北京時(shí)間8月27日（美東時(shí)間8月26日），嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI，以下簡(jiǎn)稱“B站”）公布了截至2020年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，B站二季度總凈收入達(dá)到人民幣億元人民幣，同比增長(zhǎng)70％；凈虧損億人民幣，相比去年同期凈虧損億人民幣，虧損有所擴(kuò)大。

虧損擴(kuò)大并不意外

“從整個(gè)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，B站仍在繼續(xù)虧損，且虧損同比擴(kuò)大81%，這樣的速度對(duì)于B站并非是好消息?！卑阶稍僀EO兼首席分析師張毅向荔枝新聞指出，盡管B站在過去的財(cái)務(wù)周期里面，也有一些不錯(cuò)的融資，但如果不能解決商業(yè)模式本身的問題，其未來(lái)的發(fā)展前景仍會(huì)存在很多未知數(shù)。

“當(dāng)前B站還處在燒錢搶市場(chǎng)階段，虧損擴(kuò)大并不意外?！被ヂ?lián)網(wǎng)分析師鮑有斌對(duì)荔枝新聞表示，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，B站二季度營(yíng)銷及銷售費(fèi)用增幅過快，在規(guī)模效應(yīng)提升之后，如何提高運(yùn)營(yíng)效率，或?qū)⒊蔀锽站需要深思熟慮的下一步。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，二季度B站總運(yùn)營(yíng)支出達(dá)億元人民幣，較2019年同期增長(zhǎng)了103%；其中超一半金額投入于銷售及營(yíng)銷方面，該部分支出較同期增長(zhǎng)了181%。

在二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，B站股價(jià)出現(xiàn)了大幅度下滑。張毅指出，這是B站在資本市場(chǎng)上斬獲戰(zhàn)略紅利之后出現(xiàn)的大幅度下滑，可見資本更在意的是B站能給公司股東帶來(lái)的回報(bào)，以及短期和中長(zhǎng)期的發(fā)展可能性。

遭質(zhì)疑過于依賴 游戲 多元業(yè)態(tài)下如何“冒尖”？

手機(jī) 游戲 、增值服務(wù)、廣告收入、電子商務(wù)及其他項(xiàng)目共同構(gòu)成了B站的營(yíng)收，其中手機(jī) 游戲 收益額達(dá)億元人民幣，仍然是B站的第一大收入來(lái)源。但在張毅看來(lái)，從B站年輕用戶群體出發(fā)，過于發(fā)展或者依賴 游戲 業(yè)務(wù)的話，未來(lái)的企業(yè)形象、用戶口碑以及發(fā)展都將容易受到制約，這是值得B站深思的地方。

事實(shí)上，在經(jīng)歷了一季度“宅經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)的一輪高增長(zhǎng)后，B站二季度的 游戲 環(huán)比增速則顯得有些疲軟，盡管新游表現(xiàn)上佳，但營(yíng)收數(shù)字增長(zhǎng)仍不足一億元。有分析指出，這其中的一部分原因與公司的王牌手游《命運(yùn)/冠位指定》的老化直接相關(guān)，目前這一款 游戲 在全球范圍都處于營(yíng)收排位持續(xù)下降之中，總體表現(xiàn)日益衰退。

鮑有斌注意到：“ 游戲 是非常好的變現(xiàn)模式，但這個(gè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)也激烈，有騰訊和網(wǎng)易兩大巨頭?！?/p>

由此可見，作為B站營(yíng)運(yùn)“頭牌”的 游戲 業(yè)務(wù)目前面臨著不小的壓力。

億元人民幣的增值服務(wù)是B站二季度營(yíng)收的另一大來(lái)源，其增速達(dá)到了153%，主要包括直播和會(huì)員業(yè)務(wù)，雖然目前已有直播機(jī)構(gòu)及主播入駐B站直播，然而在直播界，抖音、快手、淘寶等的江湖地位依然難以撼動(dòng)。

游戲 界有騰訊、網(wǎng)易，直播界有抖音、快手、淘寶......這都是B站當(dāng)前不得不面對(duì)的重圍之地。張毅表示：“從目前的情況來(lái)看，不管是在 游戲 、直播、廣告領(lǐng)域，還是其它增值服務(wù)領(lǐng)域，B站都沒有辦法做到行業(yè)老大，在每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里，前面都有無(wú)數(shù)個(gè)非常強(qiáng)大的對(duì)手?！睆氖袌?chǎng)占有率和市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，B站的“突圍之戰(zhàn)”仍舊艱難。

留住用戶、持續(xù)造血是關(guān)鍵

“隨著越來(lái)越多的人將視頻視為消費(fèi)和表達(dá)內(nèi)容的主要方式，視頻化已成為必然趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，隨著我們不斷擴(kuò)展，這一趨勢(shì)將使我們走上快車道?！眴袅▎袅ǘ聲?huì)主席兼首席執(zhí)行官陳睿在公布B站第二季度財(cái)務(wù)情況時(shí)曾這樣說(shuō)。

誠(chéng)然，活躍用戶及付費(fèi)用戶的不斷增長(zhǎng)確實(shí)為以用戶增長(zhǎng)為重要戰(zhàn)略的B站，帶來(lái)了利好消息，今年第二季度B站月均活躍用戶達(dá)到億，日均活躍用戶達(dá)到5050萬(wàn)，分別較同期增長(zhǎng)55％和52%。

然而這樣的增速與一季度相比，卻雙雙出現(xiàn)了不同程度的下滑，疫情的突然暴發(fā)使得 社會(huì) 生產(chǎn)被迫陷入停滯、全民被迫居家，一時(shí)間， 游戲 直播、視頻 娛樂 等內(nèi)容平臺(tái)的活躍度明顯提升，B站也自然地享受到了這一紅利，月均、日均活躍用戶及付費(fèi)用戶均有所增長(zhǎng)。然而隨著疫情逐步得到控制， 社會(huì) 生產(chǎn)秩序恢復(fù)正常，少了意外紅利“護(hù)體”的B站，第三季度數(shù)據(jù)曲線還能否維持上揚(yáng)？

鮑有斌指出，“二次元”是B站立足的特色卻也成為了其前進(jìn)的掣肘。在搶抓大眾市場(chǎng)份額的過程中，B站若想向上延伸和向下拓展就需要擺脫只做二次元用戶精神家園的定位。

然而這樣可能帶來(lái)的問題在于，B站積累的原有用戶將可能進(jìn)一步分流，目前在社區(qū)討論中已不乏諸如“B站墮落”了等負(fù)面的聲音。

“立足長(zhǎng)視頻化的發(fā)展路徑，未來(lái)是否能夠真正留住用戶，并且持續(xù)產(chǎn)生造血能力，通過盈利去獲得市場(chǎng)的長(zhǎng)足進(jìn)步，這是B站需要思考的問題。”張毅進(jìn)一步指出。