財(cái)管這門課程總共有21章，按照財(cái)管內(nèi)容來(lái)歸納大致可分為財(cái)管基礎(chǔ)、投資管理、估值管理、運(yùn)營(yíng)資本管理、籌資管理、成本管理、責(zé)任管理?；A(chǔ)部分是第1章、3章；投資管理是第4章、第5章；估值管理是第6章、第7章、第8章；運(yùn)營(yíng)資本管理是12章；籌資管理是第9章、10章、11章；成本管理是第13章、第14章、15章、16章、17章；責(zé)任管理是第18章、19章、20章、21章。歸納時(shí)按照學(xué)習(xí)進(jìn)度反向進(jìn)行，目的是加強(qiáng)學(xué)習(xí)不夠充分部分的復(fù)習(xí)，所以順序是與書本不同的。 第十七章短期經(jīng)營(yíng)決策 重點(diǎn)內(nèi)容： 1、相關(guān)成本和不相關(guān)成本 2、生產(chǎn)決策重要方法： 差量分析法、邊際貢獻(xiàn)分析法、本量利分析法 3、虧損產(chǎn)品停產(chǎn)決策： 邊際貢獻(xiàn)大于零則不停產(chǎn) 4、零部件自制與外購(gòu)決策： 選擇相關(guān)成本小的方案 5、特殊訂單是否接受： 接受的邊際貢獻(xiàn)大于接受的相關(guān)成本，考慮專屬成本、機(jī)會(huì)成本。 6、約束資源最優(yōu)利用決策： 單位限制資源邊際貢獻(xiàn)大的產(chǎn)品先滿足生產(chǎn) 7、進(jìn)一步深加工的決策： 差量分析法，比較利潤(rùn) 8、產(chǎn)品銷售定價(jià)原理： 依據(jù)市場(chǎng)類型來(lái)決定 9、產(chǎn)品定價(jià)方法： 加成定價(jià)、市場(chǎng)定價(jià)、新產(chǎn)品定價(jià)（滲透、撇脂）、閑置定價(jià)。 易錯(cuò)點(diǎn)： 1、自制與外購(gòu)決策外購(gòu)單價(jià)： 小于單位變動(dòng)成本（單位材料、人工、制造+單位專屬、機(jī)會(huì)） 2、停產(chǎn)決策計(jì)算產(chǎn)品停產(chǎn)單價(jià)： 大于單位變動(dòng)成本，使邊際貢獻(xiàn)大于0 第十八章全面預(yù)算 重點(diǎn)內(nèi)容： 1、增量預(yù)算與零基礎(chǔ)預(yù)算： 2、定期預(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算： 3、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量 =預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨 4、預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量 =預(yù)計(jì)生產(chǎn)量+預(yù)計(jì)期末材料存量-預(yù)計(jì)期初材料存量 5、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用預(yù)算 6、財(cái)務(wù)預(yù)算的編制 易錯(cuò)點(diǎn)： 1、材料采購(gòu)金額的計(jì)算： 先計(jì)算本期生產(chǎn)量，再計(jì)算本期材料采購(gòu)量，再計(jì)算采購(gòu)金額 2、產(chǎn)品存在不合格率時(shí) ，生產(chǎn)產(chǎn)品量等于合格產(chǎn)品量/（1-不合格率） 3、期初、期末存量的確定： 一般是下期銷量的百分比，本期期初等于上期期末 4、賒銷分期收回： 按比例求出本期數(shù)量，下期數(shù)量，再分別求出期初、期末、本期采購(gòu)、本期銷售。本期采購(gòu)=期末+本期銷售-期初 5、現(xiàn)金預(yù)算編制： 現(xiàn)金不足需要借款金額X計(jì)算：-不足金額+X-X*利率>最低現(xiàn)金保持金額。現(xiàn)金充足還款金額Y計(jì)算：現(xiàn)金多余金額-Y-利息>最低現(xiàn)金持有量，取整數(shù)為還款金額 第十九章、責(zé)任會(huì)計(jì) 1、最能反映部門真實(shí)貢獻(xiàn)的是部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn) =部門邊際貢獻(xiàn)-部門可控固定成本-部門不可控固定間接費(fèi)用。 2、剩余收益的計(jì)算公式 =部門稅前經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)*要求的稅前投資報(bào)酬率。 第二十章、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 1、經(jīng)濟(jì)增加值公式 =稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-調(diào)整后資本成本*平均資本成本率 2、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) =凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整）*（1-25%） 3、調(diào)整后資本 =平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無(wú)息負(fù)債-平均在建工程 第十三章、產(chǎn)品成本計(jì)算 重點(diǎn)內(nèi)容： 1、直接分配法與交互分配法的區(qū)別 2、約當(dāng)產(chǎn)量法下的分配率計(jì)算公式 =（月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費(fèi)用）/（完工產(chǎn)量+在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量），完工產(chǎn)品成本=完工產(chǎn)品數(shù)量*分配率，在產(chǎn)品成本=在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量*分配率，這是加權(quán)平均法。 3、先進(jìn)先出法如何計(jì)算成本 4、分部法成本還原 5、平行法成本 易錯(cuò)點(diǎn)： 1、兩道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算： 先求每道工序的完工進(jìn)度率，再分別乘以每道工序的在產(chǎn)品數(shù)量，其中第二道工序完工率=（第一道定額+第二道定額*完工百分比）/總定額。 2、交互分配法對(duì)外分配率 =（待分配費(fèi)用+分進(jìn)來(lái)費(fèi)用-分出去費(fèi)用）/（本部門耗用總量-輔助部門耗用量） 3、交互分配法對(duì)內(nèi)分配率 =待分配費(fèi)用/本部門耗用總量 4、分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)法步驟： （1）計(jì)算出第一步完工半成品成本和在產(chǎn)品成本，用加權(quán)平均法；（2）半成品入庫(kù)，按平均加權(quán)法計(jì)算半成品成本，確定轉(zhuǎn)出至第二步半產(chǎn)品成本；（3）計(jì)算第二步驟完工產(chǎn)品直接材料、人工、制造費(fèi)用，按第一步驟分配率占比還原完工產(chǎn)品直接材料費(fèi)用，與第二步驟各項(xiàng)費(fèi)用相加得到材料、人工、制造的成本 5、平行結(jié)轉(zhuǎn)法： （1）第一步驟各項(xiàng)成本計(jì)算，分配率=待分配費(fèi)用/（本步驟在產(chǎn)品約當(dāng)數(shù)+總完工產(chǎn)品數(shù)+第二步在產(chǎn)品約當(dāng)）（2）第二步驟各項(xiàng)成本計(jì)算，分配率中用本步驟的約當(dāng)數(shù)；（3）兩步驟相加得到總成本；（4）按可變凈值法分解聯(lián)產(chǎn)品成本 第十四章、標(biāo)準(zhǔn)成本法 重點(diǎn)內(nèi)容： 1、成本差異=實(shí)際成本-標(biāo)準(zhǔn)成本 價(jià)差=實(shí)際數(shù)*（實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格） 量差=（實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）*標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 2、直接材料價(jià)差、直接材料量差 直接人工耗費(fèi)差異=價(jià)差，直接人工效率差異=量差 變動(dòng)成本耗費(fèi)差異=價(jià)差，變動(dòng)成本效率差異=量差 3、固定制造費(fèi)用差異二分法： 耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-預(yù)算數(shù) 能量差異=固定制造標(biāo)準(zhǔn)分配率*（生產(chǎn)能力-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 4、三因素分析法： 耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-預(yù)算數(shù) 閑置能量差異=（生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）*固定制造標(biāo)準(zhǔn)分配率 效率差異=固定制造標(biāo)準(zhǔn)分配率*（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 易錯(cuò)點(diǎn)： 1、直接材料成本 =（采購(gòu)價(jià)+運(yùn)輸成本）/（1-正常損耗率），儲(chǔ)存成本不計(jì)入 2、需要修訂基本成本標(biāo)準(zhǔn)的是： 生產(chǎn)工藝、物理結(jié)構(gòu)、重要原材料 3、需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的是： 季節(jié)材料漲價(jià)、設(shè)備利用率提高、新工藝、人工成本上升。 4、材料價(jià)格差異 是在采購(gòu)過(guò)程中形成的，與儲(chǔ)存和加工無(wú)關(guān) 5、標(biāo)準(zhǔn)成本的計(jì)算過(guò)程： 每件直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=直接材料標(biāo)準(zhǔn)消耗*標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 每件變動(dòng)制造標(biāo)準(zhǔn)成本 =（預(yù)算費(fèi)用/生產(chǎn)能量工時(shí)）*單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 每件固定制造標(biāo)準(zhǔn)成本 =（預(yù)算費(fèi)用/生產(chǎn)能量工時(shí)）*單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 6、單位實(shí)際成本 =實(shí)際材料耗用量*單價(jià)+實(shí)際變動(dòng)費(fèi)用/實(shí)際產(chǎn)量+實(shí)際固定制造 費(fèi)用/實(shí)際產(chǎn)量 7、部門可控邊際貢獻(xiàn) =邊際貢獻(xiàn)-固定費(fèi)用*部門可控成本率 第十五章、作業(yè)成本 重要內(nèi)容： 1、作業(yè)成本庫(kù)的種類： 單位級(jí)、批次級(jí)、品種級(jí)、生產(chǎn)維持級(jí) 2、作業(yè)成本動(dòng)因種類： 業(yè)務(wù)、持續(xù)、強(qiáng)度 易錯(cuò)點(diǎn)： 1、編制作業(yè)成本分配表： 思路是計(jì)算各步驟分配率（作業(yè)成本/總作業(yè)量），再按各步驟的作業(yè)量分配費(fèi)用。下一步分配率計(jì)算時(shí)要加上上一步分配給該步驟的費(fèi)用。 2、計(jì)算完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品單位成本 =作業(yè)合計(jì)成本/（完工產(chǎn)品數(shù)+在產(chǎn)品數(shù)本作業(yè)約當(dāng)量） 第十六章、本量利分析 重點(diǎn)內(nèi)容 1、本量利損益模型： EBIT=(P-V)*Q-F 2、邊際貢獻(xiàn)方程： M=(P-V)*Q=銷售成本-變動(dòng)成本 邊際貢獻(xiàn)率 m=M/P*Q=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià) 邊際成本率 v=變動(dòng)成本/銷售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià) 邊際成本率+變動(dòng)成本率=1 制造邊際貢獻(xiàn) =銷售收入-變動(dòng)生產(chǎn)成本 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) =銷售收入-變動(dòng)生產(chǎn)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用 3、保本分析： 保本量*（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定成本=0 保本額*邊際貢獻(xiàn)率-固定費(fèi)用=0 4、保本點(diǎn)指標(biāo)： 盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量/實(shí)際銷售量 安全邊際額 =實(shí)際銷售額-盈虧臨界點(diǎn)銷售額 安全邊際率 =安全邊際額/實(shí)際銷售額 正常銷售額 =盈虧點(diǎn)銷售額+安全邊際額 1=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率 5、安全邊際與EBIT： EBIT=邊際貢獻(xiàn)率*安全邊際額=邊際貢獻(xiàn)*安全邊際率 息稅前利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率*邊際安全率 6、利潤(rùn)敏感分析： 利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1/安全邊際率 易錯(cuò)點(diǎn)： 1、延期成本定義 2、Y=a+b*x看作是總成本對(duì)銷售額的函數(shù) ，則b是變動(dòng)成本率，邊際貢獻(xiàn)率 =1-b 3、盈虧臨界點(diǎn)銷售額L =f/(p-v)，當(dāng)單價(jià)和變動(dòng)成本等比例變化時(shí)，L反向變化 4、敏感系數(shù)可以用求經(jīng)營(yíng)杠桿的公式得到 第九章、資本結(jié)構(gòu) 1、資本結(jié)構(gòu)決策分析方法： 資本成本比較法、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法、企業(yè)價(jià)值比較法。 2、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法基本觀點(diǎn)： 每股收益相同時(shí)的息稅前利潤(rùn)或營(yíng)業(yè)收入 [(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N1 ，決策原則，大于上式EBIT用債務(wù)籌資，反之用股權(quán)籌資 3、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =息稅前利潤(rùn)百分比/銷售收入百分比=M/EBIT=(EBIT+F)/EBIT 4、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =每股收益變化百分比/息稅前利潤(rùn)百分比=EBIT/(EBIT-I-PD/(1-T)) 5、聯(lián)合杠桿系數(shù) =每股收益變化百分比/銷售收入百分比=經(jīng)營(yíng)杠桿*財(cái)務(wù)杠桿 第十一章、股利分配、股票分割與股票回購(gòu) 1、除權(quán)參考價(jià)的計(jì)算： =（股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率+轉(zhuǎn)增率） 第六章、債券、股票價(jià)值評(píng)估 1、債券價(jià)值評(píng)估方法： （1）平息債券Vd=利息*（P/A，rd，n）+本金*（P/F，rd， n）；（2）貼現(xiàn)債券，Vd=到期本利和*（P/F，rd，n）；零息Vd=本金*（P/F，rd， n）；（3）流通債券：第t時(shí)點(diǎn)、平息債券Vd=利息*（P/A，rd，n-t）+本金*（P/F， rd， n-t）；貼現(xiàn)債券，Vd=到期本利和*（P/F，rd，n-t）；零息Vd=本金*（P/F， rd，n-t） 2、債券到期收益率： P0=I*（P/A，rd，n）+M*（P/F，rd，n） 3、普通股價(jià)值評(píng)估： （1）零增長(zhǎng)股票價(jià)值：V0=D/rs；（2）固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值： V0=D0*（1+g）/（rs-g）；（3）非固定增長(zhǎng)股票價(jià)值，分段計(jì)算 4、優(yōu)先股價(jià)值評(píng)估： Vp=Dp/rp 第七章、期權(quán)價(jià)值評(píng)估 1、期權(quán)投資策略： （1）保護(hù)性看跌期權(quán)：買1股票、買1看跌期權(quán)，鎖定最低凈損益；（2）拋補(bǔ)性看漲期權(quán)：買1股票，賣出1看漲期權(quán)，鎖定最高凈損益；（3）對(duì)敲：買1看跌，買1看漲，劇烈波動(dòng)（4）空頭對(duì)敲：賣1看漲，賣1看跌，市場(chǎng)穩(wěn)定 2、金融期權(quán)復(fù)制原理和套期保值原理： （1）每份期權(quán)價(jià)值C0=購(gòu)買股票支出-借款費(fèi)用=H*S0-B；（2）H=（Cu-Cd）/（Su-Sd），B=（H*Sd-Cd）/（1+r） 3、風(fēng)險(xiǎn)中性原理： （1）計(jì)算上下行概率：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r=上行概率P*股價(jià)上升百分比+（1-P）*（-股價(jià)下行百分比）；（2）計(jì)算期權(quán)價(jià)值：C0=（P*Cu+（1-P）*Cd）/（1+r），看漲期權(quán)股票下行Cd等于0；上行概率=（1+r-d）/（u-d），u=1+上行百分比，d=1-下行百分比。 4、看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價(jià)原理： 看漲期權(quán)價(jià)值C-看跌期權(quán)價(jià)值P=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值PV（X） 第八章、企業(yè)價(jià)值評(píng)估 1、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型： （1）現(xiàn)金股利折現(xiàn)；（2）股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)；（3）實(shí)體現(xiàn)金折現(xiàn) 現(xiàn)金流預(yù)測(cè)計(jì)算公式： （1）實(shí)體現(xiàn)金流=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊（=毛流量）-經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)資本增加（=凈流量）-資本支出（凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊）=股權(quán)現(xiàn)金流+債權(quán)現(xiàn)金流=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加；（2）股權(quán)現(xiàn)金流=凈利潤(rùn)-股權(quán)凈投資；（3）債權(quán)現(xiàn)金流=稅后利息費(fèi)用-債權(quán)凈投資（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加*負(fù)債率）；（4）稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用。 2、股票市價(jià)模型： （1）市盈率模型股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率*目標(biāo)企業(yè)每股收益；（2）市凈率模型股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市凈率*目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)；（3）市銷率模型股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市銷率*目標(biāo)企業(yè)每股營(yíng)業(yè)收入。 3、驅(qū)動(dòng)因素： （1）本期市盈率=股利支付率*（1+g）/（rs-g）（2）本期市凈率=權(quán)益凈率*股利支付率（1+g）/（rs-g）；（3）本期市銷率=營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)*股利支付率*（1+g）/（rs-g） 4、模型修正： 先平均，后修正，以修正平均市盈率法為例（1）可比企業(yè)平局市盈率=可比企業(yè)市盈率之和/n；（2）可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率=各可比企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率之和/n；（3）可比企業(yè)修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/可比企業(yè)平均增長(zhǎng)率；（4）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)修正平均市盈率*目標(biāo)企業(yè)增長(zhǎng)率*目標(biāo)企業(yè)每股收益。 5、股價(jià)平均法： 先修正，后平均，先計(jì)算出每一個(gè)修正后的股權(quán)價(jià)值，再平均股權(quán)價(jià)值 第四章、資本成本 1、稅前債務(wù)成本估計(jì)方法： （1）到期收益率，插值法，注意計(jì)息次數(shù)；（2）可比公司法，沒有上市債券，但有可比公司債券，處于同一行業(yè)、類似商業(yè)模式；（3）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是信用級(jí)別相似的上市債券與同期政府債券差額的均值；（4）財(cái)務(wù)比率法，三無(wú)，無(wú)上市債券、無(wú)可比公司、無(wú)信用級(jí)別相似，計(jì)算出信用級(jí)別，再用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法。 2、不考慮發(fā)行費(fèi)普通股資本成本估計(jì)： （1）資本資產(chǎn)定價(jià)模型，rs=rf+β*（rm-rf）；（2）股利增長(zhǎng)模型，rs=D1/P0+g；（3）債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，rs=rdt+RPc，RPc約為3%-5%； 3、有發(fā)行費(fèi)用的優(yōu)先股資本成本： rp=Dp/P0（1-F） 4、永續(xù)債資本成本： rpd=Ipd/Ppd*（1-F） 5、加權(quán)平均成本 第五章、投資項(xiàng)目資本預(yù)算 1、獨(dú)立項(xiàng)目評(píng)估方法： （1）基本方法：凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法；（2）輔助方法：回收期法、會(huì)計(jì)報(bào)酬率法 2、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)方法： （1）建設(shè)期現(xiàn)金流量=-原始投資額=-長(zhǎng)期資產(chǎn)投資-墊資運(yùn)營(yíng)資本-原有資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)所得稅；（2）營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-所得稅=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊=收入*（1-所得稅率）-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用*（1-所得稅率）+折舊*所得稅率；（3）終結(jié)期現(xiàn)金流=回收長(zhǎng)期資產(chǎn)凈殘值及所得稅影響+回收墊資營(yíng)運(yùn)資本 3、運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本： （1）卸載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：β資產(chǎn)=可比上市公司的β權(quán)益/（1+（1-T可比）*可比公司權(quán)益比）；（2）加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，目標(biāo)公司的β權(quán)益=β資產(chǎn)*（1+（1-T目標(biāo)）*目標(biāo)企業(yè)權(quán)益比）；（3）用資產(chǎn)資本定價(jià)模型計(jì)算股東要求的報(bào)酬率；（4）計(jì)算加權(quán)平均成本 第九章、長(zhǎng)期籌資 1、籌資的四種方法： 長(zhǎng)期債務(wù)籌資、普通股籌資、混合籌資、租賃籌資 2、 債券發(fā)行價(jià)格 =未來(lái)支付的利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值 3、普通股籌資： （1）配股除權(quán)參考價(jià)=（配股前股票市值+配股價(jià)格*配股數(shù)量）/（配股前數(shù)量+配股數(shù)量）=（配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格*股份變動(dòng)比率）/（1+股份變動(dòng)比例）；每股股票配股權(quán)價(jià)值=配股除權(quán)參考價(jià)-配股價(jià)格/購(gòu)買一股新股所需的原股數(shù)；（2）增發(fā)新股（3）股權(quán)再融資 4、混合籌資： （1）優(yōu)先股；（2）認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別，新發(fā)股票，有稀釋，不能用期權(quán)模型；（3）可轉(zhuǎn)換債的籌資成本： 5、可轉(zhuǎn)換債券籌資成本： （1）可轉(zhuǎn)換債券最低價(jià)值：純債券價(jià)值=利息現(xiàn)值+本金現(xiàn)值，轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)*轉(zhuǎn)換比例，等于兩者中較高者；（2）可轉(zhuǎn)換債券稅前成本等于投資人的內(nèi)含報(bào)酬率，決策原則是處于債券成本與股權(quán)成本之間。 6、租賃的決策分析： 租賃凈現(xiàn)值=租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值-借款購(gòu)買的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值，包括租賃費(fèi)、折舊抵稅額、期末資產(chǎn)余值。 第二章、財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè) 1、因數(shù)分析法替代順序： 報(bào)告期指標(biāo)R1=A1*B1*C1,基期指標(biāo)R0=A0*B0*C0,用實(shí)際值替代基準(zhǔn)值，替代A1：A1*B0*C0，替代B1：A1*B1*C0，替代C1：A1*B1*C1 2、運(yùn)營(yíng)資本 =流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)資本配置率=運(yùn)營(yíng)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)比率=1-（1-運(yùn)營(yíng)資本配置率） 3、權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率，利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用，分母包括資本化和費(fèi)用化利息 4、杜邦分析核心比率： 權(quán)益凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 5、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系： 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財(cái)務(wù)杠桿，其中：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 6、外部融資銷售增長(zhǎng)比 =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-（（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率）*預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率*（1-預(yù)計(jì)股利支付率） 7、可持續(xù)增長(zhǎng)率 =本期凈利潤(rùn)*本期利潤(rùn)留存率/期初股東權(quán)益=營(yíng)業(yè)凈利率*期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*期末總資產(chǎn)期初股東權(quán)益*利潤(rùn)留存率 8、外部融資額 =外部融資銷售增長(zhǎng)比*銷售增長(zhǎng)額，含有通脹的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（1+通脹率）*（1+銷售增長(zhǎng)率）-1 第十二章、運(yùn)營(yíng)資本管理 1、易變現(xiàn)率 =（股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn)）/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn) 2、籌資策略 ：適中型：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債，激進(jìn)型：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)<短期金融負(fù)債，保守型：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)>短期金融負(fù)債 3、最佳現(xiàn)金持有量分析： 機(jī)會(huì)成本+管理成本+短缺成本最小，存貨模式C=（2*T*F/k）的平方根；隨機(jī)模式：H=3R-2L 4、改變信用政策的決策： 總額法和差量法，總額法：應(yīng)收賬款占用資金=日賒銷額*平均收賬期*變動(dòng)成本率*資本成本，折扣成本=賒銷額*折扣率*享受折扣的客戶比率 5、陸續(xù)供應(yīng)經(jīng)濟(jì)訂貨量，要乘（1-日消耗量/日送貨量） 6、放棄現(xiàn)金折扣成本計(jì)算： 折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/（信用期-折扣期） 第一章、財(cái)管基本原理 1、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容： （1）投資活動(dòng)：長(zhǎng)期投資+短期投資（2）籌資活動(dòng)：短期籌資+長(zhǎng)期籌資（3）財(cái)務(wù)管理=長(zhǎng)期投資管理+運(yùn)營(yíng)資本管理+長(zhǎng)期籌資管理 2、財(cái)務(wù)管理的概念和理論： （1）核心概念：貨幣時(shí)間價(jià)值+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡（2）基本理論：價(jià)值評(píng)估+風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估+投資組合+資本結(jié)構(gòu) 3、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)： （1）利潤(rùn)最大化（2）每股收益最大化（3）股東財(cái)富最大化 4、資本市場(chǎng)有效性基礎(chǔ)條件： （1）理性投資人（2）獨(dú)立的理性偏差（3）套利行為 5、有效資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)管的意義： （1）不能改變會(huì)計(jì)方法提升股價(jià)（2）不能通過(guò)金融投機(jī)獲利（3）關(guān)注自己公司股價(jià)是有益的 6、資本市場(chǎng)效率的程度： （1）弱式有效：歷史信息=技術(shù)分析無(wú)用（2）半強(qiáng)式有效：歷史信息+公開信息=技術(shù)分析無(wú)用+基本面分析無(wú)用（3）強(qiáng)式有效：歷史信息+公開信息+內(nèi)部信息=技術(shù)分析+基本面分析+內(nèi)幕消息無(wú)用 第三章、價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ) 1、基準(zhǔn)利率的基本特征： （1）市場(chǎng)化（2）基礎(chǔ)性（3）傳遞性 2、利率的影響因數(shù)： （1）通貨膨脹溢價(jià)（2）違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（4）期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 3、利率期限結(jié)構(gòu)的三種理論： （1）無(wú)偏預(yù)期理論（2）市場(chǎng)分割理論（3）流動(dòng)性溢價(jià)理論 4、貨幣時(shí)間價(jià)值： （1）報(bào)價(jià)利率、計(jì)息期利率和有效年利率的關(guān)系 5、年金的種類： （1）普通年金（2）預(yù)付年金（3）遞延年金（4）永續(xù)年金 6、資本市場(chǎng)線： （1）總期望報(bào)酬率=Q*風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+（1-Q）*無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，Q為風(fēng)險(xiǎn)組合占自有資本的比例，1-Q是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例（2）直線方程：Ri=Rf+（Rm-Rf）*組合標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差（3）斜率含義：?jiǎn)挝徽w風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格 7、證券市場(chǎng)線： （1）β=相關(guān)系數(shù)*單個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)差（2）直線方程：Ri=Rf+β*（Rm-Rf）（3）斜率含義：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)