lián)企業(yè)，這就不得不說一說紫鑫藥業(yè)的一些關(guān)聯(lián)方內(nèi)部交易了，所有上述的四項財務(wù)舞弊現(xiàn)象背后是巨大的自買自賣和虛假交易。

紫鑫藥業(yè)是通過一套完整的內(nèi)部交易鏈條，在人參交易的上中下各個環(huán)節(jié)均被董事長郭春生家族及其關(guān)聯(lián)方所牢牢把控，上市公司以及大股東可以自由調(diào)節(jié)紫鑫藥業(yè)的營收規(guī)模以及利潤分成情況，支撐其業(yè)績高增長的背后是巨大的自買自賣和虛假交易。

1、紫鑫藥業(yè)的控制權(quán)

紫鑫藥業(yè)實際控制人郭春生通過敦化市康平投資有限責(zé)任公司( 下稱康平投資) 持有紫鑫藥業(yè)47.37%的股份，市值2.68 億元，第二大流通股股東仲維光持股7.5%，市值4245萬元，此人與郭春生為表兄弟關(guān)系。如圖所示，郭春生通過其妻子關(guān)立影、母親仲桂蘭、妹妹郭春紅、侄兒郭權(quán)等親屬關(guān)系持有了第一控股股東康平投資77.85% 的股份，實際直接控制了紫鑫藥業(yè)。時至今日，這也成為紫鑫藥業(yè)涉嫌關(guān)聯(lián)交易的歷史因素。

隱瞞關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行體內(nèi)自買自賣。以下揭示前三大客戶的實際控制人：

第一大客戶——四川平大生物：已是紫鑫藥業(yè)影子公司，采購能力與經(jīng)營情況嚴(yán)重不匹配。紫鑫藥業(yè)2010 年年報顯示，四川平大生物制品有限責(zé)任公司是第一大客戶，共采購了7068.58 萬元產(chǎn)品，占全部營收的11%。同時，從應(yīng)收賬款余額披露情況看，平大生物沒有上榜，說明其7000 多萬元采購款應(yīng)基本全額付清。作為2010 年突然現(xiàn)身的第一大客戶，平大生物到底采購了紫鑫藥業(yè)什么產(chǎn)品?如此大宗采購，平大生物是否有能力支付?有沒有能力加工?截止2010

年12 月31 日，平大生物總資產(chǎn)9716 萬元，所有者權(quán)益4604 萬元，2010 年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3011 萬元，凈利潤279.6 萬元。且主營產(chǎn)品為何首烏茶，無需購買7000 多萬元人參作為原材料。據(jù)記者調(diào)查，四川平大生物原負(fù)責(zé)人謝永林已退居二位，該公司已由長春資本名義控股，實際受控于紫鑫藥業(yè)。

第二大客戶——千草藥業(yè)：被紫鑫藥業(yè)隱匿的孫公司。2010 年年報披露，亳州千草藥業(yè)飲品廠是紫鑫藥業(yè)第二大客戶，為其貢獻(xiàn)營收6890.6 萬元，占總營收10.73%。多方調(diào)查核實后發(fā)現(xiàn)，這家公司第一大股東竟是紫鑫藥業(yè)全資子公司“吉林草還丹藥業(yè)”。也就是說，亳州千草藥業(yè)飲品廠實際上是紫鑫藥業(yè)孫公司。將孫公司列為第二大客戶，且刻意隱瞞如此赤裸的關(guān)聯(lián)關(guān)系，紫鑫藥業(yè)可謂用心良苦。

第三大客戶——吉林正德藥業(yè)：紫鑫藥業(yè)大股東隱現(xiàn)其中。吉林正德藥業(yè)作為紫鑫藥業(yè)第三大客戶，貢獻(xiàn)6113 萬元營業(yè)收入。前身為“延邊格潤日化”，設(shè)立時股東是吉林紫鑫圖們藥業(yè)和日本自然人巖佐麗子。資料顯示，延邊格潤日化所有高管均與紫鑫藥業(yè)存在一定關(guān)聯(lián)。成立之初，其董事長和法人代表為仲維光， 2007 年紫鑫藥業(yè)上市招股書所述，仲維光為紫鑫藥業(yè)股東，與其董事長郭春生為表兄弟關(guān)系，后變更為郭春林，與郭春生同一家族。此外，延邊格潤日化董事崔正哲和總經(jīng)理孫培剛均來自吉林紫鑫圖們藥業(yè)公司，副總經(jīng)理、董事郭學(xué)偉則來自紫鑫藥業(yè)大股東敦化市康平投資。由此可見，吉林正德藥業(yè)當(dāng)時的實際控制人正是郭春生。

除上述前三大客戶之外，通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司( 第四大客戶) 、通化文博人參貿(mào)易有限公司( 第五大客戶) 等紫鑫藥業(yè)多家客戶公司的注冊時間、地點、注冊資本甚至員工人數(shù)均驚人相似。

3、上游客戶—延邊系

除下游客戶外，給紫鑫藥業(yè)提供參源的上游客戶———“延邊嘉益”、“延邊耀宇”、“延邊欣鑫”、“延邊勁輝”這4 家人參貿(mào)易公司也具有高度相關(guān)性：成立時間、經(jīng)營范圍、公司住所都相同，甚至連集中遷址的時間也出奇統(tǒng)一， 均成立于2010 年4 月23 日，經(jīng)營范圍同為“人參及人參粗加工”，最初的住所也均在延邊州新興工業(yè)集中區(qū)。巧合的是，在2010年11 月24 日，延邊耀宇、延邊欣鑫、延邊勁輝同一時間將住所由延邊州新興工業(yè)集中區(qū)集體外遷散至外地，形式上成為各自獨立的貿(mào)易企業(yè)。

五、舞弊方法分析

紫鑫藥業(yè)通過延邊系、通化系公司控制公司上下游交易。僅通過楊錄軍、郭春輝所掌控的“延邊系”、“通化系”，便可簡單還原其中的操作路徑。參照紫鑫藥業(yè)2010 年年報，公司去年曾提前預(yù)付延邊嘉益、延邊耀宇、延邊欣鑫、延邊勁輝合計高達(dá)2 億元的采購款，由于上述四公司與通化系公司均由同一集團(tuán)控制，那么其便在收到上述款項后即可將錢款通過各種渠道轉(zhuǎn)至通化系公司，再由通化系公司收購紫鑫藥業(yè)人參產(chǎn)品，相關(guān)款項也再度流入由郭春生掌控的紫鑫藥業(yè)，一條完整的內(nèi)部交易鏈條就此形成。由于上、中、下游均為郭氏家族控制，那么其可以自由調(diào)節(jié)營收規(guī)模乃至盈利大小。

圖2紫鑫藥業(yè)業(yè)務(wù)循環(huán)圖

一言蔽之，紫鑫藥業(yè)的舞弊手法為：注冊空殼公司、通過隱蔽的關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)業(yè)績，實質(zhì)為進(jìn)行體內(nèi)自買自賣。

六、我國會計財務(wù)做假的解決對策

1、提高會計人員的職業(yè)道德

會計人員的職業(yè)道德是至關(guān)重要的，一個會計人員不能單單有超強的會計技能水平，而沒有職業(yè)道德。若會計人員誠實、謹(jǐn)慎的對待自己的工作，就會如實向相關(guān)的財務(wù)信息使用者提供本單位的財務(wù)信息。虛假的會計信息會讓市場變得混亂，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)也復(fù)雜。在鞏固會計人員的職業(yè)技能的同時，加強對會計人員進(jìn)行職業(yè)道德培訓(xùn)，從而提高會計人員在技能方面的進(jìn)步，以及誠實守信方面加強認(rèn)識。

2、完善公司的治理結(jié)構(gòu)

完善的公司治理結(jié)構(gòu)是保證企業(yè)會計信息真實可靠的基礎(chǔ)，要嚴(yán)禁公司中一股獨大現(xiàn)象的發(fā)生，讓投資者融入到企業(yè)管理中去，同時董事會人員要行使自己的權(quán)利，真實的了解公司的運作及經(jīng)營、財務(wù)狀況。股東們有權(quán)利通過董事會，根據(jù)自己的合理判斷，做出對公司有利并且合法的決定。同時，不能忽視公司的規(guī)章制度，要人人遵守，否則就會使得公司的管理很混亂，沒有一個標(biāo)準(zhǔn)。股東們各自履行自己的職責(zé)，互相配合，充分交流，共同實現(xiàn)公司會計信息的真實完整。

3、加強 注冊會計師 的審計監(jiān)督

注冊會計師應(yīng)該對受委托的企業(yè)進(jìn)行公正、客觀、真實、依法的審計，對企業(yè)會計報告的真實性負(fù)責(zé)。事務(wù)所應(yīng)該負(fù)責(zé)任的，并真實的對企業(yè)的財務(wù)信息進(jìn)行合理合法的監(jiān)督，在遇到虛假的財務(wù)報告的時候，應(yīng)該堅持自己的立場。我們應(yīng)該加強對會計師審計的監(jiān)督，來確保企業(yè)會計信息的真實性。

4、加強會計造假的處罰力度

造假與處理的工作力度不能相平衡，使得企業(yè)沒有更多的重視，導(dǎo)致眾多企業(yè)仍不斷地出現(xiàn)會計信息失真的情況。相關(guān)部門應(yīng)該提高處罰力度、把控企業(yè)在市場中的進(jìn)出等更能夠使得各大企業(yè)對會計信息失真提高警惕性。同時完善會計信息質(zhì)量的相關(guān)法律，讓企業(yè)在會計信息的處理方面能夠重視，提供真實的會計信息。

5、加強會計法規(guī)，法律的完善

目前，企業(yè)會計準(zhǔn)則和會計制度中存在過多真空地帶，這都成為上市公司粉飾財務(wù)報告的切入點。因此，對于這些有漏洞的真空地帶，相關(guān)部門要盡快調(diào)整和完善相關(guān)的會計準(zhǔn)則制度，提高會計信息披露的質(zhì)量，把提高會計信息真實性原則作為首要目標(biāo)。此外我們應(yīng)當(dāng)隨時關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新變化，及時更新現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則與會計制度。目前，我國頒布了統(tǒng)一的會計制度，在會計信息披露方面也有相關(guān)的政策法規(guī)，這對上市公司對外公示會計信息有著重要的指引作用。同時，企業(yè)及上市會計準(zhǔn)則體系要加速構(gòu)建。因為，會計準(zhǔn)則對會計信息披露具有特殊的意義。在證券市場中，會計信息產(chǎn)生于公開發(fā)行股票公司的會計實務(wù)，在公司的日常會計實務(wù)中，如何通過會計確認(rèn)、計量和報告這一套程序去處理會計信息，都是按照會計準(zhǔn)則的規(guī)范要求去執(zhí)行。同時，會計準(zhǔn)則提出了會計信息的質(zhì)量要求。