霧靄流年
中概股私有化加速2013年上半年，一方面中概股赴美上市集體遇冷，另一方面則是大規(guī)模的中概股收到私有化要約。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年上半年，文思海輝、柯萊特、展訊通信、弘成教育、安博教育、先聲藥業(yè)均收到私有化要約。而分眾傳媒、飛鶴藥業(yè)、眾品食業(yè)及7天連鎖均宣布完成私有化協(xié)議。另外，百思買、安博教育則宣布私有化失敗。然而，進(jìn)入2013年下半年以來，一批中國公司，如蘭亭集勢(shì)、鱸鄉(xiāng)小貸、58同城、去哪兒網(wǎng)、500彩票網(wǎng)、久邦數(shù)碼、汽車之家以及聚美優(yōu)品等公司先后成功赴美上市，也在一定程度上帶動(dòng)了中概股在美股市場(chǎng)中的人氣。而今年阿里巴巴IPO在即，加之唯品會(huì)在2年時(shí)間里股價(jià)翻50倍的推動(dòng)，外界甚至認(rèn)為中概股今年或許將迎來久違的春天。雖然中概股一片欣欣向榮之態(tài)，但是不得不指出的是，其實(shí)中概股的背后并沒有想象中那么美好。對(duì)于盛大游戲當(dāng)年的私有化，上述知情人士就透露，一方面是因?yàn)橹懈殴墒艿狡缫曇呀?jīng)成為中概股普遍存在的問題，這導(dǎo)致盛大游戲市盈率一直維持在低位。另一方面則是盛大游戲作為公眾公司壓力比較大，所以它希望能夠在公司轉(zhuǎn)型期實(shí)施私有化。這樣將來便可以再上市，再次對(duì)接資本市場(chǎng)，以獲得更大收益。對(duì)于市盈率偏低的問題可以說一直是中概股隱隱的痛。唯品會(huì)、歡聚時(shí)代等股票風(fēng)光的背后卻是一大批的中概股長期交易量低迷，鮮有投資者問津，他們的市盈率也長期維持在5倍以下。
小笨豬seven
遼闊的江南到處鶯歌燕舞綠樹紅花相映， 傍水的村莊依山的城郭都有酒旗迎風(fēng)飄動(dòng)。 南朝統(tǒng)治者篤信佛教足足建有四百八十座寺廟， 如今有多少樓臺(tái)都籠罩在這蒙蒙的煙雨之中。 賞析 這是描寫江南風(fēng)光的一首七絕。江南多么迷人，多么令人向往，“日出江花紅勝火，春來江水綠如藍(lán)”，白居易已經(jīng)給我們描繪了一幅幅絢麗的圖畫，但那只是宏觀的，而杜牧的《江南春》則相對(duì)具體一些，似乎領(lǐng)我們參觀了幾個(gè)景點(diǎn)，印象也就更深刻了。杜牧在這首七絕中不僅描繪了明媚的江南春光，而且還再現(xiàn)了江南煙雨蒙蒙的樓臺(tái)景色，使江南風(fēng)光更加神奇迷離，別有一番情趣?！扒Ю嵇L啼綠映紅，水村山郭酒旗風(fēng)”，首先詩人把我們帶入了江南那花紅柳綠的世界。你看，到處鶯歌燕舞，到處綠樹紅花；那帝水的村莊，那依山的城郭，尤其是那迎風(fēng)招展的酒旗，多么令人心馳神往！“千里”說明是寫整個(gè)江南，但整體又是通過一個(gè)個(gè)具體的意象表現(xiàn)出來的?！澳铣陌侔耸拢嗌贅桥_(tái)煙雨中”，這里有過渡到江南風(fēng)光的重要組成部分——寺廟，揉進(jìn)了滄桑之感，南朝遺留下來的許許多多佛教建筑物在春風(fēng)春雨中若隱若現(xiàn)，更增添撲朔迷離之美。詩人在這里不說“江南四百八十寺”，而說“朝朝四百八十寺”，顯然別有意蘊(yùn)。南朝統(tǒng)治者佞佛，勞民傷財(cái)，修建了大量寺廟，《南史·郭祖深傳》說：“時(shí)帝大弘釋典，將以易俗，故祖深尤言其事，條以為都下佛寺五百余所，窮極宏麗，僧尼十余萬，資產(chǎn)豐沃，所在郡縣，不可勝言?！睋?jù)此，杜牧說“四百八十寺”顯然說少了。如今“南朝四百八十寺”都已成為歷史的遺物，成為江南美妙風(fēng)景的組成部分了。審美之中不乏諷刺，詩的內(nèi)涵也更豐富了。這首詩四句均為景語，一句一景，各具特色。這里有聲音有色彩，有空間上的拓展，有時(shí)間上的追溯。在短短的28個(gè)字中，詩人以極具概括性的語言為我們描繪了一幅生動(dòng)形象而又有氣魄的江南春畫卷。
提拉米蘇丫頭
找到確鑿的造假之后，渾水公司先聯(lián)合對(duì)沖基金、券商賣空該公司股票，再把證據(jù)公布，然后改公司股價(jià)暴跌，從中盈利。例如渾水公司找到了A公司的造價(jià)證據(jù)，A公司現(xiàn)在每股20刀，渾水公司先從對(duì)沖基金、券商借來1億股A公司股票賣掉，獲得20億刀，然后公布造價(jià)證據(jù)，改公司估計(jì)應(yīng)聲下跌到每股5刀，渾水公司再買回1億股還給對(duì)沖基金、券商，這個(gè)花費(fèi)5億刀。整個(gè)過程渾水公司獲利15億刀。這個(gè)做法只有在能夠做空的市場(chǎng)才有效，所以渾水公司幾乎無法直接做空A股，不用太擔(dān)心。
coloredglaze
在開曼群島，政府不征收任何直接稅，公司利潤、資本收益、個(gè)人所得都不需要繳稅。公司在境外經(jīng)營所得利潤無須繳納利得稅，投資收益和利潤稅，豁免公司保證于成立后20年不必繳納任何稅項(xiàng)。
國內(nèi)上市門檻比較高，一般公司很難達(dá)到，同時(shí)內(nèi)地企業(yè)直接赴海外上市的要求也非常嚴(yán)格，國內(nèi)公司法對(duì)于公司的設(shè)立、運(yùn)營、維護(hù)等方面又存在諸多限制，從而給公司帶來了較高的財(cái)務(wù)和時(shí)間成本。
開曼群島的法律屬于英美體系，其在1961年頒布的《公司法》脫胎于英國舊版的《公司法》，政策更適合企業(yè)上市運(yùn)作，在香港、新加坡、美國等地的證交所都可以上市，更容易獲得海外投資者的信任。
開曼政府對(duì)在當(dāng)?shù)刈?cè)的企業(yè)提供隱私保護(hù)，信息披露要求少，隱私性強(qiáng)，股東和董事的資料享有高度的保密性，不會(huì)對(duì)外公開。
您只需將辦理所需文件交給代理機(jī)構(gòu)，就會(huì)有專門的人員代為辦理，無須提交核數(shù)報(bào)告，只需保留資料反映經(jīng)濟(jì)狀況即可，也無需開股東大會(huì)。每年按時(shí)年審和繳納政府牌照費(fèi)用即可，年度審計(jì)服務(wù)也可由代理機(jī)構(gòu)提供。
開曼公司注冊(cè)：
Lucia慢半拍
首先，所謂“私有化”是指：由上市公司大股東作為收購建議者所發(fā)動(dòng)的收購活動(dòng)，目的是要全數(shù)買回小股東手上的股份，買回后撤銷這間公司的上市資格，變?yōu)榇蠊蓶|本身的私人公司。這是資本市場(chǎng)一類特殊的并購操作，與其他并購操作的最大區(qū)別，就是它的目標(biāo)是令被收購上市公司除牌，由公眾公司變?yōu)樗饺斯?。?dāng)一家公司登記的權(quán)益證券持有人不足300人，或者從納斯達(dá)克等市場(chǎng)退市，美國證券交易委員會(huì)（SEC）即認(rèn)定該公司實(shí)現(xiàn)了私有化。私有化以后，公司可以不再按照SEC的要求來做定期信息披露，企業(yè)的法律咨詢費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用都可以適當(dāng)減少，而公司高層和大股東施展動(dòng)作也可以少了阻礙。當(dāng)市值不能準(zhǔn)確反映公司的價(jià)值時(shí)，私有化可以讓公司行為不再以股價(jià)為中心，而是依據(jù)現(xiàn)金流等因素來做出決策，可以提高公司在股市外其他市場(chǎng)的融資能力，公司治理會(huì)更加靈活。公司可以致力于長期目標(biāo)，而不是常常為短期符合市場(chǎng)預(yù)期而煩惱。公眾監(jiān)管少了，一些敏感信息也可以不必披露。其次，中國目前掀起概念股私有化浪潮的原因：1、公司戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)。簡單理解就是解除了業(yè)績壓力。另一個(gè)考慮是：退市之后不必再向外公布自己的戰(zhàn)略意圖及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2、在美國市場(chǎng)估值不高。上市公司估值和股價(jià)大幅縮水，一些公司開始考慮私有化。3、回歸A股。4、高昂的上市運(yùn)營費(fèi)用。在美國的上市公司的主體為滿足證監(jiān)會(huì)及納斯達(dá)克市場(chǎng)的要求，需要定期或不定期披露公司的經(jīng)營及財(cái)務(wù)業(yè)績，需要與投資者保持良好的關(guān)系，需要定期要財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)及內(nèi)部控制審計(jì)。每年付給律師、審計(jì)師、投資者關(guān)系顧問及其他顧問費(fèi)用不下百萬美元，這令一些市值較小的上市公司不堪重負(fù)。5、在美中國概念股受到越來越大的外部壓力，比如證監(jiān)會(huì)、交易所愈加嚴(yán)格的監(jiān)管及要求、做空力量帶來的包括集體訴訟在內(nèi)的負(fù)面影響等等。
smoothyear
“不透明也可以產(chǎn)生賺錢的機(jī)會(huì)?！泵绹谌窖芯繖C(jī)構(gòu)渾水研究的網(wǎng)站上如是說。當(dāng)中國赴美上市企業(yè)造假在國內(nèi)被炒得轟轟烈烈的時(shí)候，包括揭發(fā)者渾水公司在內(nèi)的關(guān)注度也大幅提高。這些在“上市企業(yè)造假的渾水”里準(zhǔn)備獲利的企業(yè)，究竟是怎么做的呢？渾水公司的創(chuàng)始人卡森·布洛克，35歲。2005年，布洛克在法學(xué)專業(yè)畢業(yè)之后，便來到了中國。渾水公司的網(wǎng)站介紹稱，布洛克是一個(gè)熟悉法律的企業(yè)家，而渾水的研究團(tuán)隊(duì)則是那些熟悉中國商業(yè)規(guī)則的人。2010年7月的時(shí)候，布洛克創(chuàng)建了一項(xiàng)在線服務(wù)Muddy Waters Research（渾水摸魚研究）。2010年就是因?yàn)闇喫緦?duì)綠諾科技的揭露，促使了綠諾科技在美退市。渾水對(duì)于綠諾科技的關(guān)注是從2010年9月份開始的。因?yàn)楫?dāng)時(shí)渾水公司看到了《巴倫周刊》上的一篇文章中提及綠諾“已經(jīng)換了三個(gè)審計(jì)師，四個(gè)首席財(cái)務(wù)官，并兩次調(diào)整以往的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字”。2010年11月10日，渾水發(fā)布了一份長達(dá)30頁的研究報(bào)告，質(zhì)疑綠諾科技偽造客戶關(guān)系、夸大收入以及管理層挪用上市融到的資金等。綠諾科技的股價(jià)很快大幅下跌，隨后一家美國律師事務(wù)所對(duì)綠諾科技發(fā)起了集體訴訟。該律師事務(wù)所稱綠諾科技向SEC（美國證券交易委員會(huì)）遞交的2009年年報(bào)與公司向中國審計(jì)機(jī)構(gòu)遞交營收存在嚴(yán)重不符。最后，在綠諾科技承認(rèn)兩份客戶合同造假的前提下，納斯達(dá)克向其發(fā)出了退市通知。本報(bào)記者了解到，在美國，像渾水這樣的第三方研究機(jī)構(gòu)有很多?！八麄冎械囊恍┛赡芸垦芯繄?bào)告盈利。而有很多會(huì)和律師事務(wù)所、投資人達(dá)成合作，這種合作不一定簽協(xié)議?！币晃皇煜っ绹Y本市場(chǎng)的人士表示?！暗珪?huì)結(jié)成一個(gè)同盟。各種基金和投資者事先賣空該股，然后第三方出具不好的報(bào)告，之后是律師們的集體訴訟。”該人士介紹說?！斑@些律師們?cè)V訟開始是沒有律師費(fèi)的，如果投資者獲得賠償之后，他們便得到了相應(yīng)的費(fèi)用?！必?cái)富指數(shù)資本集團(tuán)總裁黃山說。布洛克則向《巴倫周刊》表示，在公布報(bào)告之前，他會(huì)做空這些公司的股票。無論怎么說，這是一個(gè)三方共贏的游戲。
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