在新能源市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)的寧德時(shí)代從未想到自己會(huì)感到恐慌。

8月18日，汽車預(yù)言家從相關(guān)渠道獲悉，寧德時(shí)代牽頭的電池資產(chǎn)管理公司正式成立。股東包括蔚來(lái)中國(guó)運(yùn)營(yíng)實(shí)體蔚來(lái)（安徽）控股有限公司、寧德時(shí)代、國(guó)泰君安和湖北省科技投資集團(tuán)有限公司。據(jù)寧德時(shí)代方面對(duì)外透露，該公司將推動(dòng)“車電分離”新商業(yè)模式在新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。

這是寧德時(shí)代發(fā)表190億布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)作當(dāng)中的一部分。據(jù)8月12日寧德時(shí)代發(fā)表的相關(guān)公告，寧德時(shí)代擬圍繞主業(yè)以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過(guò)億元人民幣或等值幣種，有效期限自本次董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

這在A股市場(chǎng)當(dāng)中極為罕見。“以證券投資方式”、“投資總額不超過(guò)億元人民幣”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是寧德時(shí)代希望用不超過(guò)190億的真金白銀對(duì)A股新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司進(jìn)行投資，買入其股份。

且不說(shuō)寧德時(shí)代的目的是什么，但就資金量而言，在動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)令人嘆為觀止。正如消息人士評(píng)價(jià)的那樣，步步緊逼的從某種程度上這或許反映了寧德時(shí)代內(nèi)心的恐慌。

1

寧德時(shí)代190億投資是畫大餅還是胸有成竹？

此次寧德時(shí)代宣布的上下游產(chǎn)業(yè)鏈投資計(jì)劃共計(jì)投資金額190億，約占2019年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%。資金來(lái)源方面，寧德時(shí)代表示其中境外投資總額不超過(guò)25億美元。資金來(lái)源為公司自有或自籌資金。

汽車預(yù)言家在寧德時(shí)代2020年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告中看到，截止2020第一季度末，寧德時(shí)代貨幣資金為371億元，凈現(xiàn)金為225億元。

“從寧德時(shí)代目前的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，190多億的投資應(yīng)該可以承受，”相關(guān)行業(yè)觀察人士對(duì)汽車預(yù)言家表示，從賬面上反應(yīng)的情況來(lái)看，寧德時(shí)代此次所謂的190億上下游產(chǎn)業(yè)投資資金方面沒(méi)有問(wèn)題，但也應(yīng)該注意的是寧德時(shí)代近一年內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張迅速?！袄^續(xù)大規(guī)模的投資可能會(huì)推高企業(yè)負(fù)債”。

2020年2月，寧德時(shí)代就發(fā)布了一項(xiàng)非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集不超過(guò)200億元，分別用于“寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目”、“江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目(三期)”、“四川時(shí)代動(dòng)力電池項(xiàng)目一期”、“電化學(xué)儲(chǔ)能前沿技術(shù)儲(chǔ)備研發(fā)項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金五項(xiàng)目。

根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，2019年寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為135億元；2019年末公司凈占用產(chǎn)業(yè)鏈資金為157億；有息負(fù)債為億，全年利息費(fèi)用億。

從寧德時(shí)代目前經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，此次投資尚在可控范圍內(nèi)；從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于寧德時(shí)代此次上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局呈現(xiàn)歡迎態(tài)勢(shì)?！暗袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀”，相關(guān)分析人士指出。

2

寧德時(shí)代190億都要投啥？

根據(jù)到此次寧德時(shí)代的相關(guān)公告，寧德時(shí)代此次190億元上下游投資是為了適應(yīng)新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)近年來(lái)快速發(fā)展。

寧德時(shí)代對(duì)外表示，目前產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。直接利用資本市場(chǎng)股權(quán)投資，快速打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，形成產(chǎn)業(yè)集群合作，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。

相關(guān)分析人士指出，寧德時(shí)代是近年來(lái)新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈投資當(dāng)中規(guī)模較為龐大的項(xiàng)目之一。

資料顯示，2020年5月28日，大眾以60億元，獲得國(guó)軒高科億股，占其總股本的，成為其第一大股東；2020年7月3日，梅賽德斯-奔馳入股孚能科技，繳款金額為9億元。

在最近一段時(shí)間的新能源企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈投資過(guò)程中，寧德時(shí)代高達(dá)190億的投資顯然已經(jīng)是上下游投資最為龐大的項(xiàng)目。

不少分析人士認(rèn)為，寧德時(shí)代可能更偏向于公司上游，資源類企業(yè)。比如正極負(fù)極隔膜、電解液、銅箔結(jié)構(gòu)件等環(huán)節(jié)，更上游的鋰、鈷資源應(yīng)該也會(huì)考慮。

“資源是不可再生的，動(dòng)力電池不少上游資源在境外。例如鈷資源主要在剛果，鋰在西澳和南美鹽湖，國(guó)內(nèi)也有但較少。很多國(guó)內(nèi)上市公司也是去國(guó)外購(gòu)買相關(guān)資源?！?/p>

“寧德時(shí)代的投資應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)短炒行為，”相關(guān)分析人士判斷，鑒于寧德時(shí)代對(duì)行業(yè)、自身上下游企業(yè)的理解程度、訂單往來(lái)情況，其投資或更有方向及目的性，而且投資能力強(qiáng)于市場(chǎng)平均水平。

3

緊逼的LG與寧德時(shí)代的恐慌

在不少分析人士眼中，寧德時(shí)代投資背后，有著強(qiáng)烈的象征意味：1）新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資源整合的時(shí)間節(jié)點(diǎn)；2）寧德時(shí)代一類的新能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)供應(yīng)商危機(jī)感強(qiáng)烈，開始謀求上下游產(chǎn)業(yè)突破。

新能源汽車的爆發(fā)時(shí)代，一定是油電平價(jià)的到來(lái)。在此基礎(chǔ)之上，動(dòng)力電池相關(guān)核心技術(shù)的價(jià)格下降，是一個(gè)必要的課題。在這種背景之下，一定需要產(chǎn)業(yè)鏈整合，利用規(guī)模效應(yīng)降低成本。

這也是目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)上下游資源整合的重要原因?！皬哪壳靶履茉粗圃炱髽I(yè)相互交叉持股，成立合資公司，上下游投資就可以看出這一趨勢(shì)。”相關(guān)分析人士指出，未來(lái)沒(méi)有形成上下游緊密結(jié)合，單打獨(dú)斗的企業(yè)會(huì)逐漸邊緣化，乃至被市場(chǎng)淘汰。

而對(duì)于寧德時(shí)代本身而言，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的緊逼使其不得不重新思考在新能源汽車產(chǎn)業(yè)中的定位。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成萬(wàn)輛和萬(wàn)輛，同比分別下滑和。新能源汽車銷量的下降直接影響動(dòng)力電池企業(yè)的業(yè)績(jī)情況。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代上半年動(dòng)力電池全球裝機(jī)量也首次被韓國(guó)LG化學(xué)反超，在全球動(dòng)力電池企業(yè)中位居第二。

2020年第一季度該公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，同比下降；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)億元，同比下降；扣非凈利為億元，同比下降，其中非經(jīng)常性損益為政府補(bǔ)助億。

除了步步緊逼的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之外，寧德時(shí)代此前堅(jiān)持的811電池技術(shù)路線也被外界質(zhì)疑。根據(jù)稍早前相關(guān)媒體的報(bào)道，寧德時(shí)代基本否定了811路線，增量肯定少用，存量只能變通。

可以說(shuō)，寧德時(shí)代必須要以行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的姿態(tài)涉及上下游產(chǎn)業(yè)，降低動(dòng)力電池的成本，以獲取市場(chǎng)青睞，這是此次寧德時(shí)代190億投資上下游背后的深層次主要原因。

正如相關(guān)人士評(píng)價(jià)的那樣，寧德時(shí)代愿意掏出近200億真金白銀瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司進(jìn)行股權(quán)投資，應(yīng)該不是一時(shí)頭腦發(fā)熱，這也說(shuō)明了幾個(gè)事實(shí)：1）A股上市公司正在形成規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司正逐步登陸資本市場(chǎng)；2）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司陣營(yíng)逐步健全，國(guó)內(nèi)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈逐步成型。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。