控全局認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融對大財富管理的挑戰(zhàn)體現(xiàn)在五個方面：一是激發(fā)了財富管理模式的創(chuàng)新，使得大眾化財富管理需求得到更大滿足；二是通過技術(shù)與財富管理的有效結(jié)合，賦予了財富管理工具全新的吸引力；三是促使財富管理工具的平臺化融合成為可能；四是降低了特定融資風(fēng)險，并使新型的融資與財富管理模式不斷出現(xiàn)；五是通過大數(shù)據(jù)時代的信息發(fā)掘與整合，形成更準(zhǔn)確的客戶定位。 自2012年以來，很多業(yè)內(nèi)人士都在強調(diào)一個“大財富管理時代”的到來，背后原因，一是在居民收入水平提高、通脹等因素引發(fā)財富貶值風(fēng)險加大、跨境資產(chǎn)配置可能性逐漸提升的情況下，公眾對于財富管理的需求迅速膨脹；二是傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)邊界的模糊、機構(gòu)綜合化經(jīng)營的深入等，都使得面向客戶提供“系統(tǒng)性、多元化財富管理解決方案”愈發(fā)變得可操作。 在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)和理念，突如其來地震撼著傳統(tǒng)金融體系的財富管理模式，并且在挑戰(zhàn)中帶來巨大發(fā)展機遇。當(dāng)然，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的概念變得如此時髦，但仍然“如同一個筐，什么都能往里裝”，似乎只要把互聯(lián)網(wǎng)與金融要素沾邊，就變成了所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融。在深入探討互聯(lián)網(wǎng)金融對財富管理的影響之前，我們有必要從相對嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃悸烦霭l(fā)對其予以界定。 教科書告訴我們，現(xiàn)代金融體系的基本功能，包括資金的時空配置、風(fēng)險管理、支付清算、信息發(fā)掘等。由此，我們認(rèn)為所謂互聯(lián)網(wǎng)金融是一個動態(tài)的過程，亦即現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)和理念，從根本上改變著這些基本功能的落實。有鑒于此，我們認(rèn)為，其對于財富管理的挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在五個方面。 第一，激發(fā)了主動財富管理模式的創(chuàng)新，使得大眾化財富管理需求得到更大滿足。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融具有“去中心化”、“民主和分散化”等特點，新的信息與金融技術(shù)，不僅使得資金供給者(財富管理需求者)與財富管理媒介更容易對接和配置，而且使原先只能被動接受金融機構(gòu)財富管理服務(wù)的公眾，以及難以投資門檻較高的財富管理產(chǎn)品的普通人，都能夠更加主動地進行財富管理活動。 例如，在近期貨幣市場基金的網(wǎng)絡(luò)化銷售逐漸流行之際，越來越多的普通人可以把零散的資金投入到其中。 另一方面，通過互聯(lián)網(wǎng)化、電子化、虛擬化的發(fā)展，傳統(tǒng)金融機構(gòu)不僅能創(chuàng)新和完善專業(yè)化和便利性的財富管理產(chǎn)品與服務(wù)，并且更容易通過互聯(lián)網(wǎng)進行銷售，而且可以開發(fā)和培育更多適應(yīng)“E時代”的客戶，還可以不通過設(shè)立分支機構(gòu)和配置營銷人員，而在傳統(tǒng)薄弱環(huán)節(jié)以低成本開發(fā)潛在客戶，如滿足廣大的農(nóng)村領(lǐng)域財富管理需求。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融更著眼于對大眾財富管理需求的滿足，而面向高端客戶的財富管理，仍然需要以線下私密的、真正的私人銀行服務(wù)為主。 第二，通過技術(shù)與財富管理的有效結(jié)合，賦予了財富管理工具全新的吸引力。例如，在美國等發(fā)達(dá)國家，投資者可以刷貨幣基金卡進行消費支付，刷卡后貨幣基金的贖回資金自動被劃撥到消費商戶的賬戶中，這樣大大增加了貨幣基金的功能，促使大批投資者將零散資金投資到貨幣基金上。去年底以來，部分證券公司、基金公司推出基于證券資金賬戶、貨幣基金的消費支付服務(wù)，可以預(yù)見，這一基于支付領(lǐng)域的工具創(chuàng)新，將會對證券和基金業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并深刻改革居民的投資與財富管理需求結(jié)構(gòu)。 再比如，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)使得居民財富管理活動不需要投入太多的時間成本，智能手機的興起讓理財者能實時通過APP應(yīng)用、移動互聯(lián)網(wǎng)辦理業(yè)務(wù)，社交媒體的出現(xiàn)讓理財者能夠?qū)崟r與財富管理機構(gòu)進行互動。同時，互聯(lián)網(wǎng)的最吸引投資者的另一個優(yōu)勢，是把財富管理服務(wù)的流程完整展現(xiàn)出來，服務(wù)更加透明化、標(biāo)準(zhǔn)化。 第三，促使財富管理工具的平臺化融合成為可能。一方面，互聯(lián)網(wǎng)加速了混業(yè)經(jīng)營時代的降臨。隨著將來我國金融業(yè)綜合經(jīng)營程度不斷提高，有的機構(gòu)會越來越專業(yè)化，有的可能會轉(zhuǎn)向金融控股或銀行控股集團?；ヂ?lián)網(wǎng)信息和金融技術(shù)飛速發(fā)展，一是促進了以支付清算為代表的金融基礎(chǔ)設(shè)施的一體化融合，二是使得網(wǎng)絡(luò)金融活動同時深刻影響銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，并且給其帶來類似的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，由此，使得涵蓋不同金融業(yè)態(tài)的大財富管理平臺在制度和技術(shù)上逐漸顯現(xiàn)。 另一方面，除了第三方財富機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)時代還促使新型企業(yè)也逐漸加入到財富管理的產(chǎn)業(yè)鏈中。例如，通常認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)公司擁有較大的粘性用戶和流量，一旦互聯(lián)網(wǎng)公司獲得資產(chǎn)管理牌照，可能對傳統(tǒng)的行業(yè)格局形成顛覆。實際上，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動下，財富管理平臺將逐漸跳出傳統(tǒng)模式，如投行、信托、資產(chǎn)管理的服務(wù)平臺，或多層次資金池平臺，而成為面向機構(gòu)、企業(yè)、個人等不同客戶，提供融資、資本運作與資產(chǎn)管理、增值服務(wù)、消費與支付等在內(nèi)的“金融與消費服務(wù)超市型”綜合平臺。 第四，降低了特定融資風(fēng)險，并使新型的融資與財富管理模式不斷出現(xiàn)。例如，一方面，近年來，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，實際上對于許多擁有閑置資金的人，提供了一種新型財富管理模式，在這類金融服務(wù)網(wǎng)站上可以實現(xiàn)用戶之間的資金借入或借出，整個過程無需銀行的介入。其便捷自助的操作模式、低廉的費率、透明的信息和差異化的定價機制已經(jīng)對傳統(tǒng)商業(yè)銀行造成了強烈的沖擊和影響。美國的Prosper和英國的Zopa是其中的兩個成功例子。另一方面，基于互聯(lián)網(wǎng)的眾籌融資，不僅使得創(chuàng)業(yè)者的資金來源除了自有資金以外，開始有可能擺脫傳統(tǒng)金融機構(gòu)(如銀行、風(fēng)險投資等)的局限，從認(rèn)可其創(chuàng)業(yè)計劃的大眾手中直接籌集資金，也使得消費者能夠在主動參與到產(chǎn)品設(shè)計及生產(chǎn)過程中同時，實現(xiàn)了新型的財富管理和投資。 第五，通過大數(shù)據(jù)時代的信息發(fā)掘與整合，形成更準(zhǔn)確的客戶定位。互聯(lián)網(wǎng)最重要的功能之一就是提供信息支撐，而信息又是信用形成和金融交易的基礎(chǔ)。例如，新型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之所以能夠做好小微企業(yè)貸款，是因為對于小企業(yè)來說，由于缺乏信用評估和抵押物，往往難以從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得融資支持，而在電子商務(wù)環(huán)境下，通過互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)發(fā)掘，可以充分展現(xiàn)小企業(yè)的“虛擬”行為軌跡，從中找出評估其信用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及模式，由此為小微企業(yè)信用融資創(chuàng)造條件。諸如此類的創(chuàng)新，能夠為財富管理機構(gòu)的資金運用開拓空間，形成新的良性投資回報與循環(huán)。 此外，互聯(lián)網(wǎng)時代也對商業(yè)銀行提出挑戰(zhàn)，因為金融數(shù)據(jù)的快速增長和高處理成本，導(dǎo)致了數(shù)據(jù)處理模式必須有所改變，銀行除了關(guān)注內(nèi)部數(shù)據(jù)，還需要納入互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)記錄了銀行客戶的痕跡和行為，從中分析出客戶的風(fēng)險喜好、投資偏好、個性特征等。通過傳統(tǒng)銀行金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)、支付企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的有效數(shù)據(jù)整合，可以為新型社會信用體系建設(shè)與財富管理模式創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。 總之，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是使得傳統(tǒng)金融“走下神壇”，并非與其對抗和完全替代，也不應(yīng)被樹立為新的“金融神話”，它只是從根本上完善了傳統(tǒng)金融體系的功能，并對中國財富管理的體系、模式、環(huán)境產(chǎn)生深刻影響，因此有助于一個貼近各類客戶需求的、靈活多樣的財富管理時代的到來。