生命若塵
1.利率期限結構，是指在某一時點上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關系。利率的期限結構反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債權投資和政府有關部門加強債券管理提供了可參考的依據。2.反映利率期限結構的曲線是收益曲線，即風險相同的債券在期限與到期收益率之間關系的曲線。它有三種典型形狀：即水平線、向上傾斜和向下傾斜的曲線。3.解釋利率期限結構的理論主要有三種：純粹預期假說、市場分割假說、流動性升水假說。4.純粹預期假說強調不同期限證券間的完全替代性。該假說認為，若預期的各短期利率高于現行短期利率，則當前長期債券利率高于短期債券利率，收益率曲線向上傾斜；反之，若預期的未來短期利率低于現行短期利率，則當前長期債券利率低于短期債券利率，收益率曲線向下傾斜；如果投資者預期短期利率保持不變，則收益率曲線呈水平狀。5.市場分割假說認為所有的投資者偏好于使其資產壽命與債務壽命相匹配的投資。人們對特定期限的債券有著特別的偏愛。在市場分割假說下，各種期限債券的利率由該債券的供求所決定，從而決定了收益曲線的形狀。6.流動性升水假說認為，由于長期債券缺乏流動性，人們對于流動性高的債券更為偏愛。因此，長期債券的利率等于其生命期限內短期債券利率水平的平均值加上流動性升水。在該理論下，即使人們預期未來短期利率保持不變，收益率曲線也會向右上方傾斜。即使人們預期的未來短期利率下降，收益率曲線也可以是水平線。 
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