中公教育一直被詬病“退費難”，但這似乎并未影響到公司的經(jīng)營。2019年，中公教育創(chuàng)始人李永新和母親魯忠芳成為中國教育界新首富。在上市教育公司中，中公教育的市值也一直位居第二。

在這個“盛世”，中公教育真的可以高枕無憂了嗎？

忽視消費者體驗，退款延遲兩個月

據(jù)藍(lán)鯨教育統(tǒng)計，近三個月來，黑貓投訴平臺上針對中公教育的投訴共計146起，其中5月份66起，6月份56起，7月份以來24起，投訴內(nèi)容多為退款等。

在黑貓平臺上，中公教育被貼上了“快速解決”的標(biāo)簽。但藍(lán)鯨教育觀察發(fā)現(xiàn)，“快速解決”并沒有真正解決退款問題，只是一種套路化的回復(fù)。7月份的24起投訴中，真正解決的只有5起，解決率只有20.8%?；仡櫱叭齻€月已經(jīng)解決的問題，大量投訴在超過訴訟時效后自動轉(zhuǎn)為“已完成”狀態(tài)。單從黑貓平臺的反饋來看，中公教育似乎并沒有給予消費者投訴足夠的重視。

詢問處理具體細(xì)節(jié)時，藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，部分學(xué)生投訴被錄取后并未真正退款。例如，一名學(xué)生在1月份被判定體檢政審不合格，聯(lián)系中公教育工作人員要求退款，但被以“要等到招生名單公布后才能退款”為由拒絕。該學(xué)生在7月份投訴稱“打電話詢問后得知招生機(jī)構(gòu)不會公布”，并申請退款。但中公教育的反饋仍是“協(xié)議期限內(nèi)會正常付款”。

那么，中公教育的“協(xié)議期限”是多長？在中公教育官網(wǎng)上，明確寫明“退款時間是30-45個工作日（特殊情況除外）”，學(xué)生需提交“本人繳費收據(jù)、準(zhǔn)考證復(fù)印件、本協(xié)議原件、本人銀行卡（借記卡）號及開戶行地址、不在面試（錄用）名單上的證明或相關(guān)截圖”。

據(jù)上述學(xué)生反映，如果招生單位不公布錄取名單，那么退費流程應(yīng)該從他們未進(jìn)入面試的1月份就開始了。照此推算，協(xié)議期早已過，中公教育的解釋顯然讓人難以接受。從學(xué)生角度看，協(xié)議期界定不明確，導(dǎo)致退費困難。

從另一個角度看，30-45個工作日的退款期限是否真的有必要？去年12月，中公教育的競爭對手華圖教育就推出了10個工作日的退款承諾。從這個角度看，2個月的退款期限并非行業(yè)慣例，行業(yè)內(nèi)其他公司也不會因為退款期限縮短而無法正常運營。中公教育甚至沒有對此作出合理性解釋，強(qiáng)行延長退款期限的做法確實涉嫌不公平條款。

藍(lán)鯨教育曾在《‘0元入學(xué)’是變相貸款，學(xué)生還款難：中公教育如何打造‘搖錢樹’？》中分析，中公教育憑借超長的還款周期積累資金，從而提高投資收益和凈利潤。疫情之下，中公教育或許因為自身業(yè)績的考量而忽視了學(xué)生面臨的資金問題，此舉無疑在消耗學(xué)生的耐心。

不管公司經(jīng)營，“清倉式”派發(fā)紅利？

除了學(xué)生之外，中公教育無視投資者擔(dān)憂、高額分紅、管理層集中套現(xiàn)等行為也引發(fā)了廣泛質(zhì)疑。

中公教育2019年年報顯示，截至年末，中公教育短期借款余額28.67億元，較年初的16.07億元增加12.6億元。令人難以置信的是，年報發(fā)布后，中公教育擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.40元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利14.8億元。而2019年中公教育歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為18.05億元。在短期借款大幅增加的背景下，中公教育卻大舉派發(fā)紅利。

據(jù)媒體報道，中公教育大額分紅的背后，其實是管理層的巨額套現(xiàn)。按照2019年財報披露的持股比例，魯忠芳、李永新母子合計持股59.71%。按照持股比例計算，僅2019年，魯忠芳、李永新將分別獲得6.12億元、2.72億元的分紅；再加上總經(jīng)理王振東持股15.62%，將獲得約2.31億元的分紅，三人合計可獲得11.15億元的分紅。即便不減持套現(xiàn)，中公教育管理層依然賺得盆滿缽滿。

截至2019年末，中公教育短期負(fù)債占總負(fù)債的43.9%，2019年負(fù)債率較2018年上升6.6個百分點。與此同時，中公教育“清分紅”行為引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，深交所向其發(fā)出問詢函，要求其說明連續(xù)兩年分紅金額占可分配利潤的99%、97%的原因，是否對公司正常經(jīng)營造成影響。

二季度大幅虧損，“中公教育”還能守多久“鐵飯碗”？

中公教育在回復(fù)深交所問詢函中表示，公司有能力通過較大比例的現(xiàn)金分紅回報股東和資本市場，現(xiàn)金分紅不會對公司正常經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。但從二季度的業(yè)績預(yù)告來看，這一基本判斷可能正在發(fā)生變化。

7月15日，中公教育發(fā)布截至2020年6月30日的上半年業(yè)績預(yù)告，中公教育預(yù)計上半年凈虧損2-3億元，而去年同期盈利4.9億元，同比大幅扭虧。若按二季度計算，中公教育預(yù)計虧損3.16-4.16億元（一季度中公教育凈利潤1.16億元）。

中公教育將巨額損失主要歸咎于疫情。中公教育在業(yè)績預(yù)告中表示，受新冠肺炎疫情影響，上半年多個省份的公務(wù)員聯(lián)考從4月底推遲至8月22日舉行，與往年相比，相關(guān)收入延遲4個月，導(dǎo)致公司本報告期確認(rèn)的營業(yè)收入較上年同期有所減少。

毫無疑問，巨額虧損將給中公教育的經(jīng)營帶來巨大壓力，但需要注意的是，中公教育2019年度分紅公告披露于3月10日，實施于5月20日。在無視疫情潛在風(fēng)險的情況下，在巨額虧損的上半年派發(fā)巨額分紅，也為后續(xù)經(jīng)營埋下了伏筆。

當(dāng)然，在公告中，中公教育繼續(xù)對未來持樂觀態(tài)度。其表示，報告期內(nèi)，國家出臺一系列穩(wěn)定就業(yè)的政策，公務(wù)員、事業(yè)單位、教師、醫(yī)療等公共服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)招的趨勢得到確認(rèn)和加強(qiáng)。從目前已發(fā)布的公告來看，整體招聘人數(shù)較去年同期增長了30%左右。

但增長恐怕更多是因為2019年的歷史性減員。2019年國家公務(wù)員考試招考規(guī)?？s減，計劃招考14537人，相比2018年計劃招考28533人，同比下降49%。同時，2019年各地省考也出現(xiàn)了明顯減員。受疫情影響，國家增加招考人數(shù)，更多是基于穩(wěn)就業(yè)的考慮。但長期來看，公務(wù)員招考人數(shù)增幅有限，或已成定局。

中公教育所在的公務(wù)員培訓(xùn)、事業(yè)單位培訓(xùn)、資格證培訓(xùn)市場正在悄然發(fā)生變化，但退費難的問題不斷損害著學(xué)員的體驗?；蛟S，這些并不影響中公教育股價不斷創(chuàng)新高，也不影響盧忠芳、李永新母子繼續(xù)成為教育培訓(xùn)行業(yè)首富。但無視用戶體驗、急于套現(xiàn)分紅的做法，也會一點一點改變市場對中公教育的看法。公務(wù)員考試培訓(xùn)、教師培訓(xùn)、事業(yè)單位考試培訓(xùn)，真的能一直是中公教育的“鐵飯碗”嗎？

本文來自藍(lán)鯨財經(jīng)